请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油脂观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2301合约8524元/吨，较前日上涨372元，涨幅4.56%；豆油2301合约9392元/吨，较前日上涨274元，涨幅3.01%；菜油2301合约11169元/吨，较前日上涨74元，涨幅0.67%。现货方面，广东地区棕榈油8710元，较前日上涨388元，广东地区24度棕榈油现货基差P01+186，较前日上涨16；天津地区一级豆油现货价格10008元/吨，较前日上涨222元，现货基差Y01+616，较前日下跌52；江苏地区四级菜油现货报价13519元/吨，较前日上涨74元，现货基差OI01+2350，与前日持平。 后市来看，国内进口大豆供应偏紧，豆油现货供应压力不大，但油脂高价格对下游采购形成一定抑制，叠加餐饮需求低迷，油脂整体消费较为薄弱，也带动基差高位回落。利润方面，国内油脂进口利润依然处于倒挂状态，但已较上半年明显收窄。虽然南美大豆存在天气炒作预期，但东南亚棕榈油短期出现明显累库，同时加拿大菜籽丰产，国外成本端难见明显趋势。总体而言，未来油脂更多将在弱供给和弱需求之间博弈，供应端油脂难见明显产量增长，需求端受全球宏观经济影响也同样难觅亮点，高能源价格将维持住油脂较高的价格中枢，未来更多呈现高位震荡格局。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 期货研究报告|油脂日报2022-11-30 国际市场带动，豆棕大涨 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 油脂日报丨2022/11/30 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 目录 油脂观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 市场要闻及动态 ......................................................................................................................................................................................... 3 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 4 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 4 图 3: 马来西亚初榨棕榈油产量丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 4 图 4: 马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷 ........................................................................................................................................ 4 图 5: 马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 4 图 6: 马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 4 图 7: 印度尼西亚棕榈油出口量丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 5 图 8: 印尼棕榈油期末库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 9: 中国主要油厂豆油库存丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 5 图 10: 中国沿海油厂菜油库存丨单位：万吨 ....................................................................................................................................... 5 图 11: 华东菜油库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 5 图 12: 中国棕榈油库存丨单位：万吨.................................................................................................................................................... 5 图 13: 三大油脂库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 14: 菜油和进口量丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 15: 中国豆油进口量丨单位：万吨.................................................................................................................................................... 6 图 16: 中国棕榈液油进口量丨单位：万吨 ........................................................................................................................................... 6 图 17: 天津一级豆油基差丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 6 图 18: 广东棕榈油基差丨单位：元/吨................................................................................................................................................... 6 图 19: 江苏四级菜油基差丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 7 图 20: 广东区域豆-棕油价差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 7 图 21: 广东区域豆-菜油价差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 7 图 22: 菜油进口盘面利润丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 7 图 23: 豆油进口盘面利润丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................