投资策略周报：A股“变盘”之际，或是“春季躁动”开启时

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本周国内疫情形势或出现缓和迹象，但考虑到疫情对于国内经济基本面冲击仍在发酵，其驱动逻辑依旧偏弱；同时，预计美联储货币政策紧缩方向在短期内或难以明显转变。我们强调：国内市场剩余流动性尚处于历史较低水平。2022年前三季度A股市场资金总供给为-1.27万亿，远低于2021年的4.4万亿。在国内市场剩余流动性收缩的大背景下，成交额同比亦明显下滑10.7%。显然，只有静待消费场景、工业生产、企业信心及意愿逐步恢复，国内经济基本面受疫情冲击的影响缓解，M1和短融才有望趋于改善，国内剩余流动性或能走出复苏的态势。届时，A股将迎来“变盘”，从震荡向上，转向明显的“反转行情”。预计最快2022年12月下旬到2023年1月上旬，“春季躁动”或将开启。