11月PMI数据点评：再下探，何时暖？

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西南证券研究发展中心发布的2022年11月PMI数据显示，制造业PMI指数为48.0%，较上月下降1.2个百分点，连续2个月收缩。需求端看，国内疫情爆发，海外需求转弱，新订单指数为46.4%，较上月走低1.7个百分点，连续5个月处于临界线下；生产端看，疫情影响下生产活动延续放缓态势，生产指数较上月下降1.8个百分点至47.8%；从进出口情况看，疫情反复拖累内需，叠加海外制造业生产放缓，进口景气度下滑；出口方面，海外央行持续紧缩，海外制造业需求减弱，以及疫情影响外贸物流，出口景气度也走低，但海外购物节短期对消费品出口或有支撑。从行业看，产业链各环节均有所放缓，基础原材料和装备制造业景气下滑程度较大，而高技术和消费品制造业表现相对稳定，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、医药、电气机械器材等行业需求仍保持增长。