本周（22.12.12-22.12.18）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别下跌1.2%、1.8%、1.9%、1.6%。本周板块内个股涨幅前三贵广网络（13.3%）、风语筑（11.4%）、人民网（10.0%），后三焦点科技（-10.9%）、游族网络（-10.5%）、ST光一（-10.2%）。本周海外传媒板块内个股涨幅前三乐享集团（9.0%）、知乎（5.3%）、有道（2.8%），后三稻草熊娱乐（-20.2%）、阜博集团（-18.6%）、斗鱼（-16.6%）。本周中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。我们认为文娱消费属于精神类消费的重要一环，是物质消费的重要补充，符合该《规划》精神内核。从文化传媒的角度看，《规划》在第（九）条“积极发展服务消费”中提到“扩大文化和旅游消费，完善现代文化产业体系和文化市场体系，推进优质文化资源开发，推动中华优秀传统文化创造性转化、创新性发展。鼓励文化文物单位依托馆藏文化资源，开发各类文化创意产品，扩大优质文化产品和服务供给”；在第（十）条“加快培育新型消费”提到“支持社交电商、网络直播等多样化经营模式，鼓励发展基于知识传播、经验分享的创新平台。支持线上多样化社交、短视频平台规范有序发展，鼓励微应用、微产品、微电影等创新”。《规范》将文娱类消费定义为服务消费及新型消费，符合我们此前判断的传媒政策面持续向好，政策支持“以虚促实”及“以虚强实”虚实交互发展路径，国家愈发强调文化自信和文化国际竞争力，强调宣扬中华传统文化。目前我们观察到三大趋势：（1）文化大战略上定调中华文化价值；（2）强调文化自信下文化贸易的作用；（3）人民网提出需要思考游戏除娱乐属性以外，还具备“科技”及“文化”的新价值。2023年游戏、影视等内容类估值体系有望重新构建：（1）关注游戏类、影视类并购重组及IPO难度降低的可能性；（2）我们预计文化自信下对内容题材和文化创新有望更为宽容，预计Web3.0有望促生新型内容形态。1、受流动性、中美博弈、强监管预期的影响，互联网龙头持续下杀，已经入超跌区间。我们持续看好未来互联网3.0时代的新机会，推荐社区短视频龙头【快手-W】，关注O2O龙头【美团-W】，关注发力无人车及人工智能的【百度集团-SW】，同时关注超跌的互联网龙头【腾讯控股】等。2、元宇宙政策面持续释放利好，建议关注相关投资机会。（1）虚拟实景方向：核心推荐展馆创意设计龙头【风语筑】、同时关注文旅活
