国君房地产 | 政策预期的根本性变化

报告指出，2023年将是需求复苏的年份，政策态度已经出现根本性变化。地产和疫情双放开，意味着需要在接下来的经济发展中做出更加重要的贡献，复苏的必要性大幅度增加。供给端矛盾已经解除，房企债转股来度过危机将成为出险房企的共同选择，后续回到需求端逻辑，新参与者突围、央国企成长、民企小而美的格局将成为常态。预计在经济复苏这一前提下，政策预期仍将饱满，带来板块仍有机会。建议关注优质民企的重估，如金地集团、龙湖集团等，以及老参与者中的新势力，如中交地产、建发股份等。风险提示包括政府重新放开前融再走土地金融模式，市场需求加速下行。