请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：黑色建材组 魏朝明 执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询) 联系方式：010-68578587/ weichaoming@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年12月13日星期二 玻璃纯碱需求向好 共振偏多思路操作 【玻璃】 现货市场方面，周二国内浮法玻璃市场价格大稳小动，局部价格小幅调整。华北大稳小动，沙河部分厂4.5mm厚度价格下调，整体出货尚可，部分厚度小板出货良好，大板成交偏一般；华东安徽、山东个别厂报价小涨1元/重量箱，主流成交尚可，多数厂库存稳步缩减；华中价格暂稳，部分成交偏灵活。下游按需补货为主，整体交投平稳，局部出货转淡；华南台玻、南宁厂白玻价格上调1-2元/重量箱，信义取消部分优惠；东北价格暂稳运行，产销不温不火。产线方面：福建连江瑞玻有限公司800T/D产线原产超白浮法玻璃，已于12月11日投料转色普通白玻，目前过渡色中。 供给方面三季度以来持续波动减量。截至本周，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产243条，日熔量共计162640吨。预计整体看，春节前后玻璃供应态势基本平稳。 需求方面，上周国内浮法玻璃市场总体需求变化不大，维持赶工刚需，但中下游回款为主，总体持货谨慎。北方气温下降，部分地区陆续推出冬储政策，但市场囤货偏谨慎。 宏观底部已现，新的年度玻璃终端需求好转及需求旺季到来时进一步向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，积极把握05合约及09合约低位买入套保机会。 【纯碱】 现货市场方面，周二国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛温和。据悉中源化学部分装置检修，纯碱装置开工负荷下降至7-8成，天津碱厂开工负荷仍在恢复中。随着春节的日益临近，终端用户节前适度补货。近期纯碱厂家订单充足，厂家多执行前期订单为主，纯碱厂家库存低位，部分厂家新单价格上涨。 纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率88.6%，较前一周下降1.3个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率96.2%，联碱厂家开工负荷率80.8%，天然碱厂开工负荷率100%。上周纯碱厂家产量在60.5万吨左右。 纯碱企业库存低位运行。上周国内纯碱企业库存总量在28.06万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比12月1日库存增加2.2%，同比下降80.7%，其中重碱库存10.36万吨。近期纯碱厂家开工负荷维持在高位，多数纯碱厂家订单充足，西北地区发运发运受到一定影响，库存有所增加。 纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5正套。 经济活力恢复轻碱需求有望显著回升；房地产转暖玻璃冷修开始点火，光伏玻璃投产按计划推进，重碱需求向好。展望2023年，需求全面向好而上半年供给增量有限，05合约贴水现货维持多配，建议需求方逢低买入配置，前期多单继续持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玻璃纯碱日报 FG&SA Futures Daily Report Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 行情回顾 .................................................................................................... 3 一、期货行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 二、现货行情及基差走势 ......................................................................................................................... 6 （一）玻璃现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 6 （二）纯碱现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 7 第二部分 玻璃市场情况 ............................................................................................ 9 一、 在产产能持续减量 需求释放不及预期 ......................................................................................... 9 二、需求不及预期 玻璃生产企业库存高企 ............................................................................................ 9 三、玻璃后期走势判断 ........................................................................................................................... 11 第三部分 纯碱市场情况 .......................................................................................... 12 一、纯碱企业库存有所回升 ................................................................................................................... 12 二、纯碱装置开工率高位运行 ............................................................................................................... 12 三、纯碱后期走势判断 ........................................................................................................................... 14 第四部分 套利策略分析 .......................................................................................... 15 一、玻璃套利策略 ................................................................................................................................... 15 二、纯碱套利策略 ................................................................................................................................... 16 第五部分 持仓情况 .................................................................................................. 17 一、玻璃5月合约成交持仓统计 ........................................................................................................... 17 二、纯碱5月合约成交持仓统计 ........................................................................................................... 18 请务必阅读最后重要事项 第3页 第一部分 行情回顾 一、期货行情回顾 120012501300135014001450150015501600玻璃活跃合约价格走势玻璃2301玻璃230513001500170019002100230025002700290031002022-06-162022-06-262022-07-062022-07-162022-07-262022-08-052022-08-152022-08-252022-09-042022-09-142022-09-242022-10-042022-10-142022-10-242022-11-032022-11-132022-11-232022-12-032022-12-13纯碱活跃合约价格走势纯碱2301纯碱2305 图 玻璃期货活跃合约行情走势 图 纯碱期货主力合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000002020-01-132020-02-132020-03-132020-04-132020-05-132020-06-132020-07-132020-08-132020-09-132020-10-132020-11-132020-12-132021-01-132021-02-132021-03-132021-04-132021-05-132021-06-132021-07-132021-08-132021-09-132021-10-132021-11-132021-12-132022-01-132022-02-132022-03-132022-04-132022-05-132022-06-132022-07-132022-08-132022-09-132022-10-132022-11-132022-12-13玻璃活跃合约成交量（手） 图 玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002020-01-132020-02-132020-03-132020-04-132020-05-132020-06-132020-07-132020-08-132020-09-132020-10-132020-11-132020-12-132021-01-132021-02-132021-03-132021-04-132021-05-132021-06-132021-07-132021-08-132021-09-132021-10-132021-11-132021-12-132022-01-132022-02-132022-03-132022-04-132022-05-132022-06-132022-07