苹果周报：苹果量价回落 市场疲态尽显

敬请参阅最后一页之特别声明 1 王庆文（F0284612,Z0010549） wqw@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 联系人：胡逾之（F03088707） hyz@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 2019.1.22 目录 CONTENT  观点逻辑 本周苹果现货产区价格稳中趋弱，且降价区域扩大，而终端市场水果均价高，苹果批发均价也是逐步提升。 产地苹果入库峰值已现，单周去库不及去年同期；终端市场农业农村部批发数据走货量继续减小，10月份至今同比去年减少32%。产销两地走货不畅，尤其是产地量价双弱，挺价惜售弱化，市场疲态尽显。 同时近期天气转冷对消费不利，但也关注到公共卫生事件限制措施科学有序减弱，对消费的冲击边际改善。苹果现货弱现实背景下，原来弱预期有望得到修复，加之期货连续几个合约依旧在仓单成本附近，不宜过分看空盘面。维持近期观点不变。  操作建议： 8000-9000元/吨区间内反弹做空和0105反套机会。  风险因素： 1、公共卫生事件发展 2、关注12合约交割情况 农产品组 苹果周报 2022年12月4日 中财期货农产品组 苹果量价回落 市场疲态尽显 研究报告•Z.C.R&DCenter 敬请参阅最后一页之特别声明 2 一、策略推荐 策略 逻辑 8000-9000元/吨区间内关注反弹后的做空机会和0105反套机会。 本周苹果现货产区价格稳中趋弱，且降价区域扩大，而终端市场水果均价高，苹果批发均价也是逐步提升。产地苹果入库峰值已现，单周去库不及去年同期；终端市场农业农村部批发数据走货量继续减小，10月份至今同比去年减少32%。产销两地走货不畅，尤其是产地量价双弱，挺价惜售弱化，市场疲态尽显。同时近期天气转冷对消费不利，但也关注到公共卫生事件限制措施科学有序减弱，对消费的冲击边际改善。苹果现货弱现实背景下，原来弱预期有望得到修复，加之期货连续几个合约依旧在仓单成本附近，不宜过分看空盘面。维持近期观点不变。 风险：1、公共卫生事件发展 2、关注12合约交割情况 二、市场回顾 图1： 苹果期货主力合约AP210走势图 资料来源：中财期货投资咨询总部 上周苹果期货策略中期仍是8000-9000元/吨区间内逢高做空为主要参与思路，短期空单止盈后关注反弹后的做空机会。本周周一盘面再度跌破8000后我们日报及时提示空单止盈关注进入反弹做空机会。周二开盘受到整个市场偏强影响减仓上行，尾盘至周三冲高回落再度跌破8000点位，周四周五重心上行，至周五收盘涨53元至8224元/吨，成交增加，持仓较上周有减少。前20名净持仓由上周五1196手增加至4992手。需要关注的是当季苹果2210和2211合约苹果期货进入交割月的交割结算均价8405元/吨和8863.5元/吨，而当前山东栖霞现货80一二级3.5元/斤即7000元/吨，基差分别为1405元/吨和1863.5元/吨。2212合约本周逐步进入交割月，目前交割结算价8532元/吨。 研究报告•Z.C.R&DCenter 敬请参阅最后一页之特别声明 3 三、基本面情况分析 3.1 现货价格 图2：洛川70以上富士苹果市场成交价 图3：栖霞80一二级条红市场成交价 资料来源：卓创资讯、中财期货投资咨询总部 本周本季苹果冷库货陆续报价交易，成交上受制于下游走货不畅，果商采购谨慎积极性不高，走货偏慢，价格稳中偏弱，且降价得区域有所扩大。其中卓创资讯数据显示山东栖霞大柳家80#一二级片红主流成交价3.8-4.2元/斤，陕西洛川70#起步半商品成交价3.5-4.2元/斤，价格较上周有0.2元/斤的降幅。 其他副产区如甘肃静宁仁大镇苹果逐渐恢复交易，部分村庄仍旧无法交易。恢复交易之后，果农出货积极性比较高，主流成交价格下滑0.2-0.3元/斤，当前75#起步主流报价4.0元/斤左右，质量稍差报价3.5-3.6元/斤，以质论价。 图4：富士苹果全国平均价（日） 图5：富士苹果全国全国平均批发价（周） 研究报告•Z.C.R&DCenter 敬请参阅最后一页之特别声明 4 图6：常见几种水果批发平均价 图7：农业部重点监测的水果价格及变化幅度 资料来源：农业农村部、中财期货投资咨询总部 终端市场上，据农业农村部重点监测的6种水果平均价格本周均价6.88元/公斤，环比较上周6.79继续回升。分项数据6种水果均价香蕉苹果葡萄西瓜上涨幅度较为明显，鸭梨变化不大，价格，菠萝有所回落。近期市场关注的柑橘类水果今日因为减产价格高开，不过也出现部分地区降价的现象。 全国富士苹果批发均价继续回升，本周均价从上周的8.46元/公斤增加至8.6元/公斤。高频数据显示，截止12月4号，农业农村部富士苹果批发均价8.61元/公斤。广东东莞下桥水果批发市场苹果价格稳定，静宁好货4.1元/斤，甘肃中等货主流价格3.5元/斤，一般货3.0元/斤，毛批，以质论价。昨日市场短时间暂停交易之后，今日恢复交易。市场采购人员比较少，出货速度缓慢。 3.2 现货库存及去库情况 图9：全国苹果库存总量 图10：全国苹果周去库量 研究报告•Z.C.R&DCenter 敬请参阅最后一页之特别声明 5 图11：主要批发市场富士苹果日均成交量 图12：全国苹果周去库量 资料来源：卓创资讯、农业农村部、中财期货投资咨询总部 本周据统计，截止到2022年12月1日全国冷库目前存储量约为876.84万吨，全国库容比为64.10%。单周冷库库存量减少1.3万吨。单周出货量不及去年同期，可见本周现货价格下滑之后，冷库成交及出库量未见明显改善。综合来看，目前出货速度不及去年同期。库存峰值已过，远高于前期市场预期的800万吨，略低于去年峰值910万吨水平。 该数据的背后按照卓创年度最终数据全国苹果产量约为3518.59万吨，与2021年最终产量相比减少243.09万吨。一方面今年果品质量好，次果少价格也高，果汁厂消费减少，同时在整个收获季节，受到多种因素影响，苹果的消费下滑较去年同期是有较大幅度减少。这个和我们在批发市场或者产地线上销售等渠道了解的基本吻合。 农业农村部批发市场富士苹果交易量本周为15188吨，较上周15630吨继续下滑。自富士苹果开始下树交易以来，数据上从第40周至今，9周的累计销量16.51万吨，去年同期为24.27万吨，同比销量下滑32%。同样香蕉的成交量也有所下滑。 四、天气、替代水果对新季苹果消费的影响 图13： 全国苹果产量 图14：苹果生长周期 研究报告•Z.C.R&DCenter 敬请参阅最后一页之特别声明 6 图14： 全国近10天降水量实况 图15：全国降水量预报 资料来源：国家气象局、中财期货投资咨询总部 现阶段正是苹果开始交易库存苹果阶段，苹果树也逐步进入落叶休眠期，各产区指导新一季的果树修剪工作。这个时候天气对苹果生长影响有限，主要是对当期消费去库有影响。 过去10天（11月24日至12月3日），新疆北部、辽宁东部、吉林东部、江淮、江汉、江南大部、华南大部等地累计降水量有20～50毫米，其中江南中东部、华南北部的部分地区有60～100毫米、局部150毫米以上；上述大部地区累计降水量较常年同期偏多，我国其余大部地区降水偏少。未来10天（12月4-13日），江淮南部、江南中东部、贵州西部、云南东部等地累计降水量有5～10毫米，部分地区15-25毫米，基本接近常年同期，我国中东部其余大部地区降水偏少。 未来10天，除青藏高原、云南和内蒙古东北部等地气温偏高外，我国其余大部地区气温持续偏低，对于人员的流动产生不利影响，不利于苹果终端消费市场走货。 敬请参阅最后一页之特别声明 7 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080568 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室 电话：0531-83196200 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室 电话：025-58836800 无锡营业部 江苏省无锡市运河东路555-1808 电话：0510-81665833 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室 电话：0371-60979630 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816室 电话：0371-65611075 成都分公司 成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室 电话：028-62132736 太原营业部 山西综改示范区太原学府园区长治路306号火炬创业大厦B座8005室 电话：0351-7091380 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室 电话：021-38606688 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室 电话：0731-85559932 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋2