玻璃纯碱日报：房地产托底，玻璃纯碱共振偏多思路操作

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：黑色建材组 魏朝明 执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询) 联系方式：010-68578587/ weichaoming@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年11月16日星期三 房地产托底 玻璃纯碱共振偏多思路操作 【玻璃】 现货市场方面，周三国内浮法玻璃市场稳中偏弱，个别零星下调。华北价格基本稳定，沙河个别厚度小板市场价零星调整，沙河厂家出货尚可，近日库存小幅下降；华东市场安徽凤阳白玻下调1元/重量箱，其余多数报稳，成交灵活度较高，市场产销显一般；华中价格暂稳，局部产销尚可，下游按需补货情况下，整体成交仍显一般；华南玻璃市场普通白玻价格稳定，信义超白玻璃价格下调100元/吨，市场交投一般，成交保持灵活。 玻璃企业库存有所去化。截至11月10日，重点监测省份生产企业库存总量为6185万重量箱，较前一周库存减少41万重量箱，减幅0.66%，库存天数约31.71天，较前一周减少0.21天。上周重点监测省份产量1265.39万重量箱，消费量1306.39万重量箱，产销率103.24%。 已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。宏观底部已现，玻璃终端需求在疫情防控形势好转后阶段性向好概率增大。玻璃深加工企业1400元下方买入套保头寸继续持有。 【纯碱】 现货市场方面，周三国内纯碱市场以稳为主，市场交投情况淡稳。湖北双环减量检修，河南骏化尚未开车运行，福州耀隆、云南大为开车时间未定。纯碱厂家近期出货情况尚可，多数厂家库存仍有下降，整体库存水平维持低位。下游用户坚持按需采购，对纯碱高价仍存抵触情绪。 华北地区纯碱市场盘整为主，山东地区外部轻碱货源送到终端价格在2700元/吨左右，重碱送到终端价格在2700-2750元/吨。华南地区纯碱市场以稳为主，广东地区外部轻碱货源站台自提价格2800-2850元/吨，重碱送到终端价格在2770-2850元/吨，当地玻璃厂多执行月度定价。 纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率89.8%，较前一周提升0.3个百分点，增幅收窄。其中氨碱厂家开工负荷率96%，联碱厂家开工负荷率83.5%，天然碱厂开工负荷率100%。纯碱厂家周度产量在60.9万吨左右。 上周国内纯碱企业库存总量在30.08万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比11月3日库存减少10.5%，同比下降49%，其中重碱库存13.9万吨。目前纯碱厂家多执行前期订单为主，加之近期重碱生产比例下降，下游玻璃厂家适当补库，重碱库存明显下降。 纯碱供应季节性修复后高位波动，需求端整体平稳，浮法玻璃冷修预期压低纯碱估值；产业链库存深度去化，现货在2700元附近有支撑。1月合约有进一步上行空间，建议需求方逢低买入配置，前期多单继续持有。明年年中新产能投产，现货对远期合约的牵引力趋弱，建议5月及9月合约择机把握高位卖出套保机会。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玻璃纯碱日报 FG&SA Futures Daily Report Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 行情回顾 .................................................................................................... 3 一、期货行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 二、现货行情及基差走势 ......................................................................................................................... 6 （一）玻璃现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 6 （二）纯碱现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 7 第二部分 玻璃市场情况 ............................................................................................ 9 一、 在产产能高位持续回落 需求阶段性受到疫情影响 ..................................................................... 9 二、“金九银十”不及预期 玻璃生产企业库存高企 ............................................................................ 9 三、玻璃后期走势判断 ........................................................................................................................... 11 第三部分 纯碱市场情况 .......................................................................................... 12 一、纯碱企业库存持续下降 ................................................................................................................... 12 二、纯碱装置开工率高位运行 ............................................................................................................... 12 三、纯碱后期走势判断 ........................................................................................................................... 14 第四部分 套利策略分析 .......................................................................................... 15 一、玻璃套利策略 ................................................................................................................................... 15 二、纯碱套利策略 ................................................................................................................................... 16 第五部分 持仓情况 .................................................................................................. 17 一、玻璃1月合约成交持仓统计 ........................................................................................................... 17 二、纯碱1月合约成交持仓统计 ........................................................................................................... 18 请务必阅读最后重要事项 第3页 第一部分 行情回顾 一、期货行情回顾 1200125013001350140014501500155016001650玻璃活跃合约价格走势玻璃2301玻璃23051300150017001900210023002500270029003100纯碱活跃合约价格走势纯碱2301纯碱2305 图 玻璃期货活跃合约行情走势 图 纯碱期货主力合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000002020-01-162020-02-162020-03-162020-04-162020-05-162020-06-162020-07-162020-08-162020-09-162020-10-162020-11-162020-12-162021-01-162021-02-162021-03-162021-04-162021-05-162021-06-162021-07-162021-08-162021-09-162021-10-162021-11-162021-12-162022-01-162022-02-162022-03-162022-04-162022-05-162022-06-162022-07-162022-08-162022-09-162022-10-162022-11-16玻璃活跃合约成交量（手） 图 玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002020-01-162020-02-162020-03-162020-04-162020-05-162020-06-162020-07-162020-08-162020-09-162020-10-162020-11-162020-12-162021-01-162021-02-162021-03-162021-04-162021-05-162021-06-162021-07-162021-08-162021-09-162021-10-162021-11-162021-12-162022-01-162022-02-162022-03-162022-04-162022-05-162022-06-162022-07-162022-08-162022-09-162022-10-162022-11-16玻璃活跃合约持仓量（手） 图 玻璃期货活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000003500000纯碱活跃合约成交量