宏观大类日报：市场震荡 关注国内经济预期变化

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本报告的核心观点是：商品期货中，贵金属、农产品、内需型工业品谨慎偏多，有色金属、原油链条商品中性；股指期货谨慎偏多。国内经济预期的变化对A股以及内需型工业品有积极影响。美国11月非农就业人口数据超出预期，市场反转核心在于美联储加息转缓的逻辑不变。商品分板块来看，海外需要关注俄罗斯的原油出口是否会有所降低，以及欧盟对俄罗斯的石油价格上限的实施。有色板块目前处于多空交织局面，需要关注多重制裁下俄罗斯原油出口走低对全球油价的抬升风险。农产品的看涨逻辑最为顺畅，长期农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑也对价格提供支撑。贵金属基于美元指数和美债利率短期见顶的判断下，推荐逢低做多。风险包括地缘政治风险、全球冷冬、全球疫情反复、全球经济超预期下行和美联储超预期收紧。