股指周报 Weekly Report of Index Futures 编制日期：2022-12-03 投资咨询部 股指 | 策略报告 1 制造业景气度偏弱，房地产政策密集 投资策略建议： 股指： 截至12月2日当周（虎年第四十二周），A股冲高后略回落。沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为2.52%、2.75%、1.32%、2.59%。沪深300指数期货IF2212合约周涨跌幅2.57%至3883.6点，较现货升水12.65点。 大类资产方面，全球权益市场涨跌互现，原油回升，黄金上涨，美元回落。 国内，官方和财新制造业PMI指标均在荣枯线下方，显示制造业景气度偏弱。前10个月规上工业企业利润总额同比将3%。房地产市场迎来持续政策利好。海外，IMF预计2023年全球至少三分之一的国家将陷入经济衰退。美国、欧洲通胀前景依然面临很大不确定性。 总体，A股延续震荡走势。从估值角度看，市场具备中长期投资价值。建议多看少动，静待市场企稳。可用股指期权对冲持仓风险。 新的一周国内财经日历： 2022-12-7 中国11月进出口金额、官方储备资产 2022-12-9 中国11月CPI/PPI 2022.11.28-2022.12.2 投资咨询部 3,600.03,800.04,000.02022-11-112022-11-182022-11-252022-12-02期指主力合约走势IF2212 2,400.02,500.02,600.02,700.02022-11-112022-11-182022-11-252022-12-02期指主力合约走势IH2212 5,950.06,000.06,050.06,100.06,150.06,200.06,250.02022-11-112022-11-182022-11-252022-12-02期指主力合约走势IC2212 股指 | 策略报告 2 ∟.一周市场行情（11月28日-12月2日） A股市场指标 A股冲高后稍有回落。三大市场指数，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为1.76%、2.89%、3.2%；股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为2.52%、2.75%、1.32%、2.59%。本周沪深两市主力资金净流出338亿元，医药生物行业净流出额居首。 市场风格方面，WIND一级行业指数有涨有跌。其中，电信服务板块涨7.14%，继续领涨，日常消费板块涨7.1%。 截至周四（12月1日），A股两融余额15654.07亿元，近一周略微减少。 北向资金一周合计净流入265.07亿元，其中周四（12月1日）单日净流入114.5亿元。 单日两市成交金额回升。 市场消息 11月28日，个人养老金基金正式开启发售，为个人养老金入市提供重要的投资渠道。 多家外资机构发声，认为布局中国资产的时机已到。高盛继续给予A股市场“高配”建议，预计2023年A股估值会有明显回升，专精特新“小巨人”企业和优质国企股有望提供更高投资回报。 图1，A股三大指数周度涨跌幅 图2，股指标的指数周度涨跌幅 0.000.501.001.502.002.503.003.50上证指数深证成指创业板指三大指数周度涨跌幅（%） 0.000.501.001.502.002.503.00股指标的指数周度涨跌幅（%） 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图3，市场风格 图4，两融余额 (2.00)0.002.004.006.008.00能源指数材料指数工业可选消费日常消费医疗保健金融指数信息技术电信服务公用事业房地产指数WIND一级行业指数周涨幅（%） 15,000.0016,000.0017,000.0018,000.0019,000.0020,000.00A股融资融券余额 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 股指 | 策略报告 3 图5，北向资金 图6，两市成交 -200.00-100.000.00100.00200.00300.00北向资金净流入（亿元） 0.004,000.008,000.0012,000.0016,000.00亿元A股两市成交金额深交所:市场总成交金额上证所:市场总成交金额 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 股指期货IF行情 沪深300指数周涨跌幅2.52%至3870.95点。 沪深300指数期货IF2212合约周涨跌幅2.57%至3883.6点，较现货升水12.65点。 最新价涨跌涨跌幅(%)成交量成交额（元）沪深300指数3,870.9595.172.527.51E+101.24E+12最新价涨跌涨跌幅(%)基差持仓量成交量成交额（元)IF22123,883.697.22.5712.65124,4333955024.55E+11IF23013,888.699.62.6317.658,006225582.61E+10IF23033,901.8104.82.7630.8551,331796099.19E+10IF23063,891.0105.02.7720.0520,789257702.97E+10合计2045595234396.03E+11沪深300指数现货及期货一周走势2022.11.28-2022.12.2现货走势期货走势--CFFEX沪深300指数期货 股指期货主力合约为2212合约。 图7，沪深300指数期货 图8，上证50指数期货 3,400.03,600.03,800.04,000.02022-11-042022-11-112022-11-182022-11-252022-12-02期指主力合约走势IF2212 2,200.02,400.02,600.02,800.02022-11-042022-11-112022-11-182022-11-252022-12-02期指主力合约走势IH2212 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 股指 | 策略报告 4 图9，中证500指数期货 图10，沪深300指数期货每日市场规模 5,950.06,000.06,050.06,100.06,150.06,200.06,250.02022-11-042022-11-112022-11-182022-11-252022-12-02期指主力合约走势IC2212 01000002000003000002020-12-022021-06-022021-12-022022-06-022022-12-02沪深300期货总持仓及总成交量总持仓量总成交量 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 大类资产一周走势（11月28日-12月2日） 美股延续上涨，一周，道指涨0.24%，标普500指数涨1.13%，纳斯达克指数涨2.09%。欧洲主要股指窄幅波动，其中法国CAC40指数跌0.17%，德国DAX指数跌0.08%，英国富时100指数涨0.93%。亚洲，韩国综合指数跌0.14%，恒生指数涨6.27%。 商品方面，NYMEX原油周涨5.32%，COMEX黄金周涨3.27%。 美元指数收报104.5098，周跌1.47%。 华安点评：大类资产方面，全球权益市场涨跌互现，原油回升，黄金上涨，美元回落。 图11，一周全球主要资产表现 -4-202468恒生指数韩国综合指数上证指数法国CAC40德国DAX英国富时100纳斯达克指数道琼斯工业指数标普500指数NYMEX原油COMEX黄金美元指数美元兑离岸人民币一周（11月28日-12月2日）全球主要资产涨跌幅（%） 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 股指 | 策略报告 5 ∟.国内经济及政策 央行行长易纲指出，中国当前通胀率约2%，这尤其得益于粮食的丰收和能源价格的稳定。中国天然气和石油价格与国际水平基本一致，煤炭价格保持平稳，大力发展可再生清洁能源，这对中国电价保持基本稳定发挥了重要作用。预计明年中国的通胀仍将保持在温和区间。 国家发改委强调，四季度经济运行对全年经济十分重要，当前是巩固经济回稳向上基础的关键时间点，必须紧抓不放保持经济持续恢复态势，高效统筹疫情防控和经济社会发展，加力落实稳经济各项举措、积极释放政策效能。 房地产行业再度迎来重磅利好。证监会宣布在涉房企业股权融资方面调整优化五项措施，并自即日起施行。 11月份，受国内疫情点多面广频发，国际环境更趋复杂严峻等多重因素影响，中国采购经理指数回落，其中制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为48、46.7和47.1，均不及市场预期，其中制造业PMI为年内次低，表明我国经济景气水平总体有所回落。 中国11月财新制造业PMI为49.4，较10月回升0.2个百分点，但仍延续8月以来的收缩态势，显示制造业生产经营状况仍然偏弱。 国家统计局发布数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69768.2亿元，同比下降3.0%。 华安点评：官方和财新制造业PMI指标均在荣枯线下方，显示制造业景气度偏弱。前10个月规上工业企业利润总额同比将3%。房地产市场迎来持续政策利好。 ∟.海外经济 IMF总裁格奥尔基耶娃表示，IMF预测2023年的全球经济增长率为2.7%，但实际增长率有25%的概率会低于2%。2023年，预计全球至少三分之一的国家将陷入经济衰退。 美国 新增非农就业大超预期，美联储加息“任重而道远”。美国劳工部数据显示，美国11月非农就业人口新增26.3万人，远超预期的20万人，前值也由26.1万人大幅上修至28.4万人，失业率则维持在3.7%。另外，11月平均时薪环比增0.6%，同比增5.1%，均超市场预期，其中环比增速创1月以来最快，这也意味着通胀压力加剧。 美国10月核心PCE物价指数环比升0.2%，为今年7月以来最小增幅，低于市场预期的0.3%，前值0.5%。 美国11月ISM制造业PMI为49，为2020年5月以来首次陷入萎缩区间，预期为49.8，前值为50.2。美国11月Markit制造业PMI终值为47.7，预期为47.6，前值为47.6。 美联储最新一期经济状况“褐皮书”显示，与上份报告比较，美国整体经济活动大致持平或略有上升，利率和通货膨胀继续对经济活动构成压力，促使中低收入消费者越来越多地购买低价商品，许多人对前景表示了更大的不确定性或悲观情绪。 美国三季度实际GDP年化季环比修正值为2.9%，较初值上修0.3个百分点，且高于预期的2.7%。由于出口减少和进口增加，美国10月份商品贸易逆差为990亿美元。 美联储布拉德表示，美联储将需要将利率提高至5%-7%区间底部；美联储将继续加息到2023年；市场低估了风险，美联储可能更加激进；最好尽快达到目标的政策利率； 欧洲 欧洲央行行长拉加德警告称，未来一段时间的前景仍将不明朗，欧洲正在经历一个非常具有挑战性的时期。 欧洲央行抗通胀迎曙光。欧盟统计局数据显示，欧元区11月CPI初值同比上升10%，低于预