证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 电力设备及新能源 2022年12月08日 电力设备及新能源行业重大事项点评 推荐 （维持） 特斯拉电动半挂式卡车Semi首批交付 华创证券研究所 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 联系人：苏千叶 邮箱：suqianye@hcyjs.com 事项： 2022年12月1日，特斯拉首批15 辆8级电动半挂式卡车Semi交付给百事可乐公司。  售价：续航里程300英里（约483公里）的版本为15万美元（约合人民币105万元），续航里程500英里（约805公里）的版本为18万美元（约合人民币126万元）。  外观：车长6320mm/车宽2590mm/车高3960mm/轴距3950mm。Semi外观上继承了特斯拉一如既往的简洁、流畅的风格。车头采用“子弹头”设计，与传统方正平头卡车形成对比。大尺寸前挡风玻璃与光滑圆润的车前盖完美衔接，营造出视觉流畅感受，也带来了风阻系数0.36Cd的空气动力学表现。  性能：续航能力上，Semi的最大续航里程超过1000公里。它的超级充电器，具备 1MW+的直流快充能力，能在30分钟内补充最高约560公里续航能量，充满总容量的70%。满载37吨货物时，百公里加速时间是20秒，在坡度5%的上坡路段，Semi能够以 65 英里/小时的速度持续行驶。  动力系统：搭载了与Model S Plaid相同的三个独立的碳纤维保护套筒电机，最大功率超1000马力，采用了1000V的高压架构，最大载重约37吨，空车状态下百公里加速仅需5秒。  电池：500kWh的电池能量，可搭载最新型4680全极耳电池，能量较上一代21700电池提升500%，功率提升600%。 评论：  经济性：相对于传统柴油卡车，电动卡车Semi每行驶一公里，道路能耗低于0.78kWh/公里。电费相比使用柴油便宜约2.5倍，三年内可省下高达142万元人民币的燃油费用。搭载远程诊断、OTA空中软件等技术，维护成本低，进一步节省了在维修和保养上的时间、金钱成本。  动力性：三电机系统，分布位置前一后二，一个是能效单元，另外两个是扭矩加速单元。最大功率超1000马力，Semi满载37吨货物时，从0到100公里每小时的加速时间是20秒，传统卡车需要45秒以上。空车状态下5秒即可破百，而传统卡车则需要15秒以上。在5%上坡路段，Semi 能够以65英里/小时的速度持续行驶，而传统卡车只能开到45英里/小时。在性能上多方位超越传统卡车。  安全性：主动安全功能有自动紧急制动、自动车道保持、前向碰撞预警等功能，让高速场景下的长途运输安全加倍。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 电力设备及新能源行业重大事项点评  电池：整车电压平台提升至1000V，载电量突破500kwh，充电功率超过1000kwh，载电量和充电功率均为普通纯电动乘用车的10倍，对系统集成、BMS管理，热管理系统等提出了更高的要求，同时将进一步刺激充电桩的基础设施建设。  超高载重：商用卡车根据车辆总重量等级(GVWR)分为八类，其中，超过15吨的卡车被划分为最重的八级卡车，而Semi满载可达37吨，远远超出这一定义，可谓重量级中的重量级。电动卡车进军商用超大型卡车领域，将刺激其他各级别卡车的全面电动化。  开放式座舱：特斯拉开创性地为Semi取消了副驾驶区域，只留下了位于座舱正中央的驾驶位，开阔的视野进一步提升驾驶安全。驾驶位两侧分别设有一块超大触摸屏，显示车辆和道路信息、左右后视镜画面和其他内容。Semi还为驾驶员配备了可调扶手和水杯架，也可根据用户需要加装后排可调座椅。  加速大型卡车领域电动化，助力全球碳减排。截至2022年6月，我国汽车保有量约3.1亿辆，柴油重卡数量虽然仅占7.9%，但其排放的氮氧化物和颗粒物分别占机动车排放总量的60.0%和84.6%，一辆重型卡车的排放量相当于至少30辆小轿车的排放。把柴油卡车车队，换成零排放电动卡车阵营，是大公司展示“绿色资质”的高度可见环节。 投资建议：卡车加速电动化，动力电池占纯电动汽车成本的40-60%，丰富的新车型上市利好上游供应链。建议关注： 1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极： 德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔： 鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）电剂：天奈科技、道氏技术。 风险提示：新能车销量不及预期、新车上市进程不及预期，原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 电力设备及新能源行业重大事项点评 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造组组长，电力设备新能源首席研究员：黄麟 吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后，曾任职于新时代证券/方正证券/德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：盛炜 墨尔本大学金融专业硕士，入行5年，其中买方经验2年。2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：苏千叶 中南大学硕士，研究方向锂电池，曾任上汽新能源动力电池工程师、德邦电新研究员，2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 研究员：梁旭 武汉大学物理学本科，港中文金融硕士，曾任职于德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：代昌祺 西北农林科技大学金融学硕士，曾任职于德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 电力设备及新能源行业重大事项点评 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 公募机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 侯春钰 高级销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 刘懿 高级销售经理 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 侯斌 销售经理 010-63214682 houbin@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 蔡依林 销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 顾翎蓝 销售助理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 深圳机构销售部 张娟 副总经理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 巢莫雯 销售经理 0755-83024576 chaomowen@hcyjs.com 张嘉慧 销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 邓洁 销售经理 0755-82756803 dengjie@hcyjs.com 王春丽 销售助理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 曹静婷 销售副总监 021-20572551 caojingting@hcyjs.com 官逸超 销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 资深销售经理 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 高级销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 李凯 资深销售经理 021-20572554 likai@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 邵婧 高级机构销售 021-20572560 shaojing@hcyjs.com 蒋瑜 销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 朱涨雨 销售助理 021-20572573 zhuzhangyu@hcyjs.com 李凯月 销售助理 likaiyue@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 销售总监 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 高级销售经理 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 江赛专 高级销售经理 0755-82756805 jiangsaizhuan@hcyjs.com 汪戈 销售经理 021-20572559 wangge@hcyjs.com 宋丹玙 销售经理 021-25072549 songdanyu@hcyjs.com 王卓伟 销售助理 0755—82756805 wangzhuowei@hcyjs.com 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 电力设备及新能源行业重大事项点评 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资