当日主要新闻关注&外盘每日收益情况&主要品种早盘评论

报告日期：2022年12月6日 申银万国期货研究所 一、当日主要新闻关注 1）国际新闻 加息担忧打击，美国股债双杀。11月美国ISM服务业指数体现经济仍有韧性，通胀回落缓慢，强化美联储保持紧缩的预期。“新美联储通讯社”发文称，明年联储会让利率升破5%，高于投资者目前预期。标普纳指盘中曾跌超2%，能源板块和特斯拉所在板块收跌近3%，特斯拉跌超6%。10年期美债收益率升逾10个基点，远离两个多月低位；2年与10年期美债刷新四十年最严重收益率倒挂。美元指数重演创两月新低后转涨。离岸人民币盘中涨破7.0又创逾两月新高。原油跳水，盘中涨超3%后转跌，美油盘中一度跌4%，布油收跌逾3%、创11个月新低；美国天然气跌超11%创一个多月新低。 2）国内新闻 全球市场聚焦"买入中国”；摩根士丹利近两年来首次上调中国股市评级，机构高喊：是时候重返中国股市了。“复苏牛”的呼声愈发高涨。A股、港股联袂大涨，人民币狂拉千点，离岸在岸双双破“7”，中国资产迎来全线飙涨。摩根士丹利时隔近两年再次看好中国股市，加入了越来越多对中国经济前景持乐观态度的华尔街银行之列。 3）行业新闻 国内成品油价格连续第二次下调，部分地区92号汽油重回7元区间。受国际油价大幅下跌影响，国内成品油价格连续第二次下调，部分地区92号汽油重回7元区间，国内汽、柴油零售限价每吨分别下调440元、425元，加满一箱92号汽油将少花17.5元。 二、外盘每日收益情况 三、主要品种早盘评论 1）金融 【股指】 股指：美股下跌，上一交易日A股上涨，上证50指数涨2.35%，中证1000指数涨0.51%，建筑装饰板块领涨，两市成交额1.06万亿元，资金方面北向资金净流入58.94亿元，12月02日融资余额减少17.34亿元至14638.29亿元。11月28日，证监会表示恢复上市房企和涉房上市公司再融资，引导募集资金用于政策支持的房地产业务，包括与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。当前的估值水平对于长期资金来说是极具吸引力的，但A股进一步走牛我们认为还需要满足疫情防控措施的进一步优化以及能从数据上看到我国经济已走出拐点，企业和居民信心都得以恢复。从技术面看，各个指数有一定涨幅，操作上短期建议转为观望。 【国债】 国债：小幅下跌，10年期国债收益率上行1.5bp至2.91%。央行全面降准0.25个百分点，释放长期资金约5000亿元，Shibor短端品种多数下行，资金面保持平稳。11月官方和财新制造业PMI有所回落，低于市场预期，处于临界点下方，当前国内各地疫情反复，对经济恢复影响明显，不过各地陆续优化完善防控措施，市场风险偏好提升。近期一行两会从信贷、债券、股权三个融资渠道支持房地产企业拓展融资，解决房地产企业融资难题，稳地产政策持续出台。美国11月ISM非制造业PMI意外上升，市场预期2023年美联储将政策利率提高到5%以上，美债收益率止跌回升。随着稳地产等宽信用政策不断出台，预计国债期货价格继续面临调整压力，操作上建议做空为主。 申万期货外盘播报2022/12/6品种单位12月4日12月5日涨跌涨跌幅标普500点4,071.703,998.84-72.86-1.79%欧洲STOXX50点3,762.913,762.910.000.00%富时中国A50期货点12,714.0012,961.00247.001.94%美元指数点104.51105.270.760.73%ICE布油连续美元/桶85.4283.00-2.42-2.83%伦敦金现美元/盎司1,797.251,768.40-28.85-1.61%伦敦银美元/盎司23.1222.23-0.88-3.83%LME铝美元/吨2,556.002,507.00-49.00-1.92%LME铜美元/吨8,472.008,360.00-112.00-1.32%LME锌美元/吨3,107.003,115.008.000.26%LME镍美元/吨28,150.0028,500.00350.001.24%ICE11号糖美分/磅19.5719.56-0.01-0.05%ICE2号棉花美分/磅82.9083.710.810.98%CBOT大豆美分/蒲式耳1,440.501,440.00-0.50-0.03%CBOT豆粕当月连续美元/短吨425.00432.207.201.69%CBOT豆油当月连续美分/磅65.1962.76-2.43-3.73%CBOT小麦当月连续美分/蒲式耳760.00740.00-20.00-2.63%CBOT玉米当月连续美分/蒲式耳646.50640.50-6.00-0.93%***各价格为该日收盘价格。数据来源：Wind、申万期货研究所外盘每日收益情况汇总 2）能化 【原油】 原油：SC夜盘下跌4.8%。强劲非农数据之后，美国11月ISM服务业指数意外上升，加剧了市场对于美联储继续激进加息并将经济推入衰退之中的担忧情绪。美国供应管理协会11月公布的银行和餐饮等服务业企业景气指标升至56.5％，这一强劲迹象表明美国经济仍在稳步扩张。上周五公布的数据显示，美国11月份新增就业岗位26.3万个，时薪大幅上涨0.6％。第34次欧佩克组织和非欧佩克组织部长级会议于2022年12月4日通过视频会议举行。维持200万桶减产数目不变，同时这次会议决定2023年6月4日举行第35次欧佩克组织和非欧佩克组织部长级会议，打破了近几年来每月一次或两月一次部长级会议的惯例，意味着欧佩克及其减产同盟国政策在市场不出现较大变化的环境下趋于稳定。 【甲醇】 甲醇：ma夜盘下跌1.59%。整体来看，沿海地区甲醇库存在60.9万吨，环比上周上涨9.7万吨，涨幅在18.95%，同比下跌28.42%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估17万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计12月2日至12月18日中国进口船货到港量在65.83-66万吨。截至12月1日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.47%，较上周上涨0.68个百分点，较去年同期上涨5.10个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.51%，较上周上涨0.75个百分点。本周除沿海地区个别MTO装置开工小幅波动外，国内CTO/MTO装置整体开工波动有限。 【沥青】 沥青：沥青昨夜小幅反弹，2212合约受成本推动，收于3598元/吨，结算价变动5元，振幅0.24%。周五美国非农数据再超预期，另加息节奏平添变数，价格振荡重心大幅下移，当前市场主导逻辑已经从前期的宏观利空转向基本面多空博弈。OPEC+在12月会议明确继续减产推动油价反弹，上周鲍威尔讲话暗示12月开始缓和加息，原油或再有小幅反弹拉动。目前华北地区降温，北方需求进一步下降，整体需求环比回落。 库存方面，库存存货比回升，但依然处于低位。冬季影响沥青施工，继续做空bu2301-06价差。贸易商对冬储谨慎，现货价格依然下跌。主力合约01基差也快速下跌，跌至中性略偏低水平。央行宣布5日起为了维持流动性合理充裕降准25bp，对市场情绪有所提振。但在原油方向不明，大幅波动下，市场仍然谨慎观望，后期重点关注冬储何时何价释放，在此之前沥青将继续偏弱运行。沥青年内需求回落下建议2306-01合约跨期套利并继续做多2303，另外警惕移仓换月临近价格波动风险。 【纸浆】 纸浆：纸浆夜盘走势仍偏强，资金博弈不断加剧。近期纸浆基本面变化不大，进口量并未有明显的增量，针叶浆供需面短期仍难有明显的改观，年内浆价大跌的可能性偏低，预计整体仍将维持高位运行。不过随着近期01合约逐渐接近现货价格，叠加近期成品纸表现偏弱，后市需求存在恶化的预期，期价持续上涨空间预计有限，但短期01合约持仓高位，资金驱动下浆价仍有继续冲高的可能性。 【橡胶】 橡胶：橡胶震荡回落，RU05收于12860，下跌85，目前国内疫情管控政策调整，需求复苏预期增强，国外产区供应顺畅，年末是海外高产季，供应压力压制下胶价上行空间有限，国内云南产区部分停割，逐步停割后，供应压力减轻。需求端市场对明年需求提振有所期待，但实际需求仍待验证，短期国内价格支撑较强，预计走势维持缓慢上移。 【聚烯烃】 聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8140通达源，成交良好。 拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7760常州，成交良好。周一，聚烯烃期货宽度震荡。基本面角度，聚烯烃现货市场成交回升。供需角度而言，下游开工今日略有走低，但供给端小幅增加。隔夜受到俄罗斯原油限价消息的影响，油价下挫。展望后市，聚烯烃短期箱体区间明朗，低库存下，目前期货盘面或维持震荡反弹，暂时不宜追多。 3）黑色 【钢材】 螺纹：短期而言，回顾历年步入淡季后的表需走势，12月表需环比11月大概率将进一步下滑，终端需求淡季的疲弱、以及中下游冬储的意愿将对成材价格形成阶段性的压力，进而也限制了钢厂利润的扩张。而长流程利润偏低也将制约炉料在01合约存续期内冬储强度，在盘面基差修复基本完成的当下，上方空间的打开需要终端需求在淡季超预期的韧性。12月美联储的动向，以及国内重要会议的导向，都将对黑色需求预期产生较大扰动，低库存也将放大其对价格的影响。但防疫政策优化、以及地产融资放宽的导向预计不会有太大的变化，需求向好的预期也或难转向，目前主力合约切换至05的情况下，金三银四前，预期对盘面的影响权重或强于现实。 【铁矿】 铁矿：在铁矿01合约盘面基差基本修复，且钢厂利润限制炉料补库空间的情况下。低库存下乐观预期的发酵主要体现在了远月05合约上，近期铁矿1-5价差也明显收窄。黑色12月所面临的终端需求环境预计不会有太多超季节性的亮点，港口铁矿近期疏港量有所抬升，钢厂也表现出了一定的补库意愿，但受制于利润，对港口的高价现货接受度仍有限。后期来看，在终端需求积极性走弱的环境下，成材现货的相对弱势也制约了炉料的价格，不排除短期回调的可能。但明年施工旺季到来前，若钢厂减产有限，炉料低库存+强预期的格局依然有利于05约合向上的基差修复。 【煤焦】 双焦：本周焦炭现货第二轮提涨落地，累计涨幅200元/吨。第三轮的提涨也正在酝酿，但结合淡季整体的需求氛围以及钢厂目前的利润情况，第三轮的博弈或将较为激烈。目前来说，碳元素受到明年供应端，尤其是进口端的不确定性影响，在整体黑色中估值偏低，方向上仍然跟随成材。在目前的低库存水平下，淡季现货的矛盾相对有限，若跟随成材在12月出现小幅调整，则须警惕低库存+高贴水+需求端边际修复预期所带来的上涨行情。 【锰硅】 锰硅：昨日锰硅01合约高开低走后小幅回调，终收7432元/吨。江苏市场价格下跌120元/吨至7440元/吨，河钢12月采购价7600元/吨。锰矿价格抬升、焦炭价格落地第二轮提涨，北方产区即期成本增加至7150元/吨附近、现货利润仍存；南方产区仍处利润倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平缓慢抬升，市场库存消耗缓慢。下游钢厂利润水平偏低，加之限产政策的约束，粗钢产量进一步增长的空间不大，锰硅下游需求增幅有限。综合来看，需求增量有限，当前市场供需关系较为宽松，锰硅价格上方压力仍存。 【硅铁】 硅铁：昨日硅铁01合约高开低走后小幅回调，终收8466元/吨。天津72硅铁价格维持在8500元/吨，河钢首轮询盘价8500元/吨。兰炭报价下调明显，硅铁平均生产成本降至7600元/吨左右，行业利润情况较为可观。厂家开工积极性较高，硅铁日产水平趋于抬升，厂家库存有所积累。下游钢厂利润低位，加之限产政策的约束，钢厂对硅铁需求进一步增长的空间有限。综合来看，需求增幅较为有限而供应水平趋于抬升，市场供需关系或逐渐走向宽松，硅铁价格的上方压力渐增。 【动力煤】 动力煤：全国寒潮影响下、市场预期下游采购需求将有所增加，秦港5500k煤价反弹至1355元/吨附近。受主产区疫情影响，近期港口调入量有所下滑，北港库存水平小幅回落。当前电厂存煤高位、拉运仍以长协为主、对市