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妙可蓝多是一家专注于奶酪业务的公司，2016年确定以奶酪作为公司核心业务，2018年上半年推出重点产品奶酪棒，奶酪业务持续高增。2021年内蒙蒙牛正式成为控股股东，同年公司推出常温奶酪棒，迅速成为公司在即食营养奶酪系列的第二增长极，在21年公司零售端以28.2%的市占率超越百吉福成为奶酪行业第一。我国人均奶酪消费量低，未来有极大提升空间。中国奶酪市场规模2021年为131亿元，行业集中度不断提升，妙可市占率第一且份额不断提升，22年6月市占率约达36.4%。公司凭借自身优势未来市占率将不断提升，叠加行业不断扩容，公司成长空间巨大。我们预测公司22-24年归母净利润分别为2.4、4.5、7.5亿元，考虑到公司未来的高速成长，我们按照2023年业绩给予45X估值，一年目标价40元，维持公司“买入”评级。
