大型压铸机业务保持快速增长，长期成长逻辑不改，“买入”

力劲科技 (00558 HK) 的大型压铸机业务保持快速增长，长期成长逻辑不改，建议“买入”。由于业绩低于预期，我们将目标价调低至 HK$11.90，但维持“买入”评级。我们预计公司FY23/ FY24/ FY25 的股东净利将同比增长-4.3%，36.4%和29.8%。我们预计FY23/ FY24/ FY25 的每股收益为 HK$0.437，HK$0.596和HK$0.773。我们的目标价基于FY24的市盈率为20x。公司短期运营压力仍然存在，但不利因素正在消退。公司1HFY23的注射成型机业务收入同比下降16%，运营利润率降至3.8%，显著拖累了公司的业绩。然而，随着中国宏观政策的调整，注射成型机业务和小型压铸机业务将在2HFY23改善。此外，原材料价格的下降将有利于公司的毛利率。大型压铸机的收入份额将逐渐增加，公司的长期增长逻辑保持不变。根据我们对几种压铸机的收入和毛利率比例的计算，我们相信随着对大型和超大型压铸机需求的增长，公司的收入和毛利率将增加。

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