华住业绩会纪要-调研纪要

2022Q3 华住业绩会纪要2022年11 月29日中国Q3 RevPAR恢复至2019 年的90%，近期疫情反复和更加严格的管控影响恢复。Q3 继续了组织架构调整和6 个区域总部设置。中高端、休闲品牌持续发展，持续提高产品质量，减少软品牌，不断进行汉庭和全季版本升级。根据调查疫情期间连锁品牌韧性强于连锁品牌，行业连锁化率持续提升，公司受益于此趋势。DH受益于国际市场恢复，RevPAR恢复至102%，同时成本管控、人员优化，保证盈利。短期疫情波动仍存，公司以管理优化优化，与加盟商、供应商共同合作应对行业不确定性。2202第三季度业务亮点1. 2022 年第三季度 RevPAR 恢复趋势良好RevPAR整体恢复至90%。7、8 月受益于休闲市场推动，分别恢复至90%和89%，9 月商旅市场也恢复，RevPAR 恢复至90%，10 月受疫情反复和管控升级影响，RevPAR仅恢复至2019 年的74%。2. 精益增长战略下的酒店网络扩张截至22Q3酒店房间79.7万间/+10%，整体GMV 15.15亿元/+24%，华住中国135亿元/+22%。3. 持续渗透低线城市截至22Q3在营和管道中低线城市分别41%和59%，新签约酒店中58%来自低线城市，新签约数量低于去年同期，受疫情影响加盟商信心正在恢复。4. 单体酒店数量持续减少，连锁化率持续提升过去几年数据显示，连锁品牌抗风险能力强于单体酒店，2020、2021 年单体品牌关店率为22%和13%，华住分别为10%和7%，远低于单体酒店。中国酒店行业连锁化率持续提升，从2019年的26%到2021 年的35%。越来越多单体酒店加盟连锁品牌，为华住提供了整合机会。5. 坚持精益增长过去几年持续升级汉庭品牌，新产品比老品牌RevPAR 平均高20%，截至22Q3汉庭升级版本占比59%，（免费纪要星球：调研最前线）较2020 年提升25%。汉庭客户满意度评分从2020年的4.5 提升至22Q3的4.67。6. 持续提升集团整体的酒店质量低品质经济型软品牌和1.0汉庭占比持续下降，截至22Q3 这两类门店占华住全部门店仅仅14.3%（20220年为25.9%），华住酒店整体评分从2020 年的4.54上升至22Q3的4.68。7. 桔子酒店店数超500 家桔子酒店成为除汉庭、全季之外第三个门店数量达到500家门店的品牌。8. 中高端品牌持续发展，推出新城际品牌交通枢纽和商业中心，聚焦商旅客户，为用户提供机制的效率和服务，新门店即将在深圳和武汉开业。9. 花间堂突破旅游度假市场收购后成功转变了花间堂的运营模式，从2018年的直营90%转化为22Q3 的加盟店占比67%，品牌从单一花间堂品牌转化为多品牌矩阵发展模式10. 成功发布华住会4.0新版本注重提升服务和全流程宾客体验，提升各个触点的交互服务，比如可以线上预定洗衣、随时查看洗衣情况。截至22Q3有9900 万人体验了线上服务，服务线上化比例从2021年的21%提升至2022M10 的71%。11. DH的 RevPAR 在 2022 年恢复势头良好22Q3DH blendedRevPAR恢复至2019 年的102%，10月趋势延续，恢复至102%。Q3ADR同比2019年增加17%。Q3关注成本降低和利润率提升，ebitda提升至9400万元，环比22Q2+213%，主要是总部人员成本优化、经营效率提升和RevPAR增长，同时提高能源效率。房间数量增加了23%，发布了新网站和程序，推出了数字化Zsleep。财务数据1. RevPAR情况华住中国三季度混合 RevPAR 同比增长 9.1% 并恢复到19 年的90%，ADR+3.1%/同比2019年+3.4%，Occ+4.2pcts/同比2019 年-11.7pcts。DH三季度混合 RevPAR 同比增长 57.2% 并恢复到 19 年的 102%，ADR+15.5%/同比2019+16.8%，Occ+17.5pcts/同比2019年-9.6pcts，受益于行业需求恢复和通胀。2. 收入情况三季度营收40.93亿元/+16.2%，原华住收入31.61亿元/+7.7%，DH收入9.32亿元/+58.2%。直营收入26.95亿元/+14.9%，其中原华住收入17.93亿元/+0.5%，关闭了一些亏损门店。加盟收入13.13亿元/+16.4%，其中原华住收入12.91 亿元/+16.3%，DH 收入2200万元/+22.2%，国内门店有一些门店加盟费减免约1.2亿元。Q3 原华住和DH的加盟店收入分别为 32.1%和40.8%，同比增长。3. 三季度经营利润同比大幅增长经营利润5亿元/+594.4%，原华住4.49亿元/+87.9%。 酒店运营成本30.45亿元/+5.5%，原华住运营成本23亿元/+2%，主要是随酒店数量增长，相关人员、物耗相关成本上涨，部分被1.3亿元租金免租影响抵消。DH 运营成本7.44亿元/+18.1%，主要是和业绩修复相关的可变成本上涨，如人工、能耗物料、可变租金等，同时租金减免变少。开业前费用2500万元/+66.7%，主要是因为在建的有限服务酒店，包括城际的新店，未来仍以轻资产模式为主。SG&A5.86亿元/+1.6%，原华住SG&A4.35亿元/+0.0%，总部人员已经较为精简。华住人员成本环比+31%主要是因为Q2 上海停业。销售费用随业务恢复略有增加，但整体营销效率提升，费用率QoQ-2pcts。其他收入7600万元/+90%，主要是国内收到政府补贴。4. EBITDA 和净利润情况AdjustedEBITDA4.91亿元/+27.5%，原华住3.97亿元/-20.6%，主要是因为3.4亿元欧元兑美元贬值导致的汇率损失。（免费纪要星球：调研最前线）经调利润-3.75亿元，原华住-3.89亿元，下降主要是因为汇率损失和所得税调整，DH1400万元，首次扭亏为盈。5. 流动性情况更新净负债60亿元，现金及现金等价物52 亿元，未使用银行贷款29亿元。近期兑换了可转债4.75亿美元。6. 业绩指引22Q4收入同比+7%~11%，原华住收入同比下降1%~5%。Q&AQ：11 月RevPAR 情况，四季度RevPAR和开店预期？A：四季度疫情散发，各城市实行动态清零，Q4国内RevPAR恢复度70%~75%。四季度开店受疫情管控影响，但影响有限，收入下降主要还是已开店的RevPAR下降原因。Q：欧洲能源效应应对措施细节？冬季运营会不会环比上涨？A：首先收入会持续促进增长，同时进行经营效率升级、总部人员优化、门店组合优化等，一些细节比如无人时关灯等日常运营来节约成本。采用灵活的定价策略，并和能源公司合作管控能源成本，一些效率提升和人员减少项目能够带来永久性的成本下降。Q：疫情反复对加盟商情绪的影响，过去几个月签约情况？A：中国持续疫情管理对市场信心确实有影响，Q3 末和Q4 初签约是正常情况的八成左右。中国运营市场分一二线和三四线两个大市场，整体三四线信心影响小于一二线和省会城市。加盟商信心恢复可能还是要等待疫情管控的放松和经济复苏，华住不会放缓下沉和中高端品牌打造和产品树立的进度。Q：华南市场的增长？中长期发展目标？A：华南市场是接下来发展的重中之重。区域化组织下沉和前移动，上海和本地化培养了一批干部落实，基本成型。本地化培养、营销和产品力打造正在进行，贴近用户、适配产品力的工作基本就绪。华南市场过去几个季度已经有了增长趋势，目标是20%的市场渗透率。深圳、广州和南方核心区域全季、汉庭、水晶旗舰店已经开业，实现了较好运营效果和标杆作用。Q：单体酒店出清是否给了华住加价的空间？A：ADR 受益于外部和内部原因。随着华住区域化管理深入，区域联合营销和不同品牌价格体系协同，内部ADR 协同是收益管理的重要措施，保证了长期的增长。外部通胀和单体酒店的削弱也提供了华住加价的空间。ADR 管理仍然是2023年重要的战略，会及时根据市场情况灵活调整。Q：未来是打造几个比较大的品牌，还是加多品牌数量？A：华住品牌战略核心逻辑是所有品牌要数一数二，有限服务型、中端、中高端、高端都要有数一数二品牌。经济型有汉庭，下称市场正在塑造你好，中端有全季，中高端正在塑造桔子，所有档次都希望能够塑造在中国有领导力的品牌。