中芯国际（0981.HK）是一家专注于半导体制造的公司，其主要股东包括大唐控股（香港）投资和鑫芯（香港）投资。该公司在2022年面临国内国际双重压力，包括国际上半导体制造用稀有气体价格和硅片价格上涨，以及国内消费电子需求疲软和受疫情封控影响的PC和平板销量下滑。然而，国产替代是长期趋势，国家将会持续鼓励和支持国产化，以维护国家安全和推动经济发展。公司短期内面临市场景气度下行压力，但长期来看，其产能持续扩张和先进制程技术储备将使其在国产替代背景下充分受益。给予“持有”评级，目标价19.89港元/股，对应2022PB1.04倍，PE为11.16，离现价有19.38%的上涨空间。
