瑞幸咖啡投资研究报告（中文）

瑞幸咖啡（LKNCY US）是一家中国咖啡连锁店，其商业模式包括直营和加盟。瑞幸咖啡通过饮料化咖啡（即将咖啡与饮料结合）显著扩大了中国咖啡行业的潜在市场规模，同时门店销量与产品售价实现同步提升，使得瑞幸咖啡单店经济模型（UE）成立。饮料化咖啡使得咖啡品类能够渗透到广大低线城市，为瑞幸带来约2倍的门店拓展空间。瑞幸在饮料化咖啡品类已建立起护城河，短期内现有的咖啡品牌均对其不构成直接竞争目标。瑞幸咖啡的重生既依靠自身的不懈努力也有时运的因素，可以总结为一句中国俗语一“天时、地利、人和”。