2022年12月7日 星期三 1 每日大市点评 政策更新 内地各省市陆续放宽防疫规定 日本央行行长黑田东彦：当稳定物价的目标达到时，我们将考虑退出 中医药管理局：“十四五”期间我国将加强中医医院智慧化建设 行业动态 【可选消费】中汽协：前十月销量排名前十位的MPV生产企业占销售总量的85.3% 【纺织】中国纺织工业联合会：1-10月规模以上纺织企业利润总额1526亿元 同比下降25.1% 【有色金属】部分SMM硅产品报价出现下跌 IPO日志 卫龙美味（9985.HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性） 巨子生物（2367.HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性） 中创新航科技股份有限公司（3931.HK）新股报告：（评分： 61分，评级：中性） 近期研报分享 海吉亚医疗（6078 HK）更新报告：国内疫情影响轻微，新建与收购快速推进（评级：增持，目标价：52.00港元） 2022-12-05 新高教（2001HK）更新报告：业务发展行稳致远；高分红比例亮眼（评级：买入；目标价：3.90港元） 2022-12-05 中国水务（855 HK）更新报告：中期业绩合乎预期，直饮水业务表现亮丽（评级：买入；目标价：9.70港元）2022-12-01 石药集团（1093 HK）更新报告：主营收入将稳健增长（评级：买入，目标价：11.82港元） 2022-11-30 中教控股（839HK）更新报告：稳健增长；派息率高于预期（评级：买入；目标价：9.48港元） 2022-11-30 中国建筑兴业（830 HK）更新报告：稳健基本面不变，重申“买入”评级（评级：买入；目标价：2.87港元） 2022-11-29 永利澳门有限公司 (1128 HK) 更新报告：赌牌不明朗因素一扫而空，聚焦盈利前景（评级：买入；目标价：6.04港元） 2022-11-28 周大福珠宝集团（1929 HK）更新报告：加盟业务支撑收入增长，未来更聚焦盈利质量（评级：增持；目标价：15.04港元） 2022-11-28 2022年12月7日 星期三 2 ➢ 每日大市点评 12月6日，港股大盘于高位缩量调整，优化防控预期及地产政策的发力继续点燃港股投资者的投资情绪。恒生指数最终下跌116点或0.6%，收报19,401点。恒生科指下跌2.1%，收报4,148点。大市成交金额从周一逾2千多亿港元减少至1,650多亿港元，港股通则录得28.36亿港元的净流入。人民币及港元汇率仍处于四季度来相对强势的水平，显示资金有回流港股的迹象，港股成交金额仍然较活跃，整体大盘沽压暂时不大，运行结构健康。资金互相在不同板块中切换，板块以轮动行情为主。然而，恒指自10月31日的低点已累计上涨32.9%，当中估值贡献了31.7%，当前预测PE已回升至10.7倍，处于过去十五年24.7%分位数，显示港股已脱离极端超卖的水平，我们不建议当前继续追高已经达成预期的股份，可等待更佳的重新进场机会，若股价短线再出现急速涨势，可考虑趁高逐步减持锁定利润。随着年关临近，部分投资者可能会出现趁机获利了结的倾向。例如自11月下旬起南下资金每天的净流入量均明显减少，甚至有个别日子出现净卖出的情况，因此若短期缺乏更积极的利好催化剂，恒指较大概率在高位震荡，投资者的焦点会转向12月的FOMC会议及中央经济工作会议。我们预计行情将会比较分化，部分中小盘股或落后的板块可能会在年关前因粉饰窗橱效应而向好。 盘面上，此前受益于防疫措施优化利好的的餐饮股早盘大涨后，呈现回调态势，表现继续分化。如呷哺呷哺(520 HK)及海伦斯(9869 HK)分别下跌5.9%及1.3%。奈雪的茶(2150 HK)一度大涨超过17%，最终收市仅上升4.9%。近月走势较落后的航空股逐渐转强，如南航(1055 HK)、东航(670 HK)、国泰航空(293 HK)分别上升2.2%、3.4%及1.0%，其中东航股价创四个多月的新高。内房板块继续有资金流入，但升势主要集中在中小盘内房股，头部内房的升势开始收敛。例如龙光集团(3380 HK)、时代中国(1233 HK)、绿景中国(95 HK)分别大涨32.4%、14.7%及14.1%。高教股再有估值修复，中教控股(839 HK)、新高教(2001 HK)、希望教育(1765 HK)分别上升3.8%、8.5、6.4%。 2022年12月7日 星期三 3 ➢ 政策更新 内地各省市陆续放宽防疫规定 12月6日，内地各省市继续放宽防疫规定，包括不再开展常态化核酸检测以及乘坐公共交通工具和进入部分公共场所不再查验酸检测阴性证明和健康码等，政策覆盖城市广，包括北京、上海、海南、江西、广州、深圳、杭州、南京、重庆、乌鲁木齐等。 日本央行行长黑田东彦：当稳定物价的目标达到时，我们将考虑退出 日本央行行长黑田东彦：当稳定物价的目标达到时，我们将考虑退出。即使工资上涨3%，除非通胀率达到2%，否则日本央行将继续实施现行的宽松政策。 中医药管理局：“十四五”期间我国将加强中医医院智慧化建设 12月6日，国家中医药管理局近日印发《“十四五”中医药信息化发展规划》。规划提出，鼓励各地开展智慧中医医院建设;鼓励各地研发应用中医电子病历、名老中医传承信息系统、中医智能辅助诊疗系统等中医药特色系统，推广智慧中药房等服务模式;建设中医互联网医院，发展远程医疗和互联网诊疗，推动构建覆盖诊前、诊中、诊后的线上线下一体化中医医疗服务模式。规划明确，支持20家左右三级中医医院开展智慧医院建设;扩大中医馆健康信息平台覆盖范围，优化升级辨证论治、知识库、远程教育和治未病等核心功能。 ➢ 行业动态 【可选消费】中汽协：前十月销量排名前十位的MPV生产企业占销售总量的85.3% 据中国汽车工业协会统计分析，2022年1-10月，销量排名前十位的MPV生产企业共销售64.3万辆，占MPV销售总量的85.3%。在上述十家企业中，与上年同期相比，吉利控股（175.HK）快速增长，其他企业呈不同程度下降。 【半导体】2022年10月全球半导体行业销售额为469亿美元 同比下降4.6% 半导体行业协会6日宣布，2022年10月全球半导体行业销售额为469亿美元，与2022年9月的470亿美元相比略微下降0.3%，与2021年10月总计491亿美元10月份相比下降4.6%。SIA总裁兼首席执行官John Neuffer表示：“10月份全球半导体销售额再次下滑，销售额同比下降幅度为2019年12月以来的最大百分比。” 【有色金属】部分SMM硅产品报价出现下跌 12月6日，部分SMM硅产品报价出现下跌。工业硅方面：通氧553#硅报价跌200元，跌至19100-19500元/吨，日均价19300元/吨；通氧553#硅报价跌200元，跌至19100-19500元/吨，日均价19300元/吨；通氧553#硅报价跌200元，跌至19000-19400元/吨，日均价19200元/吨。此外，三氯氢硅出厂价跌400元，报价跌至20800-21500元/吨，日均价21150元/吨。多晶硅方面：多晶硅致密料报价286-301元/千克，日均价293.5元/千克。 2022年12月7日 星期三 4 ➢ 近期研报摘要分享 【中泰国际】海吉亚医疗（6078 HK）更新报告：国内疫情影响轻微，新建与收购快速推进（评级：增持，目标价：52.00港元） 新建医院进展顺利 我们近期审视了海吉亚医疗的经营情况。管理层表示旗下重庆及山东等地医院近期略受国内疫情影响，但总体来看影响可控。公司多地新建医院布局进展顺利，2022年新开的山东聊城海吉亚医院诊疗人次快速增加，预计年内能实现盈亏平衡。公司新医院建设快速推进，预计2024年底前将新增七家医院，旗下医院床位总数将从2022年6月底的5,500张增加到2024年底的12,000张，其中重庆海吉亚医院二期工程与山东单县海吉亚医院二期工程均处于最后阶段，预计将分别于2022年底及2023年一季度投入营运，将分别设置1,000张及500张床位。其他在建医院中，江苏无锡与常熟海吉亚医院位于长江三角洲富裕地区，预计将分别于2023-24年投入运营，届时将总共新增约2,000张床位，这两家医院将夯实公司在长江三角洲的竞争力。 近期或有新收购项目落地 公司仍在继续积极物色优质并购标的，预计2023年一季度左右可能完成收购一家约500张床位规模的医院。考虑到公司丰富的收购经验与目前资本市场的情况，预计公司能用较高的性价比收购成功。公司未来还将继续积极在长江三角洲、华南、山东、西南等地物色优质标的。公司在这些地区已建立起良好品牌知名度、成熟的药品与器械采购渠道及招聘医生所需的人脉网络，因此投后管理方面有很多优势，如收购成功将增厚利润。 维持“增持”评级与52.00港元目标价 我们将2022年收入与股东净利润预测分别下调2.2%、5.5%，以反映下半年国内疫情的影响。我们预计疫情影响将逐步舒缓，防疫政策将不断优化，因此不调整2023-24E收入与股东净利润预测，维持52.00港元目标价，较目前股价有11.6%上涨空间，重申“增持”评级。 风险提示：（一）医院所在地疫情导致公司营运受影响；（二）新医院建设进度与初期盈利可能不达预期；（三）收购医院初期可能需磨合；（四）医疗事故可能影响声誉。 2022年12月7日 星期三 5 【中泰国际】新高教（2001HK）更新报告：业务发展行稳致远；高分红比例亮眼（评级：买入；目标价：3.90港元） 主营业务稳健；派息率50% 新高教FY22主营业务收入19.2亿元（人民币，下同），同比增长28.3%，主要受到在校生人数增长和学费提升所致。公司实现净利润6.2亿，同比增长9.2%，净利润率32.3%。公司派发期末股息人民币93分，连同中期股息人民币106分，全年派息率50%。公司坚持高质量办学，由于打造高质量师资团队和校园设施设备的投入，期内成本同比增加41%，其中师资成本增加了40.5%，直接导致毛利率下跌5.6百分点至39.0%，低于预期。但期内公司严控费用，行政开支占比从5.7%下跌至4.6%；财务开支也同比下降19.3%。整体业绩符合预期。 东北学校取得过渡性营