消费建材2023年度策略：景气低位反转，静待疫后暖春

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消费建材行业2023年度策略景气低位反转，静待疫后暖春。2022年，消费建材企业的估值修复已基本到位，但基本面的修复受政策发力传导时滞、地产需求端信心恢复缓慢、疫情扰动等因素影响尚未有明显改善。展望2023年，在竣工需求支撑、盈利见底回升、主动调整渠道与人员结构等多重因素之下，消费建材企业基本面有望在明年上半年逐步得到修复。需求端，多项政策支持保交楼支撑竣工需求，二手房交易较新房活跃、重装需求支撑零售端韧性。盈利端，信用减值计提高峰已过，原材料成本回落企业盈利见底回升。主动调整，装修建材企业主动调整，优结构、控费用，渠道调整效果可期。投资建议，预计春节后将看到利润表修复的明显信号。结合2条主线选择标的：工程端、零售端。风险提示：下游需求波动风险、行业竞争加剧的风险、原材料价格大幅波动的风险、应收账款风险等。