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本篇报告旨在探讨从库存周期角度看转债行业景气度。通过对34个工业大类行业的分析，我们发现上游行业多数处于主动去库存阶段，中游行业多数处于被动去库存阶段，下游行业中主动去库存和主动补库存的行业数量较多。在库存周期中，可选消费、一般消费、大宗商品和设备投资和其他行业的表现有所不同。在从主动去库存阶段向被动去库存阶段转换过程中，社会服务、医药生物、电子行业、国防军工和轻工行业的表现较好。在当前库存周期下，医药生物、社会服务、国防军工和轻工制造行业的转债表现较好。
