来水欠佳致三季度业绩下滑，风光水一体化及抽蓄布局稳步推进

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国信证券研报指出，长江电力（600900.SH）由于来水欠佳，2022年第三季度收入和净利润均同比大幅下降。尽管公司水电装机规模再创新高，但第三季度收入、净利润均大幅下降，主要系长江流域来水同比严重偏少影响。公司拟以发行股份及支付现金的方式购买云川公司100%股权，完成后，公司将新增乌东德、白鹤滩两座水电站，合计新增装机26.2GW。此外，公司推进智慧综合能源开发，创新推出城市绿色综合能源管家模式，积极布局“源网荷储”一体化发展。未来，公司抽水能业务逐步落地，未来或有望新获项目，装机规模将持续提升，推动公司业绩增长。预计公司2023年17-18倍PE，对应21.15-22.50元/股合理价值，较目前股价有6%-13%的溢价空间，首次覆盖，给予“买入”评级。