铁合金周报：成本支撑强力，关注锰矿报价

周度报告国投安信期货SDICESSENOEHUTURL2022年10月31日或本支择强力，关注锰矿报价铁合金周报，终端需求，波动较大。上周，钢材现货价格有所下行，螺纹全国均价下行至4023元/吨，热卷全国均价下行至3776元/吨。上周螺纹社会库存下操作评级降3.43%；热卷社库存下降3.2%。需求整体有所好转，去库速度有所放锰硅★☆☆缓。稳增长继续推进，房地产利好政策继续释放，销售有所企稳，新开硅铁☆☆☆工、掌地积极性仍有待改善。李嘴尘高级分析师●钢铁供给，逐渐回落。高炉开工率81.48%，较上周下降0.57。硅锰下F3054140Z0016022游五大钢材周需求环比增加0.69%。钢厂亏损比例有所扩大，多省市出台秋冬季大气污染管控方案，供应下行可能性较大。010-58747784●硅铁方面，成本支撑强势。2022年9月，硅铁出口量4.54万吨，今年前gtaxinstitute@essence.com.cn三季度出口累计同比抬升40.87%，日本十月制造业PM150.7，环比下降0.1，预计出口量有所回落。需求方面，高炉开工逐渐下行；金质镁产量恢复至7.5万吨以上，预计进一步增长空问较小。供应方面，硅铁产量小幅治升，10月第四周硅铁日均产量15851吨，周度环比抬升0.44%。临近招标，盘面价格遇到成本线支撑，价格较为强势，短期不宣过分看空。中长期来看，在供应进一步恢复的基础上，需要进一步关注成本端变动，预计价格仍有一定下行空间。·硅锰方面，汇率扰动锰矿报价。硅锰市场开工率环比持续上行，社会库存预计开始恢复。据悉，康密劳报价环比持平，我们认为主要素汇率下降，远期锰矿价格贴水国内现资锰矿导数国内贸易商采购积极性较高；叠加圣诞节前锰矿山挺价所数。供给端同度开工率59.63%，环比升2.51%。本周港口矿628.9万吨，环比下降5.7万吨。锰矿报价下行节奏受到汇率扰动，在钢厂利润仍旧较差的前提下，预计锰矿报价以下行为主。9月全球制造业PMI49.8，环比下降0.5。远期锰矿价格不改下调判断钢材产量逐渐回落，叠加硅锰周度供应逐渐恢复，预计硅锰价格中长期仍旧偏空.风险提示：锰矿运输不畅操作建议：逢高做空硅锰主力合约，逢低做多硅铁-硅锰价差本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分行情概览、期货行情表1：期货行情上周五收盘价周涨跌周涨跌幅螺纹钢主力合约收盘价34901403. 86%锰殊主力合约收盘价6966240. 34%硅铁主力合约收盘价78761181. 48%数据来源：wind,我的钢铁图1：螺纹钢1-10价差历史图图2：硅锰5-1价差历史圈RB23012210RB22012111/523052301O-SM2205-220141/5200 300-200300600400006600 1, 200 8001, 500 1161017516117数据来源：wind,国投安信期货整理数据来源：wind图3：硅铁5-1价差历史图图4：硅锰-硅铁主力合约收盘价差&锰矿价格关系2305-2301SF220522011/5+澳大利亚锰矿汇总价格：Mn44：：1/2/元吨度1, 000 3, 000 702, 00001, 000 0 -601, 000 1, 000 2, 000 -502, 000 3, 000 3, 000-4, 000 405, 000-4, 000 6, 000 J305161172017103120197112021325致格来源：wind数格未源：wind,mystee本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 二、现货涨跌表2：现货涨跌成交价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅价格：螺纹钢：HRB40020mm：上海（实）3876.29134. 023. 34%6. 70%锰行情价格最低值710070. 000. 98%1. 11%硅铁行情价格最小值：72#(日)7900100. 001. 25%0. 00%数格来源：mysteel，wind法：1、螺较钢价格为沪螺HRB40020mm成文价：2、为国标75B文割品额西北主产区现货含税出厂平均价：3、座继价格为国标6818唑经合全北方主产区含税出厂平均价。数插来源：Wind、Mysteel三、期现价差图5：螺数主力（期-现）/现比价图6：硅锰主力（期一现）/现比价+2022年2021.年+ 202 1/3 +→2022.年—2021.年→ 202 4 1/3 %%10 20 5.0 U10 151020 20-1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月致招未源：图ind，我的切铁网，国报安信期货痘致来源：wind图7：硅铁主力（期-现）/现比价2022年2021年2020.年30 20 10 -0 -10 20 30 1月3月5月7月9月11月数格来源：mysteel，wind本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 第二部分基本面数据需求端图8：五大钢材品种周度表观消费量图9：钢材毛利（日）+2022.年2021.年2021/3+热轧毛1/3万吨1, 4001, 500 1, 2001, 200 1, 000900800600 3006000400300 200 -6001月3月5月7月9月11月20191031202092420218202022718数择来源：mysteel择来源：mystee/图10：粗钢产量：中国（月）图11：五大品种总库存（社库+厂库）+粗钢产量同比(右)相钢1/202022.年02021.年2021/3干吨%万吨100, 000 154, 000 95, 0003, 50090, 00093, 000 国投安信期货85, 00062, 50080, 00032, 00075, 00001, 50070, 0001, 000-2019.年1月2019.年9月2020-年5月1月3月5月7月9月11月数择来源：mysteel数据来源：mysteel，我的钢缺网，国投安信期货登理图12：中钢协统计重点钢广库存及度超钢产量图13：钢厂月度采购量&价格中国租钢产量（向）重，41/2一硅锰钢厂来购价格：6517：河北1/2万吨吨3, 500 30, 000 13, 0003, 00027, 00012, 0002, 50024, 00011, 00010, 0002, 00021, 000 9, 0001, 50018, 0008, 0001, 00015, 0007, 0006, 00020191031500-12, 0005, 00020209302021B31202273020191031202012312022430数据来源：我的钢缺网，wind,国投安信期货整理数择来源：mysteel本报告版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 仓单图14：硅锰&硅铁仓单数量仓单数量：硅铁(左)仓单1/2张张12, 000 - 30, 00010, 00025, 0008, 00020, 0006, 000 15, 0004, 000 10, 0002, 0005, 0000202111120211220202221520224720225312022720202297数括未源：wing三、硅锰供给图15：硅锰内案现货矿成本（全部）图16：硅锰全国开工率季节性分析（三年）内蒙现货锰矿生产成本（三年：【1/22022年2021年2020.年/吨度/吨度%8, 500 6, 00060 8, 0005, 0007, 5004, 00055 7, 000国投安3, 00050 6, 5002, 000456, 0001, 0005, 500405, 0001, 00035 +201911132020101520219101月3月5月7月9月11月数插未源：mysteel，wind,我的阿铁网数插未源：mystee/图17：硅锰企业南北方开工率（月）图18：硅锰企业周度开工率及环比硅锰南方开工率壁锰北方开工率硅锰企业开工率：环比（周）（：1/2%%%80 80 70 70 -606050 50 -340 40 -6-93030 122019.年10月2020.年9月2021年8月2022年7月2021年11月2022.年3月2022年6月2022年10月数插未源：mystee/数插未源：mysteel本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图19：全国硅锰产量及环比（周）图20：硅锰需求量&环比（周）+全国硅锰产量：环比（周）（右）【1/2+硅锰需求量：环比（周）(右)41/2吨%吨%220, 000 20150, 000 6200, 00015145, 000 180, 00010140, 000 160, 000135, 000-2140, 000-5130, 000-4120, 00010125, 000 J-b202111520223182022722202111520223182022722数插未源：mystee/数插未源：mystee/图22：硅锰周度供-需（孕节性）图21：锰矿库存&澳块周均价（周）2022.年2021.年2021/2澳洲（South32）块矿汇总价格1/2美元吨万吨 7. 580, 000 700 760, 000 6006. 5640, 000 500 5. 520, 000 400 54. 5-0300 20, 000 200 2019123. 51月3月5月7月9月11月201989202032320201028数择来源：mystee/数括来源：mystee/四、硅铁供给图23：硅铁利润（日）图24：硅钛平均产能利用率（月）原材料：硅铁宁夏成本（左)41/2+硅铁平均产能利用率（月）%10, 000 10, 00070 9, 0008, 00065 8, 000国投用货6, 00060国投安信期货7, 0004, 00055 6, 0002, 00050 -5, 00002020112202161820221282021.年10月2022.年2月2022年6月数播未源：mystee/数插未源：mystee/本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 图25：硅铁日均产量和开工率（周）0开工;硅缺企业开工率（周)(:1/2吨%19, 000 5718, 000 5417, 000 5116, 000 48 4515, 000 4214, 000 3913, 000 2022783620211152022311数择来源：mysteel【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★★★一星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两额星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三额星代表更加明晰的多/空趋势，且当前伤具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主免责声明国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退回并删除。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、