华住：2020Q1业绩会纪要-20200701

交流时间：2020年7月1日上午9点参会嘉宾：华住集团领导层一、2020 Q1公司经营概况和财务数据、1. 受疫情影响，华住一季度录得亏损21.35亿元20Q1华住归母净利润为-21.35亿元（单位：人民币，下同），去年同期为盈利1亿元。其中股票公允价值亏损10亿元。排除公允价值带来的亏损后，20Q1华住归母净利润为-11.03亿元，EBITDA为-7.04亿元，去年同期分别为2.22亿元、5.28亿元。2. 一季度营收下降16%，DH营收表现稳定20Q1华住酒店营收20.13亿元（-16%），排除收购的德意志酒店（DH，下同），营收12.88亿元（-46%）。结构上来看，华住（不含DH）自营酒店营收下滑明显。自营酒店营收15.16亿元（-11%），排除DH，自营酒店营收8.07亿元（-53%）；，特许权经营和管理收入营收4.65亿元（-30%），排除DH，特许权经营和管理营收4.55亿元（-31%）。3. 华住一季度经营毛利受疫情影响较大20Q1华住经营利润为-8.57亿元，排除DH为-7.31亿元。受疫情影响，酒店刚性支出大，营运成本居高不下。酒店营运成本方面，20Q1为23.85亿元（+36.91%），排除DH为16.78亿元（-3.67%）。销售和一般管理费用方面，20Q1为3.74亿元（+35.02%），排除DH为2.29亿元（-20.96%）华住已经采取降低成本的措施，比如精简总部团队，向房东申请租金减免（预计减少租金1.37亿元）等。但这些举措还在进行中，并未在20Q1的财务数据反应。4. 经营数据开店数量：全年新开业数量不变，集中发力经济效益好的中低端酒店。截至3月31日，华住管理（包括自营和特许经营管理）酒店数量为5838家，较上季度增加220家，房间数量575,488间（+31%），排除DH为552,362间（+26%）。从筹备开业的酒店数据来看，20Q1筹备开业数为2334家（3.83%），其中经济型占比50%、中档占比39%。从区域分布来看，筹备开业酒店中二三线城市占比高达85%。继续维持2020年开店数量1600-1800家门店，关闭350-450家门店，其中因为疫情影响多关闭50-100家门店。新开业酒店数量结构来看，特许经营管理加盟店占比大。华住（不含DH）新开酒店296家，其中自营酒店9家、特许经营和管理的酒店286家。关闭酒店76家，其中自营酒店9家，特许经营管理的酒店67家，因品牌升级和商业模式改变和关闭的酒店数量为14家。RevPAR大幅降低，主要受限于疫情中出租率的降低。20Q1 RevPAR（平均可出租客房收入）为73元（-58%），ADR为189元（-14.6%）。RevPAR下降明显，主要受限于出租率的降低，20Q1出租率39.6%（-41pct）。5.业绩预期公司预计2020年Q2营收同比下降32%-34%（扣除DH后，下降35%-37%）。 2020年全年保持净开店1,600-1,800家，关店350-450家，其中300-350家为自然关店、50-100家为受疫情影响而关店。二、疫情下的复苏状况门店恢复营业。截至到6月28日，中国区97%的酒店已经开始营业，但由于中国政府对入境旅客的防控和北京区域疫情的再一次爆发，我们还有3%（157家）门店被政府征用。出租率恢复远超行业平均水平。6月14日到6月20日这一周，中国区华住管理酒店的平均出租率达到了74%，远超过STR数据中中国酒店的平均出租率47%，管理层对市场保持谨慎乐观态度。盈利能力逐步恢复。截至6月28日，中国区RevPAR已经恢复到去年同期的65%，这符合华住管理层之前提出的“√”复苏。DH酒店方面，截至六月底，79%的酒店恢复营业，对比三月底的27%。入住率达到23%，对比四月最低值的13%。展望全年，预计20Q2营收会降低32%到34%，扣除DH，预计降低35%到37%。疫情下成本降低和维持流动性举措。华住（不含DH）减少预计1.37亿人民币房租支出（还未完成），2020年预计减少1.63亿人民币可自由自配的开支，精简总部人员、根据入住率调整酒店员工数量，预计减少开支4.03亿人民币；在流动性方面，获得十亿美金国际银团贷款延期至2021年6月，截至6月7日，增加了账面现金余额48亿人民币，银行增加低利率贷款额度49亿人民币。DH成本降低和维持流动性的措施有，推迟房租的支付，酒店员工的暂时性休假，减少可自由支配开支和投资开支，德国政府对暂时性休假员工的工资支持达到40%，对经济业务的非正常干扰保险理赔可达到0.17亿欧元。截至6月底，未使用银行贷款额度0.45亿欧元。s三、华住2020年战略重点1.加快合格门店的扩张虽然经历了疫情，正在筹备的酒店数量相对于去年并没有下滑，19Q4为2,262家，20Q1为2,334家。在结构上开始向一线城市下沉，在酒店品类布局上，主力发展盈利较好的经济型酒店和中档酒店，但是在中高档和高档酒店上，华住也在稳步推进。1月至3月期间，新签特许经营管理门店数量为873，去年同期为877，展示了加盟商对华住品牌的强大信心。加盟商的信赖主要在于加盟能够更好的抵御市场风险，华住酒店品牌有高效率和低成本的结构，有华住自有的会员体系流量加持，同时显现了华住是强大而有责任的组织。中高档酒店发展，五月份禧玥酒店、花间堂酒店的出租率反弹高于行业同类平均20%。周边游的住客助推了花间堂酒店的亮眼表现。同时，华住将引入DH高端酒店进入中国。2.多渠道的直销能力建设由于疫情的影响，整个线上预定量下滑严重。华住集团在2020年五月依靠OTAs预定比例为11%，相比同期下降4%，减少了对OTAs的依赖。通过华住集中系统预定比例为55%，比OTAs渠道高出44%。并且直销渠道在二月到五月反弹明显，直销渠道优势显现。华住将持续加强线下销售，持续组建线下销售团队，17%的酒店已经有线下销售团队，90%的酒店有本地销售负责人。在疫情下，周边游的恢复十分迅速。本地销售将对接当地的团体、当地政府和当地企业，扩大直销营收。 在企业销售方面，我们将持续满足企业的需求，提供优质服务。我们还开发了直销系统可以直接接入企业客户。截至到5月底，企业销售量已经恢复到去年同期。3.全球技术共享服务平台的建设技术和效率是华住国际化的重要支柱，华住开始进行统一系统500天数字化战略，可以提供一致性的优质服务。数字化战略六个程序：统一的基础设施，统一的渠道，统一的财务中心，统一的客户管理系统，统一的物业管理系统，统一的数据中心。7月1日下午，我们会在德国推出国际忠诚度计划（international loyalty program）。欧洲区的住客可以通过华住app来预定DH的酒店。最终，我们将运用42个华住集团开发的内部技术到DH酒店，帮助DH酒店提高运营效率，包括提升用户体验和提升直销能力。四、Q&AQ：关于华住在中国和欧洲的恢复情况以及对于Q2和Q3的展望，从出租率和房价的角度未来会有什么样的趋势？A：关于整个疫情对中国后续经营的影响，在Q2我们基本恢复到了同期的65%RevPAR水平。确实疫情对经营有所影响，特别是在北京6月份，整个疫情对未来经营的影响，我们持有谨慎乐观态度，这取决于政府对疫情管控的力度和后续措施，我们对中国政府，特别是北京地区对疫情防控的响应是非常乐观的，我们对整个RevPAR恢复的上升通道有信心。如果在疫情没有大的反复的状况下，预期在今年的Q4，我们的RevPAR会上升到去年同期的85%以上。当然整个疫情的反复，中国政府在疫情下的整个行动已经有一定的准备和对疫情防控的措施，我们对未来的控制还是很有信心的。当然我们不排除在中国还会在Q3、Q4会有疫情的反复，我们对此作了充分的准备和措施。在欧洲，特别是在德国，疫情从3月初开始，在3月末对我们造成严重伤害，超过90%的酒店在此期间受到影响，但是德国政府已经采取了非常严格和非常有效的控制来抑制疫情的发展。到6月底，我们已经有91家酒店重新营业，我们的入住率从最低点13%到6月底的23%。我们必须谨慎对待，在中国一些地区疫情出现了反复。虽然德国政府采取了非常严格的措施来应对经济下滑，但同时也要考虑疫情保护措施，防止疫情的反复。对比中国的情况，可以说，在Q2疫情对欧洲影响会降低到一个低点，特别是在夏季和秋季初的时候。在欧洲刚开始开放的时间节点，我们可以看到欧洲国家携手共进，共同面对疫情的影响，因为在欧洲，许多国家都是相互支持相互联结的。Q：注意到和本地市场需求的迅速复苏相比，其他城市的市场需求未知，已经看到市场上新商业模式对华住的影响。因此，您如何看待您即将推出的新产品，或者鉴于这些市场现象，您的产品设置如何，是否有一些相应的应对措施？A：关于这个产品，我们投资了OYO酒店品牌，在中国我们也投资了“你好”的酒店，疫情给了我们一个极端的无形的测试，非标产品的做法可能是行不通的，华住未来在所有的品牌里，不管是软品牌或者是标准品牌，我们都会用相对一个营业标准对一些品牌进行局部或者较大的改造，让大家比较清晰地看到它的特点。我们华住会坚持做一个中国最好的，在同一品牌下具有统一标准的产品策略。虽然疫情对我们影响很大，但是我们对产品的研发、品牌的重新塑造从来没有停止过。 Q：从北京疫情再次爆发后，北京的RevPAR又开始降低，那么现在处于什么样的趋势？北京的RevPar是开始恢复了还是持续下降？北京以外的其他地区怎么样？A：北京是中国最重要的商务和旅游出发地，会影响中国大量客源的输出。目前疫情再次爆发了三周左右，北京在政府的严格管控下，确实始终保持一个地位状态。北京对全国出租率的影响大约是10%左右，目前有缓慢的复苏，整体而言，华住受整个北京的疫情影响，可能会下滑到五月中下旬的水平，当然参照我们之前的经验以及两个十四天的隔离周期，我们对北京即将恢复降低管控充满信心。 Q：我们注意到在20Q1，华住集团EBITDA下降得比营业收入快，这意味着成本在增加，可以再详细说一下成本增加的具体项目以及它们增加的原因吗？当我们要预测20Q2的成本时候，有哪些成本是不那么重要的增加？A：首先是在Q1，我们对一些城市进行了特许经营管理费的减免。因为我们有部分酒店位于湖北武汉地区，这些处于封锁地区的酒店需要重新开张，这部分费用大概是400万人民币，这是算在管理费用里面，都会在Q1的财务报表数据中得以反映。第二个是之前提到的精简总部人员的费用，这些费用并没有反应在Q1的财务报表里面，主要原因是这些费用的减少与减员的费用相互抵消，工资的减少将显现在下一个季度。第三个是正在持续进行的与房东商议降低房租，这些也没有反应在Q1的财务数据里。我们还准备了大约1亿人民币的其他长期投资。此外因为人民币对欧元的汇率下降，我们还有7百万人民币的汇率损失。在这些综合的影响下，EBITDA的下降快于收入的下降。 Q：公司对未来的EBITDA有良好的预期，中国酒店RevPAR盈亏平衡点是多少？经济型和中高端酒店的RevPAR盈亏平衡点是多少？A：中国酒店RevPAR盈亏平衡点的水平是131元人民币。这是一个波动的数据，不是确定的，会受到政府、雇员等多种因素影响，不仅仅是酒店本身能够决定的因素。我们很关注整体盈亏平衡点，因为华住不仅经营自有酒店而且是特许经营中心平台，我们关注集团总体在中国的经营情况，以及整体经营的混合RevPAR。 Q：自有经营酒店和特许经营的各自盈亏平衡的RevPAR能达到多少？A：之前的数据是混合的RevPAR，我们关注混合的RevPAR，特许经营是我们重要的一个利润来源，我们必须降低RevPAR的盈亏平衡水平。 Q：本地销售和企业销售，和OTA商业模式之前有什么关系，我们本地销售的获客成本和OTA相比有什么差别？A：华住始终坚持以会员为首的直销策略，企业客户也是一个重要的直销方式。我们坚持让会员以最低的成本加入忠诚度体系，坚持以华住线下服务能力让他们能够复购。而企业客户是我们以中国全新的客户触达能力，现在我们在加强企业客户的团队建设，以及本地销售能力的协同建设，这都是我们本地销售和线下销售能力的加强，从