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固定收益周报指出,短期来看,随着利率快速上行,长端债券利率短期的上行已经基本反映经济未来好转的预期,当前如果在情绪上还有相关利空消息的刺激,不排除长端利率还会继续上行,但短期的上行动力确实不强。另外对于中短端来说,在当前偏宽松的资金水平下,中短端利率有一定的下行空间。因此,短时间参与债市博弈的风险比11月低,那么债券品种和期限应当如何选择呢?从曲线动态判断来看,中短端债券的性价比更强,优先选择国开债。建议投资者可以更多考虑中短端的国开债。从曲线静态收益来看,结合曲线形态变化和骑乘的角度,当前4年左右国开债的性价比较高,2年期的性价比也不错,另外,较平坦的国开收益率曲线也增加了中短端国开债的整体性价比。信用债优先考虑短久期,谨慎买入中高久期。当前买入高等级低久期(例如2Y以内)的信用债问题不大,即使后续利率水平再度上行,信用债也很难碰触到亏损线,信用利差也有一定的保护空间。另外短久期信用债的骑乘优势在当前也更强一些;但3-5年信用债建议谨慎考虑,因为投资者情绪不如今年3季度及以前那样乐观,且3-5年信用债的防守空间也低,在市场情绪未明显好转之前,流动性较低且波动高的信用债可能不会受到明显青睐。