3Q22业绩点评：核心业务再显韧性，盈利能力大超预期

美团-W（03690.HK）在2022年第三季度实现了强劲的业绩表现，营业收入同比增长28.2%至626亿元，经调整净利润为35亿元，大幅超出市场预期。其核心本地商业业务实现了高于行业增速的高质量增长，得益于商户供给的丰富及商户赋能更为多元的满足用户需求，拉动订单增长。到店酒旅业务协助地方政府发放消费券刺激本地消费，经营稳健，体现强盈利能力。新业务亏损进一步缩窄，降本增效进可持续发展，有利于零售领域持续探索。公司预计未来业绩将取得修复并维持稳健增长。我们预计公司2022-2024年营业收入分别可达2177亿/2752亿/3596亿元，增速分别为22%、26%及31%；经调整净利润分别为50.68亿/146.76亿/346.81亿元。投资评级：买入（维持）。