硅能源产业链周报：行业利润可观，供应保持高位，下游需求除多晶硅外偏疲软

硅能源产业链周报行业利润可观，供应保持高位，下游需求除多晶硅外偏疲软纪元菲联系方式：020-888180122022年12月04日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。快速开户微信公众号 目录硅能源产业介绍及市场概述出口及库存需求端分析供应端分析0102030405生产成本及行业利润2 一、硅能源产业介绍及市场概述3 周报观点品种主要观点本周观点上周观点工业硅四川地区电价进一步上调，停炉增加；新疆地区疫情管控陆续放松，停炉企业将陆续复产，且目前行业利润依旧可观，厂家生产意愿较强，供应依旧偏宽松，库存保持高位，下游需求除多晶硅外依旧疲软，预计短期工业硅价格将小幅下降，关注下方成本支撑，中长期保持震荡运行,运行区间18000-22000元/吨。价格小幅下跌，关注下方成本支撑价格小幅下跌4 工业硅市场概述5供应：11月工业硅共生产29万吨，环比减少1.02万吨，同比增长11.8%，四川地区电价进一步上调，停炉增加，新疆地区生产逐步恢复，预计12月工业硅产量环比减少，但依旧保持高位。截至12月1日，百川统计炉数702台，开工炉数349台，较上周减少4台，整体开炉率49.72%。需求：11月有机硅环体生产13.13万吨，环比减少2.16%，同比增长1.78%。下游需求偏疲软，库存压力依旧较大。多晶硅方面，截止10月光伏新增装机量58.24GW，同比增长98.7%，4季度新增产能较多，需求向好；铝合金方面，需求保持平稳。库存：截止12月2日，工业硅工厂库存总量97170吨，环比减少900吨，同比增长53.73%。工业硅黄埔港库存37000吨，环比减少1000吨；天津港库存25000吨，环比增加3000吨；昆明港51000吨，环比无变化。较往年相比，工业硅行业库存共210170吨，同比增长27.21%，库存大幅高于往年，随着西南地区电价进一步上调，停炉增加，预计累库趋势放缓。逻辑：供应方面：四川电价进一步上调，停炉增加，新疆地区生产逐步恢复，同时目前行业利润依旧可观，厂家生产意愿较强，预计供应保持高位。需求方面：多晶硅保持高增长，四季度有近26万吨多晶硅产能投产，新增工业硅需求近5万吨；有机硅终端消费较弱且库存高位；铝合金方面，需求保持平稳。展望：目前行业利润依旧可观，厂家生产意愿较强，库存保持高位，下游需求除多晶硅外依旧疲软，预计短期工业硅价格将小幅下降，关注下方成本支撑，中长期保持震荡运行,运行区间18000-22000元/吨。价差方面，Si4210-Si5530价差有所修复。 从能源角度来看，硅能源的发展将带动能源结构从碳基向硅基能源转型，以晶硅光伏为代表的可再生能源替代传统煤炭发电。硅能源产业链6从新材料角度来看，一方面是通过用硅基材料替代碳基材料，达到减少碳排放的作用，比如用有机硅材料替代石化材料；另一方面可以通过技术进步和新材料的研发助力光伏和半导体产业。采选加工冶炼终端需求 Si5530价格走势（单位：元/吨）截止12月4日，553#金属硅参考价格18975元/吨，周环比下跌475元/吨，下游需求疲软，预计短期工业硅价格继续下调。Si4210价格走势（单位：元/吨）化学级421#金属硅参考价格20650元/吨，周环比下跌288元/吨。数据来源：百川盈孚、广发期货发展研究中心价格走势回顾715000160001700018000190002000021000220002300024000不通氧-内蒙不通氧-福建通氧-天津港通氧-昆明港1500016000170001800019000200002100022000230002400025000内蒙成都货-黄埔港石河子货-天津港昆明港 Si4410价格走势（单位：元/吨）Si3303价格走势（单位：元/吨）Si2202价格走势（单位：元/吨）Si4110价格走势（单位：元/吨）数据来源：百川盈孚、广发期货发展研究中心价格走势回顾8150001700019000210002300025000福建石河子货-天津港昆明港1800020000220002400026000天津港成都货-黄埔港昆明港福建2000022000240002600028000300003200034000昆明港福建黄埔港14000160001800020000220002400026000天津港成都-黄埔港 天津港421-553价差（单位：元/吨）昆明港-天津港通氧553价差（单位：元/吨）天津港-昆明港421价差（单位：元/吨）数据来源：百川盈孚、广发期货发展研究中心天津港-黄埔港421价差（单位：元/吨）Si4210-Si5530价差修复9-1200-1000-800-600-400-200020040060001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月201920202021202201000200030004000500060007000800001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月201920202021202201000200030004000500001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2019202020212022-1500-1000-50005001000150001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2019202020212022 二、工业硅供应端分析10 截至12月1日，百川统计炉数702台，开工炉数349台，较上周减少4台，整体开炉率49.72%。数据来源：百川盈孚、广发期货发展研究中心国内工业硅开炉情况-四川地区电价继续上调，部分企业减炉生产11西北地区：西北地区金属硅开工小幅回升，其中新疆地区开炉数103台，陕西开炉数10台，青海开炉数3台，甘肃开炉9台。其它地区：福建地区开炉14台，内蒙地区开炉22台，广西地区开工6台，湖南地区开炉开工15台，东北地区开工19台。西南地区：西南地区金属硅开工下降，云南开炉67台，四川地区开炉57台，重庆地区开炉10台，贵州地区开炉8台。由于四川电价继续上调，部分企业减炉生产，云南德宏地区进行轮流限电中。中国工业硅开炉情况对比表地区省份总炉数本周开炉（台）上周开炉（台）变化量新疆2061031021陕西131091青海17321甘肃13990宁夏5000合计2541251223云南1366768-1四川1135764-7重庆2010100贵州15880合计284142150-8福建3414140内蒙4022211广西17660湖南2515150黑龙江2213130吉林8550辽宁3110河南5440湖北2220江西6000安徽2000合计16482811总计702349353-4西北西南其他 11月工业硅共生产29万吨，环比减少1.02万吨，同比增长11.8%，西南地区结束丰水期，电价进一步上调，企业减炉生产，新疆地区管控逐渐宽松，企业继续复产，同时目前行业利润依旧可观，厂家生产意愿较强，预计12月产量较11月小幅减少，依旧保持高位。月度产量（单位：吨）周度产量（单位：吨）工业硅企业开工率（单位：%）预计12月产量较11月小幅减少12数据来源：百川盈孚、广发期货发展研究中心四川地区电价进一步上调，以及云南德宏地区电力检修，行业开工率下降，11月企业开工率55.35%，环比下跌2.46%，同比下跌4.45%。0500001000001500002000002500003000003500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202201000020000300004000050000600007000080000w1w4w7w10w13w16w19w22w25w28w31w34w37w40w43w46w49w52201920202021202220%30%40%50%60%70%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 三、工业硅需求端分析13 有机硅产业链14有机硅原料有机硅单体有机硅产品有机硅中间体下游应用 月度有机硅产量（左轴：产量右轴：同比）有机硅周度产量（单位：吨）DMC开工率（单位：%）11月有机硅环体生产13.13万吨，环比减少2.16%，同比增长1.78%。截止12月2日，2022年第48周有机硅生产28600吨，环比增加1700吨，同比减少14.88%，预计12月有机硅产量持平或小幅增加。数据来源：百川盈孚、广发期货发展研究中心新增产能较多，下游需求疲软，厂家减产操作较多，11月产量减少1511月有机硅企业开工率59.46%，环比减少6.27%，同比减少22.46%。由于今年新增有机硅产能较多，而下游需求受疫情影响较偏软，有机硅供大于求，企业减产操作较多。-20%-10%0%10%20%30%40%50%0200004000060000800001000001200001400001600001800002019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-11050001000015000200002500030000350004000045000w1w4w7w10w13w16w19w22w25w28w31w34w37w40w43w46w49w52201920202021202201020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 厂家总产能（万吨）上周开工状态本周开工状态后续计划备注山东东岳有机硅材料股份有限公司60装置正常生产装置正常生产正常为主合盛硅业(鄯善)有限公司100(含三期）装置开工6成左右装置开工6成左右三期试运行，其他正常为主新增鄯善三期产能江西星火有机硅有限公司50装置目前开工8-9成装置目前开工8-9成正常为主浙江新安化工集团股份有限公司有机硅厂50镇江装置技改降负镇江一条线技改中降负生产道康宁（张家港）有限公司40装置停车检修装置停车检修恢复时间不定新疆西部合盛硅业有限公司40装置负荷6成左右装置负荷7成左右降负生产湖北兴瑞硅材料有限公司34装置2条线生产装置2条线生产装置2条线生产内蒙古恒业成有机硅有限公司24装置开工6-7成装置开工6-7成装置降负荷生产唐山三友化工股份有限公司20装置2条线正常生产装置2条线正常生产正常为主云南能投化工有限公司20装置停车检修装置恢复生产正常为主内蒙古恒星化学有限公司20装置停车检修装置停车检修恢复时间不定合盛硅业股份有限公司（本部）18装置正常运行装置正常运行装置正常运行合盛硅业(泸州)有限公司18装置正常生产装置正常生产装置正常生产山东金岭化学有限公司15装置停车装置停车装置停车中天东方氟硅材料有限公司12装置恢复生产装置正常生产正常运行鲁西化工集团股份有限公司硅化工分公司8装置正常生产装置正常生产装置正常生产总计529（折合DMC约264万吨）数据来源：百川盈孚、广发期货发展研究中心有机硅厂家检修情况-云南能投化工复产16有机硅第48周厂家生产情况 DMC工厂库存（单位：吨）DMC行业毛利（单位：元/吨）10月有机硅出口26060吨，环比下降15.6%，同比减少16.41%，预计11月份出口维持低位。DMC月度出口（单位：吨）数据来源：百川盈孚、广发期货发展研究中心需求疲软，前期停车装置恢复，有机硅库存压力较大，价格持续走低17截止12月2日，DMC工厂库存49100吨，周环比减少1500吨，同比增加33.79%，前期停车装置陆续复产，有机硅库存压力依旧较大。今年新增产能多以及需求疲软，厂家目前成本倒挂，本周华东DMC市场均价17300元/吨，周环比减少200元/吨；受工业硅近期价格下跌，生产成本有所下降，行业毛利有所反弹但依旧亏损，本