隔膜行业深度报告：竞争格局稳固龙头优势明显，涂覆材料+出海打开新空间

华宝证券发布的产业研究专题报告指出，锂电四大主材之一的隔膜是锂离子电池的关键组成部分，湿法隔膜应用涂覆技术是未来发展趋势。生产成本占比高，规模优势和生产工艺改进将助推龙头企业的盈利能力进一步提升。有机涂覆渗透率提升，有望打造第二增长曲线，看好龙头厂商的先发优势和材料厂商的本土化红利。龙头出海第三增长曲线显现，国产供应链份额有望进一步提升。报告建议关注隔膜环节厂商的ROE和盈利能力。报告的风险提示包括隔膜新玩家扩产超预期、下游需求景气度不及预期、芳纶涂覆中试线效果不及预期、有机涂覆材料出现颠覆性变革等。