23财年上半年收入表现符合我们预期

阿里健康23财年上半年收入同比增长22.9%，总体表现符合公司给出的约20%增长指引和我们的预期。我们将22/23财年经调整净利润预测分别由-2,500万元人民币/1,400万元人民币提高至3.77亿元人民币/2.96亿元人民币，以反映经营效率的提升。我们维持分类加总估值目标价于9.8港元不变。维持增持评级，看好公司与阿里集团的流量协同效应，及公司在互联网医疗行业的龙头地位。医药电商业务持续贡献增长动力，医疗健康及数字化服务业务同比增长约75%至4.19亿元人民币，主要得益于多个终端的用户使用。医药电商平台业务收入为10亿元人民币，较去年收入持平。公司总体毛利率稳定在20%水平。但经调整EBIT率转正至1.6%。公司提升了基础设施建设，夯实行业龙头地位。我们维持基于分类加总估值目标价于9.8港元不变。

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