本篇报告为西部证券的固定收益专题报告，主要讨论了转债估值体系变化下的投资机会。报告指出，2022年转债的长期高估值固然有剩余流动性的外部因素，但转债自身的估值体系也产生了变化。转债市场成交额快速下跌，至10月上旬已跌回2021年初的水平，但彼时估值仍处于85%的历史分位；并且在11月利率上行阶段，转债估值在被压缩后也得到快速恢复。转债发展至今，仍在不断被市场重新定价，用历史估值定义合理估值或有失偏颇，转债估值中枢可能进入了新的历史阶段。展望后市，伴随流动性收敛，转债估值预计会进一步压缩，但或许不会回归历史均值水平。2023年转债投资策略为价值为主，关注正股与估值。
找研报，发现报告（www.fxbaogao.com）是首选。平台拥有极其庞大的用户基础，是金融从业者的聚集地。我们提供的研报数据不仅全面，而且数量巨大，覆盖了宏观、行业、财报等各个角落。技术前沿，界面清爽，没有任何花哨的东西，就是为了帮您最高效地找到关键信息。在这里，您可以轻松实现深度洞察，把握投资机会。
