请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 大豆观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2301合约5588元/吨，较前日下跌21元/吨，跌幅0.37%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5713元/吨，较前日持平，现货基差A01+125，较前日上涨28；吉林地区食用豆现货价格5750元/吨，较前日持平，现货基差A01+162，较前日上涨28；内蒙古地区食用豆现货价格5693元/吨，较前日持平，现货基差A01+105，较前日上涨28。 2022年国产大豆总体处于供应好于需求的局面。在产量明显增加的情况下，市场需求疲软，即使国家收储持续进行，也难以平衡市场偏强的供给格局，尤其随着收储的逐步完成，收购价格随需求一路下行，导致下游厂商观望情绪浓厚，价格承受一定压力，但是地储政策可能会为价格带来一定的支撑，但由于地储收购量有限，也不会大幅的改变供需格局。总的来看，在新年度国产大豆供需趋于宽松的背景下，需求疲软极大的制约了市场价格，但是一些政策的变化也可能会影响市场的供需，比如收储等方面，整体来看豆一维持震荡格局。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 花生观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘花生2301合约10468元/吨，较前日下跌20元/吨，跌幅0.19%。现货方面，辽宁地区现货价格10383元/吨，较前日上涨36，现货基差PK01-85，较前日上涨109，河北地区现货价格10631元/吨，较前日上涨169，现货基差PK01+163，较前日上涨239，河南地区现货价格10529元/吨，较前日持平，现货基差PK01-61，较前日上涨70，山东地区现货价格9860元/吨，较前日上涨36，现货基差PK01-608，较前日上涨106。 短期来看，饲料需求旺盛，豆粕供应偏紧，将推动花生粕的需求增加，花生减产支撑盘面下方空间，需求低迷制约盘面上方空间，预计花生的价格将维持宽位震荡。长期来看，期货研究报告|油料日报2022-11-30 大豆期货收跌，花生需求不旺 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 油料日报丨2022/11/30 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 未来政策逐步放宽，有利于抬升整体消费水平。预计花生的价格将维持震荡高位。后市需关注油厂到货量的变化情况以及三大油脂国内的供需格局变化。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 需求走弱 油料日报丨2022/11/30 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 目录 大豆观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 花生观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 市场要闻及动态 ......................................................................................................................................................................................... 3 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 5 图 2: 豆一现货基差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 5 图 3: 豆一01-05合约价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 4: 豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 5: 花生01-04合约价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 6: 花生04-10合约价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 7: 中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图 8: 黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 ....................................................................................................................... 6 图 9: 中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷........................................................................................................................ .6 图 10: 中国花生月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................... 6 油料日报丨2022/11/30 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 7 市场要闻及动态 1、 巴西中部和北部地阵雨持续，南部地区可能有零星阵雨。南里奥格兰德州/帕拉纳州天气预报：周日至周二北部地区偶有阵雨。周二前气温接近至高于正常水平。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部天气预报：周二前有零星阵雨。气温接近正常水平。作物影响：巴西中部和北部地区将继续有零星阵雨。南部地区可能会在周初出现零星阵雨。上个月南部地区的降水量一直低于正常水平。春季早些时候的有利降雨使玉米和大豆的状态基本良好，以迎接新季节的到来，但南部的土壤湿度开始下降，随着早期种植的作物接近授粉阶段，降雨令人失望，对干旱的担忧加剧。 2、 巴西大豆播种期降雨量观察报告：目前巴西大豆作物正处于播种期。从11月28日更新的天气图来看，11月28日至12月6日期间，巴西大豆南部主产区中，帕拉纳州及南里奥格兰德州有小雨，局部中雨。中西部主产区中，南马托格罗索州、戈亚斯州有大雨，局部暴雨，马托格罗索州局部有大雨。东部主产区中，巴伊亚州局部有大雨到暴雨。随着播种持续推进，巴西大豆主产区的土壤湿度良好。尽管降雨对大豆的生长有利，但仍需关注降雨的持续性，若频繁降雨则可能阻碍播种的进度。 3、 阿根廷大豆产区本周天气干燥，将继续加剧旱情。尽管近来出现几次降雨，本周天气干燥将继续加剧旱情。零星阵雨将在周末重返南部偏远地区。干燥和干旱将继续令人担忧，直至阵雨变得更加持续。 4、 据外电消息，随着油棕的广泛应用及其产生巨大的商业价值，印度特伦甘纳邦政府制定一个目标，未来三年在该邦种植200万公顷油棕。根据园艺部官员的说法，政府计划在2022-23财年种植30万英亩油棕，2023-24财年种植70万英亩，2024-25财年种植100万英亩。这项雄心勃勃的计划所需的总资金为：2022-23财年78亿卢比，2023-24年度为1970亿卢比，2024-25年度为310亿卢比。 5、 USDA出口检验报告：截至2022年11月24日当周，美国大豆出口检验量为2022443吨，符合预期，前一周修正后为2425237吨，初值为2329082吨。2021年11月25日当周，美国大豆出口检验量为2259136吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为19248392吨，上一年度同期21400350吨。当周，美国对中国（大陆地区）装运1496590吨大豆。前一周美国对中国大陆装运1748218吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的74.00%，上周是75.06%。 6、 11月28日，全国主要油厂豆粕成交8.44万吨，较上一交易日减少48.12万吨，其中现货成交3.34万吨，远月基差成交5.1万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日小幅上升至71.7%。（Mysteel) 油料日报丨2022/11/30 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 7 图 1: 全球大豆库销比丨单位：% 图 2: 豆一现货基差丨单位：元/吨 数据来源：USDA 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图 3: 豆一01-05合约价差丨单位：元/吨 图 4: 豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图 5: 花生01-04合约价差丨单位：元/吨 图 6: 花生04-10合约价差丨单位：元/吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 5%7%9%11%13%15%17%19%21%23%25%2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500-1,000-50005001,0001,5001183552698610312