聚酯周报：成本和供需趋弱，聚酯市场依旧向下

周度报告国投安信期货SDICESSENOEHUTURLS2022年11月28日成本和供需趋弱聚市场依旧向下聚醋周报·行情回顾操作评级上周PTA价格度荡下跌，主力2301从5400附近回到5000一线。乙二醇价PTA★☆☆格周内减仓反弹为主，主力2301合约从3800--线反弹至3900。短纤价乙二醇格跟随原料衰荡下行为主，主力从6900以上回落至6600以下。短纤★☆☆·上游原料及各环节利润原油价格回落，石脑油-Brent原油价差回升至70美元/吨附近，PX-石庞春艳首席分析师脑油价差在250关元/吨附近；PTA现货加工差压垢至400元/吨以内；乙F3011557Z0011355二醇价格反弹，各工艺路线生产依旧亏损，幅度有所收窄；下游聚合图1：聚酯产品主力连续收盘价产品分化，短纤盈利持续下滑、瓶片反弹，长丝亏损较大。·产业链供需·元经纤乙二醇+ PTAPX：周均开工率75.6%，平稳。10, 000 PTA：国内PTA周均产能利用率73.26%，环比+0.05%。9, 000 8, 000MEG：国内乙二醇酵总产能利用率行业51.7%，环比-0.81%，其中-体化7, 000装置产能利用率62.3%，环比降-0.81%，煤制乙二醇产能利用率6, 000 5, 000 33.52%，环比升0.7%。裁至11月21日，华东主港地区MEG港口D库存总量4, 000 88.7万吨，较上周凹+5.45万吨。3, 000 2022142022610202211短纤：隆众涤锰产能利用率平均值77.95%，较上期下滑0.18%；涤纶数据来源：wind短纤工厂库存4.64天，较上期+1.12天，实物库存11.09天，较上用+0.51天。聚酯：聚酯负荷77.02%。隆众POY库存34.7天；FDY库存34.8天；DTY库存42.5天。织造：裁至11月24日，江浙地区化纤织造综合开机率为54.04%，环比上周下降1.66%。本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依拆，转载请注明出处 表1：期货行情收盘价同涨跌涨跌幅月涨跌幅近3个月涨跌幅PTA主力50581302. 51%3. 21%7. 70%乙二醇主力3798120. 32%1. 78%1. 50%短纤主力65381962. 91%5. 57%7. 89%短纤盘面利润941898. 63%18. 90%16. 04%数据来源：wind表2：PTA现货均价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅近3月涨跌幅石脑油：CFR日本669233. 12%2. 79%0. 47%PX:CFR中国台湾946171. 80%3. 67%13. 27%PTA内盘53952053. 66%7. 30%10. 01%PTA加工差35526843. 04%33. 32%48.78%PTA外盘79000. 00%7. 06%9. 20%数择来源：wind表3：乙二醇现货均价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅近3月涨跌幅乙烯：CFR东北亚88000. 00%1. 15%7. 32%华东甲醇2750401. 43%1. 26%8. 06%MEG内盘378050. 13%3. 08%4. 42%MEG外盘445-20. 45%2. 20%10. 10%数据来源：wind表4：聚酯价格均价周涨跌用涨跌幅月涨跌幅近3月涨跌幅涤纶短纤69832673. 68%9. 15%7. 34%短纤现货利润1046-47. 15%74. 19%21. 26%涤纶POY66802703. 88%12. 45%15. 44%涤纶DTY79002002. 47%11. 73%15. 05%涤纶FDY150D76001001, 30%6. 17%9. 79%瓶级切片6975250. 36%1. 76%19.83%聚酯切片6575550. 83%6. 47%8. 68%数择未源：wind本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图2：PTA主力违转收盘价图3：乙二酵主力违续收盘价02022年2021.年02021/32022.年02021年2020.年福8, 0008, 000 7, 0007, 0006, 0006, 0005, 0005, 0004, 0004, 0003, 0003, 0002, 0001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：wind资据来源：wind图4:TA1-5月差图5：EG1-5月差-TA301305TA2012051/3→ EG23012305EG220122C1/4店600 800 500 -009400 300400200200100100-200-200 J4005月6月7月8月9月10月11月12月1月5月6月7月8月9月10月11月12月1月数播未源：wind数括末源：wind图6：PTA主力基差图7：MEG主力基差2022.年2021.年2021/32022.年2021.年2021/3福2, 0001, 200 1, 500 0061, 000600国投安信期货300500300-5006001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind本报告版权易子国投卖修期货有限公团不可作为投资依据，格载请注明出处 图8：石脑油-原油价差图9：PX-石脑油价差美元02022.年02021.年2021/3美元2022.年0 2021.年2021/3吨400 700 300600国投安信期货500 2004001003002001001000 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：wind数择来源：wind图10：PTA现货加工差图11：石脑油体化MEG利润2021.年2021/3美元2022年2021年+2021/3 2, 500600 2, 0004001, 500200 -1, 0005000200-500-11月4001月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月数播未源：wind数播示源：wind图12：煤制MEG盘面利润图13：短纤盘面和现货加工差2022.年2021.年2021/3短纤现货加工差短纤盘面加工差2, 000 -1, 800 1, 000 -1, 6001, 400J1, 2001, 000 -1, 000800 -2, 0006003, 000 400-1月3月5月7月9月11月20211129202232220227820221027数据来源：wind数据来源：wind本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像指，情载请注明出处 图14：隆众PX亚洲开工率图15：隆众PX中国开工率2022.年←2021.年02021/32022.年2021年02021/3%87 5684908185 -7880757275697066-65 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：我的钢缺网据来源：我的钢缺网图16：隆众PTA周度开工率图17：隆众乙二醇周度开工率2022年2021.年+2021/32022年2021.年+2021/2%%95 80 -90 -8570 -80756070 50 6560 -40 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数插未源：我的何娱网数括未源：我的钢缺网图18：隆众长丝开工率图19：隆众短纤开工率2022.年2021.42021/32022.年2021.年2021/3100 100 -9090 80 -80 706070 50 60 401月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月致择来源：我的钢缺网资据来源：我的韧缺网本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像指，格或请注明出处 图20：隆众E0周度开工率图21：下游织造开工率2022.年02021.年2021/2国机喷本织机●喷”41/2%%100 -90 -0680 80 70 70 60 60 -504050 -30 40 20 -30 -10 -1月3月5月7月9月11月2021123202232520227152022113数择来源：我的钢缺网据来源：我的钢缺网图22：PTA仓单图23：PTA社会库存五年季节性+2022年9月25日-2023年9月10日1/5→ 2022年2021年→202 1/3张干吨400, 0005, 000300, 0004, 000投安信其3, 000200, 0002, 000100, 0001, 000 -← 00 +9月11月1月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月数播未源：wind数插未源：早创图24：乙二醇注册仓单量图25：隆众乙二酵港口库存2022年4月1日2023年3月31日41/42022.年2021.年+2021/3张万吨25, 000 160 20, 000 140 120 15, 000100 10, 00080 5, 000 -60 40 0.20 4月6月8月10月12月2月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind致据来源：隆众资讯本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像指，特或请注明出处 图26：隆众乙二酵周度港口发货量图27：隆众乙二醇到港预报2022.年2021.年2020.年2022.年2021年2021/2吨万吨140, 000 35 120, 00030-100, 000AAAMM25 2080, 00015 60, 00010 -40, 000 5-20, 000+01月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：隆众资筑致据来源：我的钢缺网图28：短纤期货仓单图29：涤纶短纤工厂库存→2022年2021.年涤纶短纤工厂实物库存41/2 张12, 000 15-10, 0008, 000MA9国投安信期货6, 0006.4, 0003 2, 00000.1月3月3 5月7月9月11月2022162022414202271420221020数播未源：wind数播未源：图30：隆众纺织企业库存图31：隆众PX月度库存●原料可用天数产成品可用天数2022.年2021.年+2021/2天万吨40 450 35.400-30 350 -投安信期货25300 20 25015-20010 +15020211232022325202271520221131月3月5月7月9月11月致择来源：我的钢缺网教据来源：我的钢缺网本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像指，格载请注明出处 总姑及后市展望上周市场整体表现偏弱，主要是下游消费表现低述，对消费改善预期的多头情绪欢以持续支择市场反弹，油价受到消贾拖累下滑，导致化工成本是低。回前PTA市场的主要矛盾在PX-PTA供应增长的压力，为中长线压力，尤其是面临参节累库周期，PTA价格将继续承压；周内加工差压摊至400元/吨以内，PX-石脑油价差在250关元/吨附近，整体看以上价差中性。固现货市场区域性紧张，对价格有一定支择，但整体看参节累库预期下，供需面向下。乙二醇依日处于产能投放期内，11月陕西榆林180方吨煤化工装置陆续投产后，供应上升，但也有部分装置减产，整体香行业产能完裕，欢以给出好的利润预期。近期石脑油价格坚挺，对烯烃产生支择，乙二醇上周减仓反弹，但欢以形成持续反弹的驱动，预期乙二醇以底部区间衰荡为主。【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在量面发醋★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，直当前盘面可操作性较差，以观望为主本报备版权易于国技安修期货有限公司8不可作为投资依指，格载请注明出处 免责声明国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，