东海研究 宏观金融日报 股指国债 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2022年12月02日 [Table_Title] 沪指盘中逼近3200点，成交额重回万亿大关 ——宏观金融日报 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人 顾森 从业资格证号：F3082395 电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051 电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于3775.78点，较前值下跌0.68%；累计成交9452亿元，日均成交1890亿元，较前值下降693亿元。两市融资融券余额为14716亿元，北向资金当周净流入74亿元。涨幅前五的行业分别是建筑(5.18%)、煤炭(4.58%)、房地产(4.54%)、银行(4.00%)、石油石化(2.58%)；涨幅后五的行业分别是食品饮料(-3.58%)、医药(-5.05%)、传媒(-5.13%)、计算机(-5.83%)、消费者服务(-6.20%)。 2.操作建议：关注IH机会。 3.风险因素：疫情扩散超预期、经济数据不及预期，美联储加息超预期。 4.背景分析： 12月1日，A股三大指数跳空高开，沪指一度涨超1%逼近3200点，成交量明显放大；随后市场高位整理，午后涨幅缩窄。大消费板块活跃，新冠防治概念股全面回调。上证指数收涨0.45%报3165.47点，深证成指涨1.4%报11264.16点，创业板指涨1.53%报2381.18点，科创50指数涨0.91%报1009.33点，万得全A涨0.92%，万得双创涨1.38%。市场成交额10590亿元，时隔半个月重回万亿大关；北向资金实际净买入114.5亿元。 重要消息： 1. 国务院决定于2023年开展第五次全国经济普查。第五次全国经济普查将首次统筹开展投入产出调查，全面调查我国第二产业和第三产业发展规模、布局和效益，摸清各类单位基本情况，掌握国民经济行业间经济联系。 2. 造车新势力集中公布11月交付数据，哪吒汽车以约15.1万辆蝉联第一位。理想汽车紧随其后，11月共交付新车约1.5万辆，创下单月最高交付纪录。蔚来交付14.2万辆排在第三位，当月交付量同样创下新高。此外，零跑汽车共交付新车8047辆，小鹏汽车交付5811辆。 3. 中国11月财新制造业PMI为49.4，较10月回升0.2个百分点，但仍延续8月以来的收缩态势，显示制造业生产经营状况仍然偏弱。财新智库高级经济学家王喆表示，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力之下，就业指数长期处于低位，就业低迷与三重压力形成负面反馈，市场对于促就业、稳内需政策的要求格外迫切。 4. 据第一财经，进入2022年最后一个月，A股市场也开启了“跨年行情”，百余只基金产品处于正在发行或排队入场的状态。与此同时，基金公司也在积极调研以寻找合适的投资机会，其中机械设备、电子、医药生物等行业个股备受青睐，近一个月内均有上百家公司被扎堆调研。最近进入震荡调整的医药板块仍是基金公司重点关注的行业板块。多位受访人士表示，短期波动无可避免，未来依然有高确定性的发展空间。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/4 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海宏观金融日报 5. 银保监会启动养老保险公司商业养老金业务试点，首批试点机构为人保养老保险、人寿养老保险、太平养老保险和国民养老保险，试点区域为北京、上海、江苏、浙江、福建、山东、河南、广东、四川、陕西等10个省（市）。 6. 中指研究院数据显示，今年前11个月，中国300城共成交各类用地规划建筑面积约15亿平方米，同比下降12.15%；各类用地出让金达33630.37亿元，同比下降30.19%。中指研究院土地事业部负责人张凯表示，今年以来，土地市场呈高开低走态势，在房地产市场企稳之前，土地市场尚不具备全面回升的基础。 7. 深圳召开房地产金融工作座谈会，部署落实落细“金融16条”政策。会议要求强化政银企对接，积极发挥“几家抬”合力，加快推动政策落地见效，促进房地产市场平稳健康发展。 8. 美国10月核心PCE物价指数环比升0.2%，为今年7月以来最小增幅，低于市场预期的0.3%，前值0.5%。10月核心PCE物价指数同比升5%，为连续第四个月放缓，前值5.1%。 9. 美国截至11月26日当周初请失业金人数为22.5万，低于市场预期的23.5万，前值为24万。美国截至11月19日当周续请失业金人数为160.8万，为2月以来新高，高于预期的157.3万。美国11月挑战者企业裁员人数为7.7万人，是去年同期的5倍多，其中以科技公司为主。 10. 多个主要经济体公布最新PMI数据。欧元区11月制造业PMI终值录得47.1，低于预期及初值47.3。德国11月制造业PMI终值46.2，初值46.7。法国11月制造业PMI终值48.3，初值49.1。英国11月制造业PMI为46.5，好于前值46.2。日本11月制造业PMI终值49，初值49.4。韩国11月制造业PMI为49，前值48.2。印度11月制造业PMI为55.7，高于预期和前值。西班牙11月制造业PMI为45.7，前值44.7。意大利11月制造业PMI为48.4，前值46.5。 国债期货： 1.核心逻辑：当前债市情绪仍然悲观，房地产与防疫预期再起变化带来的调整，赎回潮带来的影响尚未完全褪去。尽管近日疫情又有所反复，经济数据不及预期的可能性较大，强预期弱现实的格局未变。但在房地产宽信用政策和其他稳增长支持政策力度均大的情况下，债市投资者也难以在基本面方面变得更乐观，后续国债期货预计仍然弱势震荡。 2.操作建议：防御为主。 3.风险因素：资金利率上行速度超预期，增量政策超预期，央行货币政策转向超预期。 4.背景分析： 12月1日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.30%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.05%。资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行5.7bp报1.458%，7天期下行18.6bp报1.729%，14天期下行25.5bp报1.711%，1个月期上行0.4bp报1.919%。 重要消息： 1、 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月1日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日80亿元逆回购到期，净投放20亿元。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 3 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/4 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海宏观金融日报 2、 一级市场方面，进出口行三期金融债中标结果均低于中债估值。据交易员透露，进出口行3年、5年、10年期固息债中标利率分别为2.64%、2.8584%、3.0908%，全场倍数分别为4.17、2.95、3.14，边际倍数分别为1.15、1.5、1.47。 3、 美债收益率集体下跌，3月期美债收益率跌3.11个基点报4.324%，2年期美债收益率跌8.7个基点报4.238%，3年期美债收益率跌8.4个基点报3.969%，5年期美债收益率跌7.5个基点报3.666%，10年期美债收益率跌9.6个基点报3.508%，30年期美债收益率跌13.5个基点报3.599%。 4、 周四在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0791，较上一交易日涨628个基点；夜盘23:30收报7.0550。人民币兑美元中间价报7.1225，调升544个基点。交易员表示，鲍威尔的鸽派言论对美元构成压制，同时孙春兰的讲话也推升市场乐观情绪，人民币汇价得到提振；7.05附近有购汇需求，但总体市场情绪向好，汇价有进一步看向7.0大关的迹象。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 4 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 4/4 请务必仔细阅读正文后免责申明 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn