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【国海交运许可团队】20221204【推荐公司】1、招商南油，2、顺丰+德邦+圆通，3、兴通股份，4、美兰空港（其他私聊）1、油运：短期政策不确定性激增，悲观情绪释放，长周期看做多性价比回升一、运价近况： 1）月底VLCC成交清淡，短期运价继续承压，回调至6w/天；2）成品油运价仍在加速过程中，MR正在加速上行，MR一揽子上行至6w/天。二、政策不确定性：1）今晚opec的减产力度；2）明天俄油制裁落地后贸易格局的变化。三、展望后市：1）基本面：短期还有一波上行机会。来自12.5以后如果欧盟限价能够执行，第三国放心购买俄油带来的脉冲行情。再往后就是淡季承压，淡季下限也决定了明年的高度。2）股价：短期悲观情绪基本释放。所以往后看机会可能有两波： 12.5之后运价快速反弹带来的一波交易性机会，不过大概率只是波段反弹。明年淡季运价回调过程中淡季不淡得到印证，可能会有抢跑交易。届时可能会有反转机会。可能的风险：1）疫情再次大规模爆发影响原油需求； 2)俄乌冲突缓和；3）冷冬不及预期。2.1 综合物流：疫情管控逐步放开初期，11月底业务量开始反弹但供给侧仍不稳定。供应链稳定性更强的顺丰，更受客户青睐。顺丰特点是经营杠杆高、想象空间大，目前PB估值仍在历史底部，建议布局。2.2 化工物流：基本面领先预期，兴通股份、盛航股份布局“性价比”进一步提升22Q4主要化学品开工率开始上行，估值压制因素消失。11月，兴通接连发布收并购公告，成长逻辑持续兑现。22年兴通/盛航总运力增速超60%，以产定销模式下，23年公司利润兑现确定性强。