日刊2022/12/7看空谨慎偏空中性谨慎偏多看多十年期国债IF铝原油IH锌PTAIC镍铜橡胶铁矿石焦炭焦煤塑料豆油豆粕菜粕棕榈油玉米红 塔 早 报 投资咨询业务资格： 云证监许可[2012]291号 金融板块 李大荣 投资咨询号:Z0001610 从业资格号:F0231478 邮箱:lidarong@hongtaqh.com 有色板块 罗明辉 投资咨询号: Z0010226 从业资格号: F0268405 邮箱:luominghui@hongtaqh.com 黑色板块 罗奕萌 投资咨询号:Z0012339 从业资格号:F0275278 邮箱:luoyimeng@hongtaqh.com 赵利梅 从业资格号: F3053474 邮箱:zhaolimei@hongtaqh.com 能化板块 赵欧娅 投资咨询号:Z0017180 从业资格号:F3067732 邮箱:zhaoouya@hongtaqh.com 油脂油料板块 许治平 投资咨询号: Z0016162 从业资格号: F3056217 邮箱:xuzhiping@hongtaqh.com投资策略————请务必阅读最后免责声明———— 日刊2022/12/7 国内铜精矿港口库存持续走高，目前已攀升至近3年的高位，二季度以来的库存水平较去年和前年同期水平分别高出约30、40万吨。需求端，本周已有精铜杆企业出现累库。月末冶炼厂有清库压力，预计发货量将增加。据SMM调研，有小部分上下游企业开始着手年末结算工作，适当控制其接单量，预计下周将呈现供应增加消费减弱的状态，现货升水仍有下行压力；供应端，国内电解铝供应小幅抬升，四川、广西等地产能继续修复，目前四川恢复约30%，运行产能在36万吨。但同时北方因采暖季环保、成本等问题小幅减产约10万吨产能。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，终端逐渐进入消费淡季；国内四川和青海地区精炼锌供应受扰，但短期内锌精矿加工费仍然较高，冶炼厂利润较好，未来供应仍有增加预期，预计12月锌锭产量有望回升至54万吨左右。消费端，镀锌、压铸和氧化锌等锌下游核心板块已然进入传统淡季，且各地疫情侵扰下愈发加剧了下游厂家的经营难度，消费表现持续不佳。各地库存相对偏紧，但受锌价止跌回升影响，下游低位补货情绪逐渐转淡 ；市场消息称印尼四季度或对镍产品加增关税，目前关税细节悬而未决，但估计影响力度有限。国内电解镍价格偏高出货不畅，纯镍库存仍处于偏低位置。海外印尼镍铁、湿法中间品及不锈钢回流，供应端仍存压力。国内镍铁厂出货开始转弱，终端需求减弱。下游不锈钢领域，11月钢厂小幅减产，但随着印尼产品回流，不锈钢库存已逐步累积。终端旺季需求过后，供应压力或再显现。技术面上，沪铜指数今日震荡收阴，量能小幅放大，收于65500一线上方，预计短线于66500一线下方运行的可能较大。操作上建议，短线。上证指数低开冲高回落，跌0.40%，成交平稳。恒生指数大跌逾3%，北向资金买入3亿元，仿制药、旅游、新冠药概念、维生素、鸡肉、生物疫苗领涨，煤炭、房地产领跌。期指方面，IF2212收3958.2跌0.21%（基差0.2点），IH2212收2669.2跌0.45%，IC2212收6201.2涨0.0%。十年国债2303收99.585涨0.26%。基本面：1、进一步优化疫情防控措施，无症状与轻症可居家隔离，不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码。消息公布后5分钟，预期兑现，股市回落。2、据海关统计，按美元计价，前11个月我国进出口总值5.78万亿美元，增长5.9%。其中，出口3.29万亿美元，增长9.1%；进口2.49万亿美元，增长2%；贸易顺差8020.4亿美元，扩大39%。11月末，我国外汇储备规模为31175亿美元，较10月末上升651亿美元。3、美国正考虑对中国钢铁行业加征额外关税。4、北京市政府印发《北京市积极应对疫情影响助企纾困的若干措施》。技术层面，30分钟30、60均线呈多头排列，30均线向上，60均线向上，短线上涨。利好兑现，建议多单平仓或观望。品种简述金融板块有色板块————请务必阅读最后免责声明———— 日刊2022/12/7铁矿石：宏观预期向好和节前钢厂补库预期依然是主导铁矿石盘面走势的主要因素。基本面来看，本周澳巴发运量出现了小幅增加，港口库存也有累库预期，供应相对宽松；需求端，物流效率提高，钢厂拉运增加，近期疏港量明显提升，钢厂铁水低位回升，贸易商补库加强，整体需求有所改善。整体来看，供需相对均衡，预计盘面维持震荡调整概率较大。技术面上，铁矿石指数夜盘再次上冲尝试突破800整数关口，但日盘没能延续上冲势能，震荡回落，MA均线、MACD指标依然多头排列，但KDJ指标、RSI指标有拐头迹象，建议前期多单逢高减持。焦炭焦煤：焦炭现货市场依然偏强运行，第二轮提涨100元/吨全面落地，且仍有提涨预期。当前焦企利润有所改善，提产意愿有望提升，短期焦企开工相对偏稳，供给变动较小。需求端由于钢厂及港口贸易商补库不断增强，同时钢厂刚需提升，预计需求将继续改善，整体供需仍有收紧，对盘面上行驱动偏强，需关注现货市场变化及下游补库力度。焦煤方面，部分煤矿完成年度生产指标，且受疫情影响，国内煤矿开工回落，供应小幅收缩；进口蒙煤受蒙古国国内政治因素影响，有收缩预期，供给端相对偏紧。盘面来看，焦炭相对焦煤更为抗跌，但KDJ指标已转头向下，均线系统、MACD指标也出现收敛迹象，建议前期多单逢高减持。原油：供应方面，OPEC+会议维持200万桶/日减产计划不变，对市场影响有限；欧盟对俄60美元/桶价格上限计划落地，60美元/桶高于乌拉尔原油出口价格预计对俄油供应影响较小，11月俄油产量创至新高。在供应端不确定性落地之后，市场交易逻辑再度转回需求端，EIA12月月报再度下调2023年全球原油需求增速16万桶/日至100万桶/日，而API原油库存去库的同时，成品油库存再度累库，这显示近期需求端压力仍然较大；而国内疫情形势转好带动消费回升或有时滞。预计油价在弱需求的压力下延续弱势，建议反弹后偏空思路为主。策略：原油加权偏弱震荡收大阴线，量能放大，预计短线沿5日线下行，操作建议空单持有或逢高试空为主。PTA：短期PTA供需双弱，PTA负荷仍受制于原料供应及低加工费影响，而下游聚酯负荷偏低，12月PTA整体存累库预期，叠加原油走势偏弱，PTA绝对价格偏弱。但目前PTA加工费压缩至偏低水平，如果油价企稳，PTA绝对价格或受到支撑。策略：PTA加权偏弱震荡收大阴线，量能放大，预计短线延5日线下行，操作建议空单持有或逢高试空。塑料：塑料加权收中阴线回踩10日均线，量能收缩，预计短线窄幅震荡，操作建议观望为主。橡胶：宏观利好频出，市场心态偏乐观，预计盘面继续偏强震荡。基本面来看，云南产区全面停割，但替代指标进入后供应偏高。轮胎厂库存高位，内需低迷，基本面依然偏弱。实际基本面和宏观违背，当前盘面缺乏主逻辑，短期资金交易主逻辑为宏观转暖偏多为主，预计盘面继续偏强震荡为主。策略：橡胶加权偏强震荡收十字星线，量能放大，预计短线于13000附近运行，操作建议短多。黑色板块能化板块————请务必阅读最后免责声明———— 日刊2022/12/7豆油：美豆依然缺乏方向性，高位震荡格局不变。阿根廷出口刺激政策目前并没有带来预期效果，美豆依然在政策之初出现反弹。目前中国疫情政策放宽提振了商品市场整体的交投情绪，黑海地区随着俄罗斯对乌克兰基础设施的打击力度加大，海运和河运港口都被迫不同程度地停工，粮食出口转运数据转慢，市场恐慌及担忧情绪也对近期油脂油料也有所提振。后期美豆油支撑减弱，美豆或维持震荡偏弱。技术层面，多单止盈逢高离场，后续大概率将继续保持振荡走势。棕榈油：棕榈油消费下滑叠加季节性消费淡季，可能导致棕榈油走势偏弱。据统计，10月我国棕榈油表观消费量为41万吨，环比下滑39.71%，同比下滑14.58%。技术层面，棕榈油短期内的震荡偏强，建议多单止盈离场。后续看走出趋势有信号再进行操作。豆粕：南美地区的巴西南里奥格兰德州和阿根廷目前干旱少雨，播种进度偏慢，截至11月24日，巴西2022/23年度大豆(5592, -5.00, -0.09%)播种进度达到 87%，高于一周前的80%，但是低于2021年的90%，略微迟缓的播种进度支撑着美豆价格。技术层面， 豆粕当下的走势和十月相似，如果近期价格快速突破4200，回调风险会变高，4000将会是回调第一目标位。菜粕：技术层面， 菜粕同样要避免回调风险，目前主要以观望为主。玉米：12月6日，全国玉米收购均价为2850.79元/吨，较昨日收购均价下调5.67元/吨，涨幅0.2%。今日国内玉米价格呈现下跌趋势。东北地区随疫情管控放松，物流运输逐步改善，市场上量有所增多，部分企业下调收购价格；华东华北地区玉米集中上量，市场供应充足，企业库存得到补充，玉米价格随之下跌。技术层面，玉米后市国内玉米市场价格整体将涨势趋稳后小幅震荡偏弱前行，可以少量空单参与，以观察为主。免责声明本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。油脂油料板块————请务必阅读最后免责声明————