外糖提振&节日备货，短期逢回撤做多「2022.12.16」作者：王 翠冰期货投资咨询证号：Z0015587白糖市场周报联系电话：0595-36208232关 注 我 们 获取更多资讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 3「 周度要点小结」Ø行情分析：Ø本周国际原糖价格稳中上涨，期间触及20.73美分/磅高点，由于第二大出口国印度糖供应减少，导致全球供应压力趋弱。受外糖期价强势支撑，郑糖价格跟随反弹。Ø国内市场:新糖现货价格上调为主，贸易商询价气氛相对积极，部分地区新糖成交良好，春节前下游备货情况逐渐活跃，给予糖市一定的支撑。南方甘蔗进入集中压榨阶段，湛江三大集团共16家糖厂，目前开榨厂家数量达8家，12月下旬预计广西糖厂进入压榨高峰期，预计后市工业库存提速较快。不过外糖维持居高，节前下游贸易商备货需求提振，且宏观市场氛围转好，短期支撑糖价。操作上，建议郑糖2303合约短期逢回调做多思路对待。Ø未来关注因素：1、消费情况3、巴西糖、印度糖出口 4「 期现市场情况」本周美糖价格上涨本周美糖3月合约上涨，周度涨幅约1.78%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2022年12月6日，非商业原糖期货净多持仓为183124手，较前一周增加4089手，多头持仓为282673手，较前一周减少120手；空头持仓为99549手，较前一周减少4209手，非商业原糖净多持仓小幅增仓，市场多头气氛开始提升。图1、ICE美糖3月合约价格与CFTC原糖净持仓走势来源：wind 瑞达期货研究院图2、CFTC美糖非商业净持仓情况来源：wind 瑞达期货研究院 5「 期现市场情况」本周国际原糖现货价格维持高位截止12月15日，国际原糖现货价格为18.74美分磅。来源：wind 瑞达期货研究院图4、国际原糖现货价格指数走势 6「 期现市场情况」本周郑糖期货价格冲高回落本周郑糖2303合约期价冲高回落，周度涨幅约1.4%。图5、郑糖主力合约价格走势来源：郑商所 瑞达期货研究院 7「 期现市场情况」本周郑糖期货前二十名持仓情况截止12月16日，白糖期货前二十名净持仓为-23456手，郑糖仓单为1555张。图6、白糖期货前二十名持仓情况来源：郑商所 瑞达期货研究院图7、郑糖仓单情况来源：郑商所 瑞达期货研究院 8「 期现市场情况」本周郑糖合约价差情况本周郑糖期货3-5合约价差+10元/吨，主力合约与广西南宁现货基差为+21元/吨。图8、白糖期货3-5价差来源：郑商所 瑞达期货研究院图9、郑糖基差走势来源：郑商所、广西糖网、 瑞达期货研究院 9「 现货市场情况」本周食糖现货价格走势截止2022年12月16日，广西柳州食糖现货价格5740元/斤；广西南宁食糖现货价格为5720元/吨；云南食糖现货价格5625元/吨图10、广西柳州现货价格季节性走势来源：广西糖网 瑞达期货研究院图11、主产区食糖现货价格走势来源：广西糖网 瑞达期货研究院 10「 现货市场情况」本周进口食糖成本价格走势截止12月15日，进口巴西糖配额内成本价格为5435元/吨，进口巴西糖配额外成本价格为6980元/吨。进口泰国糖配额内成本5670元/吨，进口泰国糖配额外成本为6990元/吨。图12、进口巴西糖配额内及配额外成本价格走势来源： 瑞达期货研究院图13、进口泰国糖配额内及配额外成本价格走势数据来源： 瑞达期货研究院 11「 现货市场情况」本周进口食糖成本利润截止12月15日，进口巴西糖配额内利润为+20元/吨，进口巴西糖配额外利润为-1400元/吨。进口泰国糖配额内利润为37元/吨，进口泰国糖配额外利润为-1480元/吨。图16、进口巴西糖利润空间走势来源： 瑞达期货研究院图17、进口泰国糖利润空间走势来源： 瑞达期货研究院 供应端——新榨季南方甘蔗开榨进入集中期2022/23年制糖期甜菜糖厂已有6家停机，甘蔗糖厂陆续开榨。截止11月底，本制糖期全国共生产食糖85万，同比增加9万吨12图18、国内食糖产量累计值来源：中国糖协 瑞达期货研究院「 产业链情况」 供应端——新糖工业库存进入上升周期截止2022年11月份，国内食糖新增工业库存为70万吨，环比增加1一倍多，同比增加18.50%13图19、食糖工业库存情况来源：wind 瑞达期货研究院「 产业链情况」 供应端——进口食糖数量环比减少海关总署公布的数据显示，我国10月份进口食糖52万吨，环比减少26万吨，同比减少29万吨或减幅为35.8%。2022年1-10月份我国累计进口食糖402万吨，同比减少62万吨或13.4%。14图20、进口食糖数量走势来源：海关总署 瑞达期货研究院「 产业链情况」 需求端——11月食糖销量较低2022/23年制糖期正式开启，截止11月底，全国累计销售15万吨，累计销糖率为18.2%；同比减少2万吨。新糖供应逐渐增加，且销糖率低于去年同期。15图21、全国食糖销量累计情况图22、食糖产销率走势来源：中国糖协、 瑞达期货研究院来源：中国糖协、 瑞达期货研究院「 产业链情况」 需求端——成品糖及软饮料产量累计同比下滑据国家统计局统计，2022年10月我国成品糖产量为63.7万吨，同比减少2%。2022年1-10月成品糖累计产量为1089.4万吨，同比增2.1%。2022年10月我国软饮料累计总产量为1199.6万吨，同比减少6.1%。16图23、成品糖产量累计值情况图24、软饮料产量值及同比情况来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「 产业链情况」 期权市场——本周白糖平值期权隐含波率截止12月16日，白糖期货平值期权60日均线历史波动率为11.77%；白糖期货平值期权隐含波动率为11.35%。17图25、白糖2305合约标的历史波动率及隐含波动率来源：wind 瑞达期货研究院「 期权市场」 瑞达期货研究院免责声明18 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。 瑞达期货研究院简介瑞达期货研究院