请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要昨日尿素市场僵持博弈，新单成交明显放缓。推迟复产的晋城部分企业预计月初陆续出产品，而之前预期停车的气头企业多数停车时间推迟，供应偏宽松，短期内或有阶段性回调，建议以震荡观点对待。核心观点■市场分析期货市场：11月29日尿素主力收盘2561元/吨（-19）；前二十位主力多头持仓：69355（-2663），空头持仓：64938（+417），净多持仓：4417（-4822）。现货：11月29日山东临沂小颗粒报价：2790元/吨（-10）；山东菏泽小颗粒报价：2780元/吨（0）；江苏沐阳小颗粒报价：2810元/吨（-10）。原料：11月29日小块无烟煤1680元/吨（0），尿素成本2181元/吨（0），尿素出口窗口-90美元/吨（0）。生产：截至11月23日，煤制尿素周度产量78.21万吨（+1.10%），煤制周度产能利用率67.64%（+0.74%），气制尿素周度产量28.77万吨（-7.22%），气制周度产能利用率70.79%（-5.51%）。库存：截至11月24日港口库存22.4万吨（-1.5），厂库库存104.1万吨（-2.81）。观点：昨日尿素市场僵持博弈，新单成交明显放缓。推迟复产的晋城部分企业预计月初陆续出产品，而之前预期停车的气头企业多数停车时间推迟，供应偏宽松，短期内或以偏弱盘整为主。■策略中性：近期受出口推动的部分货源集中集港，叠加疫情影响运输等运输，造成供需的错配，后期仍有出口需求的落地，但同时预期供应也有所增加，短期或有阶段性回调，建议以震荡观点对待。■风险需求不及预期、煤炭价格波动、企业检修不及预期期货研究报告|尿素日报2022-11-30供应扰动增强，后市再添分歧研究院能源化工组研究员潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842联系人裴紫叶15801022486peiziye@htfc.com从业资格号：F03100446投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 尿素日报丨2022/11/29请仔细阅读本报告最后一页的免责声明目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1图表图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨...........................................................................................................................3图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨...........................................................................................................................................3图3:基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................................3图4:尿素成本丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................3图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨.........................................................................................................................................3图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨.................................................................................................................................3图7:煤制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图8:气制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图9:尿素出口盈亏丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图10:上游库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................................4图11:港口库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................................4图12:尿素待发订单天数丨单位：天..............................................................................................................................................4图13:三聚氰胺开工率丨单位：%..................................................................................................................................................5图14:复合肥开工率丨单位：%......................................................................................................................................................5图15:国内独立焦化厂开工率丨单位：%......................................................................................................................................5图16:期货仓单丨单位：张..............................................................................................................................................................5图17:尿素期货持仓量丨单位：手..................................................................................................................................................5图18:尿素期货成交量丨单位：手...................................................................................................................................................5 尿素日报丨2022/11/29请仔细阅读本报告最后一页的免责声明图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图3:基差丨单位：元/吨图4:尿素成本丨单位：元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 尿素日报丨2022/11/29请仔细阅读本报告最后一页的免责声明图7:煤制尿素开工率丨单位：%图8:气制尿素开工率丨单位：%数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图9:尿素出口盈亏丨单位：元/吨图10:上游库存丨单位：万吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图11:港口库存丨单位：万吨图12:尿素待发订单天数丨单位：天数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 尿素日报丨2022/11/29请仔细阅读本报告最后一页的免责声明图13:三聚氰胺开工率丨单位：%图14:复合肥开工率丨单位：%数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图15:国内独立焦化厂开工率丨单位：%图16:期货仓单丨单位：张