汽车行业造车新势力11月月报：11月整体销量回暖，理想单月交付创历史新高

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年12月03日 分析师：陈逸同 S1070522110001 ☎ 021-31829820  chenyitong@cgws.com 分析师：刘欢 S1070522060001 ☎ 021-31829800  liuhuan@cgws.com 联系人（研究助理）：王仕宏 S1070121080020 ☎ 021-31829753  wangshihong@cgws.com 联系人（研究助理）：吴铭杰 S1070122070020 ☎ 021-31829556  wumingjie@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<22Q3汽车板块盈利明显改善，乐观看待Q4业绩>> 2022-11-10 <<10月整体销量走弱，问界、极氪销量环比明显上升>> 2022-11-04 <<9月销量整体向好，未来多款车型即将上市>> 2022-10-10 11月整体销量回暖，理想单月交付创历史新高 ——造车新势力11月月报 重点推荐公司盈利预测 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 广汽集团 0.94 1.26 12.77 9.52 银轮股份 0.46 0.71 30.22 19.58 巨一科技 1.42 2.27 31.62 19.78 冠盛股份 1.32 1.79 14.45 10.66 明新旭腾 0.64 1.08 48.91 28.98 川环科技 0.65 1.04 25.68 16.05 松原股份 1.27 1.79 21.66 15.37 万丰奥威 0.38 0.40 16.74 15.90 贝斯特 1.05 1.35 19.11 14.87 蓝黛科技 0.41 0.54 24.17 18.35 资料来源：长城证券研究院  国内主要造车新势力整体销量：12月1日，国内8家造车新势力公布销量，整体实现销量10.62万辆，同环比+46%/+3.6%；1-11月累计销售94.47万辆，同比+113%。整体来看，造车新势力销量扭转10月走弱态势，随着新车型的逐步放量，后续造车新势力销量有望持续增长。  分车企销量：11月广汽埃安领跑行业，理想、蔚来销量环比增长显著，小鹏、问界交付承压，各车企表现略有分化。从车企角度来看，广汽埃安销量持续高增稳居第一，哪吒、理想位居第二、第三。广汽埃安销量与同期相比实现翻番，11月广汽埃安销量2.88万辆，同比增加91%，环比减少4%，1-11月累计销售24.12万辆，同比增128%，单月销量位居第一；哪吒11月实现交付量15072辆，同环比分别变化+51%/-16%，1-11月累计销售14.43万辆，同比+142%；理想11月实现交付量15034辆，同环比分别变化+11%/+50%，1-11月累计销售11.20万辆，同比+47%，创造单月最高交付记录；蔚来11月实现交付量14178辆，同环比分别变化+30%/+41%，1-11月累计销售10.67万辆，同比+32%；极氪11月实现交付量11011辆，环比变化+15%，1-11月累计销售6.06万辆；赛力斯问界11月实现交付量8260辆，环比变化-31%，1-11月累计销售6.79万辆；零跑11月实现交付量8047辆，同环比分别变化+39%/-15%，1-11月累计销售10.27万辆，同比+179%；小鹏11月实现交付量5811辆，同环比分别变化-63%/+14%，1-11月累计销售10.95万辆，同比增长+33%。  风险提示：国内汽车销量不及预期、国内疫情反复、宏观经济复苏不及预期、原材料价格上涨、芯片短缺延续 核心观点 分析师 证券研究报告 行业专题报告 行业报告 汽车行业 行业专题报告 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 造车新势力整体销量 ........................................................................................................... 3 2. 上市车型规划 ....................................................................................................................... 3 3. 分车企销量 ........................................................................................................................... 4 4. 核心观点 ............................................................................................................................... 9 5. 风险提示 ............................................................................................................................. 10 行业专题报告 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：蔚来月度销量（辆） ....................................................................................................... 4 图2：小鹏月度销量（辆） ....................................................................................................... 5 图2：小鹏分车型销量（辆） ................................................................................................... 5 图4：理想月度销量（辆） ....................................................................................................... 6 图5：哪吒月度销量（辆） ....................................................................................................... 6 图6：零跑月度销量（辆） ....................................................................................................... 7 图7：威马月度销量（辆） ....................................................................................................... 7 图8：广汽埃安月度销量（辆） ............................................................................................... 8 图9：赛力斯问界销量（辆） ................................................................................................... 8 图10：极氪001月度销量（辆） ............................................................................................. 9 表1：国内造车新势力月度销量（辆） ................................................................................... 3 表2：造车新势力上市车型规划 ............................................................................................... 3 1. 造车新势力整体销量 12月1日，国内8家造车新势力公布销量，整体实现销量10.62万辆，同环比+46%/+3.6%；1-11月累计销售94.47万辆，同比+113%。整体来看，造车新势力销量扭转10月走弱态势，随着新车型的逐步放量，后续造车新势力销量有望持续增长。 表1：国内造车新势力月度销量（辆） 22年11月 同比 环比 22年累计 同比 广汽埃安 28,765 91% -4% 241,168 128% 哪吒 15,072 51% -16% 144,278 142% 理想 15,034 11% 50% 111,959 47% 蔚来 14,178 30% 41% 106,670 32% 极氪 11,011 447% 9% 60,604 问界 8,260 -31% 67,884 零跑 8,047 39% 15% 102,675 179% 小鹏 5,811 -63% 14% 109,465 33% 合计 106,178 46% 4% 944,703 113% 资料来源：车企公众号、长城证券研究院 2. 上市车型规划 表2：造车新势力上市车型规划 车企 产品 预计上市时间 新车上市类型 级别 动力总成 预计价格 蔚来汽车 中型轿车 2024年 新车 D（中上） EV 中型SUV 2024年 新车 SUV-D EV 新能源汽车 2024年 新车 20-30万元 新能源汽车 新车 20万元以下 小鹏汽车 中高端车型 2023年 新车 EV 行业专题报告 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 豪华车型 2023年 新车 EV 理想汽车 X03 2023年2月 新车 中大型5座SUV REEV 35万元左右 L6 2023年 新车 中型5座SUV REEV 20-30万 哪吒汽车 旗舰轿跑 2023年 新车 轿跑 零跑汽车 A11 2023年 新车 紧凑型SUV EV C12 2023年 新车 中大型5座SUV EV C02 2023年 新车 轿车 EV C13 2024年 新车 EV C21 2024年 新车 威马 M7 2022年第四季度 新车 轿车 EV 极氪 EF1E 2022年 新车 中大型MPV EV 赛力斯 问界M9 2023年 新车 SUV EV/PHEV 广汽埃安 AION V Plus 2023年 改款 紧凑型 EV 18.98万元-26.98万元 AH8 2023年 新车 MPV EV A19 2023年 新车 MPV EV 资料来源：汽车之家、长城证券研究院 3. 分车企销量 1.蔚来11月实现交付量14178辆，同环比分别变化+30%/+41%，1-11月累计销售10.67万辆，同比+32%。第二代技术平台NT2三款新车型ET7、ES7和ET5交付量均稳步攀升，