新三板周报：做市及协议转让周成交金额均小幅上升

新三板/定期报告 1 2016年02月29日     主要观点 上周新三板新增挂牌企业64家，环比前一周小幅上升，升幅为16.36%。目前，新三板总挂牌企业家数达到58.06家，其中做市转让企业数达到1335家，另有待挂牌企业522家，在审企业1655（截至25号)家，总体挂牌企业数量仍处于扩张过程中。上周没有企业终止挂牌。新增做市企业15家，分别为速达股份、文鑫莲业和凯科科技等。新增做市企业环比前一周小幅上升。 从成交情况看，上周协议转让企业和做市转让企业分别成交17822.92万股和31330.8万股，协议转让环比下降12.77%，做市转让环比上升18.97%；协议转让企业和做市转让企业分别成交金额8.95亿元和18.04亿元，协议转让环比上升14.86%，做市转让环比上升28.82%；区间换手率分别为3.82%和1.13%。对应2014年的业绩来看，协议转让企业、做市转让企业、创业板企业和中小板企业以整体法计算的PE分别为45.77倍、39.95倍、83.69倍和57.10倍，总体上看，新三板企业流动性上仍和上市企业存在一定差距，新三板企业的PE估值水平低于创业板和中小板企业，且是否做市，对流动性的影响不大。 上周共有67家公司披露了定向增发预案，环比前一周略有上升预计共募集资金101.79亿元，环比前一周大幅上升，上升幅度为455.62%。认购形式除礼多多为资产，其他均为现金形式，资金用途主要是补充公司流动资金、项目融资，发行对象涵盖境内自然人、股东和机构投资者三类。 日期：2016年2月29日 行业： 曾小勇 021-53686133 zengxy@shzq.com 执业证书编号： S0870510120014 中小市值研究组： 曾小勇（S0870510120014） 报告编号： 报告日期：2016年2月29日 相关报告： 做市及协议转让周成交金额均小幅上升 —新三板周报（2016.2.22.-2.28.） 证券研究报告/新三板/定期报告 新三板/定期报告 2 2016年02月29日 一、重要新闻及政策 1. 传13条挂牌红线标准 4月1日起，新出台的《主办券商执业质量评价办法（试行）》就要正式实施了。近日，新三板圈内在传出股转公司已经内部启动主办券商执业质量评价机制，列下13条挂牌红线标准，如存不达标情形，连进券商内核的机会都没有，将无缘新三板。以上13条红线包括“环保问题未落实的”、“企业开展业务必备资质未办理且可能带来重大法律风险的（如重大行政处罚的） ”、“企业存在重大行政处罚不符合挂牌条件的”、“存在关联方资金占用在内核会前未解决的”、“存在关联方担保的”、“重要子公司及海外子公司核查不清楚且未充分信息披露的”、“股权管理存在严重瑕疵的或股东资格不合规的”等内容。 股转公司对于新三板主板券商的监管在明显趋严，随着新三板“冲量”阶段过后，对质的要求提高，去年年底刚出台的《主办券商执业质量评价办法》，因为要与券商分类评级直接挂钩，对券商的杀伤力特别大。 2. 2016年新三板监管三变化 中信建投证券投行部董事总经理李旭东分享2016年新三板的看法时指出2016年新三板监管三变化： 第一，分层。2016年新三板分层制度将实施，从目前来看分层的标准还是比较高的，但相对竞价交易而言并不算高。需要认识到分层是引进制度红利、差异化监管的前提条件、必备条件。作为进入创新层的公司也不意味着万事大吉。 第二，券商评价制度变化。2016年4月1日起，监管部门将实施新的新三板企业的主办券商执业评价办法。券商执业水平的提升对新三板企业的规范运作也提出了新的要求，券商会更加注重推荐优质企业挂牌、提升其服务质量。 第三，监管政策进一步夯实市场基础。据统计，监管部门2015年的监管次数比2014年增长了几十倍，预计2016年的监管会全面升级、监管力度空前增强。证监会及地方监管机构与股转系统将把加强监管作为新三板的新常态和主旋律。 二、新三板挂牌情况概览 新三板/定期报告 3 2016年02月29日 2.1新三板挂牌公司突破5806家 上周新三板新增挂牌企业64家，环比前一周小幅上升，升幅为16.36%。目前，新三板总挂牌企业家数达到5806家，其中做市转让企业数达1335家，另有待挂牌企业522家，在审企业1655（截至26号)家，总体挂牌企业数量仍处于扩张过程中。 图 1上周新增挂牌企业环比前一周小幅上升 挂牌总数量达到5806家 数据来源：Wind 上海证券研究所 从行业分布来看，信息技术、工业和材料三个行业仍是大头，分别拥有1678家、1633家和802家挂牌企业，占企业挂牌总数的比例分别达到28.80%、28.03%和13.77%，其中，工业板块占比保持略有上升，信息技术和材料板块占比略有下降。 图 2挂牌公司行业分布 数据来源：Wind 上海证券研究所 0501001502002502015-01-112015-01-252015-02-082015-02-222015-03-082015-03-222015-04-052015-04-192015-05-032015-05-172015-05-312015-06-142015-06-282015-07-122015-07-262015-08-092015-08-232015-09-062015-09-202015-10-042015-10-182015-11-012015-11-152015-11-292015-12-132015-12-272016-01-102016-01-242016-02-072016-02-28挂牌公司家数 1678 1633 802 697 363 326 170 69 65 23 信息技术 工业 材料 可选消费 医疗保健 日常消费 金融 能源 公用事业 电信服务 新三板/定期报告 4 2016年02月29日 2.2新增挂牌公司信息技术板块居首 上周新增挂牌的公司，主要集中在工业、可选消费、信息技术三个板块，分别达到19家、18家和17家，占比分别达到29.69%、28.13%和26.56%。此外医疗保健、公用事业、材料、日常消费板块分别增加5家、2家、7家和1家，占比分别达到7.81%、3.13%、3.13%和1.56%。金融、能源和电信服务板块本周无新增挂牌企业。 图 3上周新挂牌公司行业分布 数据来源：Wind 上海证券研究所 从上周新挂牌的公司来看，其收入和净利润的中值分别为4185.06万元和314.46万元，收入中值和净利润中值环比前一周上升。净利润率中值为6.14%，环比前一周小幅上升。ROE的中值均为12.72%，环比前一周小幅下降。 表 1 新增挂牌公司情况一览 代码 公司简称 收入(万元） 净利润(万元） 净利润率(%) ROE(%) 835739.OC 般若系统 76.62 26.16 39.19 -478.63 835804.OC 安趣股份 513.42 -196.43 -38.26 -33.05 835889.OC 开合文化 5,637.23 -172.35 -3.06 -20.60 835902.OC 科盾科技 812.66 -1,299.00 -159.85 -19.29 835743.OC 展鸿软通 985.33 -110.26 -11.19 -9.96 835992.OC 安正路 361.24 -28.12 -7.78 -8.97 835276.OC 华立科技 17,579.80 -273.44 -1.56 -3.09 835880.OC 浦丹光电 1,384.58 -182.39 -13.17 -2.21 835821.OC 国际物流 11,527.15 -5,065.42 -43.94 0.00 835955.OC 易流科技 3,887.19 -662.92 -17.68 0.00 836053.OC 友宝在线 81,831.88 -11,669.60 -15.58 0.00 836040.OC 博智教育 1,598.89 -61.72 -3.86 0.00 836004.OC 古井酒店 6,447.23 -155.00 -2.40 0.00 835905.OC 中达软塑 26,034.34 1,591.25 6.11 2.84 835941.OC 启鑫新能 72,670.66 483.57 0.70 3.05 836020.OC 达唯科技 348.58 2.34 0.67 3.69 835919.OC 草原宏宝 39,206.99 894.56 2.28 4.36 2 19 2 18 1 17 5 材料 工业 公用事业 可选消费 日常消费 信息技术 医疗保健 新三板/定期报告 5 2016年02月29日 835884.OC 成信股份 41,591.74 1,261.23 3.03 4.39 836009.OC 英拓网络 572.59 46.66 8.15 4.77 835558.OC 毅宏游艇 8,016.93 165.43 1.92 6.27 835943.OC 凯华股份 36,519.32 353.64 0.97 8.53 835838.OC 太阳城 32,304.68 2,062.59 6.38 9.20 835887.OC 正凯新材 12,099.69 295.74 2.44 9.27 835836.OC 胄天科技 2,726.08 164.07 5.99 10.10 836030.OC 金居股份 19,483.78 996.35 5.11 10.31 835977.OC 西拓电气 3,815.08 108.31 2.84 10.57 835831.OC 智铸科技 519.91 82.00 15.77 11.00 835758.OC 鑫高益 20,046.72 2,443.99 12.22 11.35 835892.OC 中科美菱 8,653.32 1,023.87 11.83 11.48 836029.OC 创锐电子 1,148.13 64.15 5.59 11.60 835716.OC 赛伦生物 6,037.16 727.77 12.10 12.31 835963.OC 安人股份 6,344.22 820.98 12.94 13.13 835797.OC 能动教育 4,267.08 309.70 7.26 13.40 835796.OC 清大国华 5,943.58 700.60 11.20 13.53 835779.OC 康利达 33,431.93 418.25 1.25 13.58 835774.OC 百花香料 52,874.11 1,426.41 2.70 13.86 835972.OC 微研精密 11,234.11 1,114.98 9.93 14.20 835886.OC 圣目股份 298.48 17.41 5.83 14.90 835863.OC 万众凯旋 1,043.91 117.59 11.26 15.25 835793.OC 安可科技 1,034.80 120.50 11.64 15.29 835