医疗器械行业周度点评：27省电生理耗材集采落地，国产厂家中标良好

此报告考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 27省电生理耗材集采落地，国产厂家中标良好 2022年12月19日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 医疗器械 -7.03 4.78 -17.33 沪深300 2.41 -1.00 -21.42 邹建军 分析师 执业证书编号:S0530521080001 zoujianjun@hnchasing.com 龙靖宁 研究助理 longjingning@hnchasing.com 相关报告 1 医疗器械行业周报：疫情防控持续优化，关注医疗器械相关板块2022-12-13 2 医疗器械行业周报：疫情防控措施优化，院内外医疗需求有望复苏2022-12-05 3 医疗器械行业点评：冠脉支架接续采购结果公布，中选价格有所提升2022-12-01 重点股票 2021A 2022E 2023E 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 迈瑞医疗 6.58 46.76 8.05 38.22 9.76 31.53 买入 爱博医疗 1.63 130.01 2.34 90.56 3.31 64.02 买入 惠泰医疗 3.12 89.29 4.46 62.46 6.33 44.01 增持 南微医学 2.43 34.88 2.2 38.53 2.99 28.35 增持 我武生物 0.65 78.23 0.81 62.78 1.03 49.37 增持 诺唯赞 1.7 35.64 2.34 25.89 2.45 24.73 增持 澳华内镜 0.43 144.40 0.43 144.40 0.7 88.70 增持 开立医疗 0.62 78.29 0.76 63.87 0.98 49.53 增持 海泰新光 1.35 77.72 1.95 53.81 2.59 40.51 增持 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  行情回顾：上周医药生物（申万）板块涨幅为0.53%，在申万28个一级行业中排名第5位，医疗器械（申万）板块跌幅为-3.47%，在6个申万医药二级子行业中排名最末。截止2022年12月19日，医疗器械板块PE均值为18.13倍，在医药生物6个二级行业中排名最末，相对申万医药生物行业的平均估值折价26.33%，相较于沪深300、全部A股溢价78.65%、40.24%。  全球疫情整体稳定，国内疫情处于爬升阶段。截至2022年12月16日，全球报告的确诊病例累计超6.5亿例，累计死亡病例超664万例，美洲、非洲、东地中海地区新发病例较前有所增加，日本、美国、韩国、法国、巴西本周新增病例均同比增加；目前，全球范围内BA.5仍是主要流行毒株，全球占比73.6%；12月18日全国新增本土新冠确诊病例16647例(确诊病例1918例，无症状感染者14729例)，各地累计报告接种新冠病毒疫苗345749.1万剂次，七日移动平均每日新增接种剂次123.26剂次，疫情处于爬坡阶段，国内新冠疫苗接种继续推进。  电生理集采温和落地，国产厂家中标情况良好。本次集采分为组套采购模式、单件采购模式、配套采购模式，限定最高有效申报价。在单件采购模式申报企业2家及以上竞价单元中，微电生理、惠泰医疗（含埃普特）和乐普医疗分别获得了14、12、4个拟中选资格；在单件采购模式独家报名竞价单元及配套采购模式中，微电生理获得5个拟中选资格。总体而言，组套采购组全为进口产品，国产中标产品集中于单件采购中，中标率较高。目前中国电生理器械市场国产化率不足10%，仍由进口厂商主导市场，国产头部厂家可依托集采快速放量，提升市占率，建议关注微电生理、惠泰医疗等相关企业。  投资建议：国内防疫重心逐渐从防控感染转到医疗救治，各省市纷纷加速ICU、发热门诊建设，叠加既往因疫情压制的医疗需求回升，院-29%-19%-9%1%11%2021-122022-032022-062022-092022-12医疗器械沪深300行业周度点评 医疗器械 此报告考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内手术量（如因疫情后延的择期手术）有望迎来回弹，院外消费医疗也将持续回温。院内需求方面，我们看好与可择期进行的诊疗活动相关的、具备自主创新能力的医疗器械研发平台化厂家，如南微医学、迈瑞医疗、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光等；院外需求方面，在全民健康意识增强、人均收入持续增多背景下，我们关注疫情后期消费产品的需求复苏，建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业爱博医疗、产品竞争格局较好的脱敏治疗龙头我武生物等。  风险提示：海内外疫情加剧，集采政策变化，政策力度不及预期等 此报告考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 行情回顾 .................................................................................................................. 4 2 新冠疫情数据跟踪.................................................................................................... 6 3 本周观点：27省电生理耗材集采落地，国产厂家中标良好 ....................................... 9 4 重点行业及公司动态 ................................................................................................ 9 图表目录 图1：近一周申万一级子行业涨跌幅（%） .................................................................. 4 图2：近一周医药申万二级子行业涨跌幅（%） ........................................................... 4 图3：近一周医药生物子行业估值情况......................................................................... 5 图4：医疗器械、医药生物、沪深300历年估值........................................................... 6 图5：医疗器械对沪深300、医药生物的溢价率............................................................ 6 图6：全球新冠新增病例和累计确诊病例数（截至12月16日） .................................. 6 图7：欧洲新增病例和累计确诊病例数（至12月16日）............................................. 7 图8：地中海新增病例和累计确诊病例（至12月16日）............................................. 7 图9：非洲新增病例和累计确诊病例（截至12月16日）............................................. 7 图10：美洲新增病例和累计确诊病例（截至12月16日） ........................................... 7 图11：东南亚新增病例和累计确诊病例（至12月16日） ........................................... 7 图12：西太平洋新增及累计确诊病例（截至12月16日） ........................................... 7 图13：不同新冠病毒毒株流行率示意图（截至12月12日） ....................................... 8 图14：国内新冠病例数（截至12月17日） ................................................................ 8 图15：国内新冠疫苗接种情况（截至12月17日） ..................................................... 8 表1：近一周医疗器械板块涨跌幅靠前公司.................................................................. 5 此报告考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 1 行情回顾 近一周（统计期间为2022年12月12日-2022年12月18日），医药生物（申万）板块涨幅为0.53%，在申万32个一级行业中排名第5位，分别跑赢沪深300、上证指数、深证成指、创业板指2.01、1.75、2.33、2.47百分点；医疗器械（申万）板块跌幅为-3.47%，在6个申万医药二级子行业中排名最末，跑输医药生物（申万）4.00百分点，跑输沪深300指数1.99百分点。 图1：近一周申万一级子行业涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，财信证券 图2：近一周医药申万二级子行业涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，财信证券 2.292.211.890.600.530.53-0.22-0.41-0.61-0.99-1.38-1.48-1.50-1.52-1.83-1.87-2.07-2.28-2.33-2.35-2.45-2.49-2.52-2.53-2.60-2.68-2.87-2.94-3.02-3.10-3.49-4.26-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.321.030.530.410.01-1.95-3.47-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.00化学制药中药II医药生物生物制品医药商业医疗服务医疗器械 此报告考 -5- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 近两周，医疗器械行业涨幅排名靠前的个股有安必平（15.73%）、康泰医学（15.13%）、南卫股份（12.20%）、爱朋医疗（9.41%）、博晖创新（5.69%）；跌幅排名靠前的个股有热景生物（-16.84%）、亚辉龙（-13.70%）、万孚生物（-12.56%）、奥泰生物（-10.94%）、东方生物（-10.28%）。 表1：近一周医疗器械板块涨跌幅靠前公司 代码 名称 涨幅（%） 代码 名称 跌幅（%） 688393.SH 安必平 15.73 688068.SH 热景生物 -16.84 300869.SZ 康泰医学 15.13 688575.SH 亚辉龙 -13.7