11月社会零售总额触底承压，静待消费复苏。1-11月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-39.5%、-18.4%、-26.2%、-9.2%，增速较22年1-10月分别-1.0pct、+0.1pct、-0.7pct、-0.9pct。11月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-49.7%、-18.3%、-32.5%、-19.1%。家居：地产景气有望回升，销售数据预期触底反弹。零售端：地产景气承压，需求端修复进入长周期；销售数据预期改善。展望后市，预计地产行业景气将有所回升，市场对地产链过度担忧情绪也将有所缓解。工程端：精装房规模有所下降，主要受房地产市场政策影响以及地产公司资金紧张等影响；中长期看，精装修市场预计渗透率仍有较大提升空间。化妆品：11月化妆品零售仍然有压力。预计随着国内持续优化防疫政策，消费者的化妆品需求有望反弹。建议关注本土优质国货龙头，特别是具备研发实力和品类扩张能力的公司。金银珠宝：11月金银珠宝承压。
