文化传媒行业动态点评：广告市场蛋糕重切，电梯媒体成广告行业第三极

[Table_Title] 文化传媒行业动态点评 广告市场蛋糕重切，电梯媒体成广告行业第三极 2018 年 01 月 15日 [Table_Summary] 【事项】  CTR媒介智讯最新研究显示，2017年11月月广告市场（不含互联网）同比增长13.7%，居2017年各月涨幅之首。其中，传统媒体同比增长11.2%。结合年末的翘尾趋势，预计2017年中国广告市场（不含互联网）涨幅或将超过2.4%。在细分领域，电梯电视和电梯海报广告的花费同比增幅分别为24.6%和30.6%，居各类广告花费前列。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：闵立政 证书编号：S1160516020001 联系人：高思雅 电话：021-23586487 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《教育部部署“虐童”事件专项调查，专业学前教育机构或迎发展良机》 2017.11.24 《“票补”持续发力,助国庆档电影市场高歌猛进》 2017.09.29 《优化影视剧成本配置结构,拉动企业毛利率增长》 2017.09.25 《“影游”热浪来袭，助推影视企业净利增长点》 2017.09.18 《“影游共驱”模式助力影视板块净利持续增长》 2017.09.15 (0.09)0.140.370.600.841.071/103/105/107/109/1011/101/10文化传媒沪深300挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 行业研究 / 文化传媒 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 文化传媒行业动态点评 【评论】 广告行业增速放缓，内部格局重构趋势明显。艺恩数据显示，2016年广告行业整体规模为6489亿元，高基数下进入缓慢增长阶段，从整体规模上来看，广告市场规模增速自2012年达到顶峰50.3%后迅速回落，同年，广告经营额占GDP比重也达到最高点0.9%，此后，广告行业规模进入个位数增长阶段，广告经营规模占GDP比重基本稳定在0.9%附近。根据智研咨询预测，后续广告市场规模增速将稳定在10%以下。CTR数据显示，广告行业内部格局重构明显，电视、报纸杂志等传统广告收入占广告时长比重持续下滑，二者合计占广告市场份额由2013年的51%持续下滑至2016年的27%，受互联网广告及户外广告挤压明显。益普索数据显示，电视台、报纸、杂志等传统媒体广告到达率在逐年下降。 楼宇媒体广告逆势崛起，成广告市场增速新引擎。根据CTR数据，2016年，影院视频广告、电梯海报广告及电梯电视广告刊例涨幅居广告行业前三，反映出广告主投放意愿强烈。艺恩数据显示，近3年，“分众系”产品所在的户外广告市场份额持续保持在12%，并未受到互联网广告的冲击。在用户注意力方面，益普索数据显示，电梯媒体广告位居各类广告之首；根据CTR数据，2016年，电梯海报、电梯电视、影院视频连同互联网广告位居广告市场增长贡献率前三甲，成广告市场增速新引擎。谨慎看好楼宇媒体广告领域的龙头分众传媒（002027）。 【风险提示】 广告行业整体增速不达预期的风险; 楼宇媒体广告行业竞争加剧的风险; 广告行业政策层面不确定的风险。 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 文化传媒行业动态点评 西藏东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间； 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间； 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间； 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。