大型科技公司监管：寻找新的监管框架（英）

金融稳定研究所偶尔的纸没有20大型科技股的规定:寻找一个新的框架约翰尼斯·Ehrentraud杰米•劳埃德•埃文斯天使爱美丽Monteil和费尔南多Restoy2022年10月凝胶的分类:G18 G21、G23 G28, L41 L51关键词:大技术、基于活动的监管,实体规定,金融稳定 FSI不定期论文旨在为有关广泛相关主题的国际讨论做出贡献金融业及其监管和监督。其中表达的观点仅是那些作者，并不一定反映国际清算银行或巴塞尔标准制定机构的内容。本出版物可在BIS网站（www.bis.org）上查阅。联系BIS媒体和公众关系团队，请发送电子邮件 press@bis.org。您可以在以下位置注册电子邮件提醒www.bis.org/emailalerts.htm。©国际清算银行 2022。保留所有权利。可以复制简短的摘录或翻译提供了源。ISSN 1020 - 9999(在线) 摘要金融服务市场的技术创新催生了新产品、新交付渠道，最重要的是，新的提供商，如大型科技公司。这些发展是许多机会，但也可能存在某些风险，需要通过适当的方式解决政策行动。就大型科技公司而言，大多数风险来自他们利用共同点的能力。基础设施 - 特别是大量的客户数据 - 帮助他们在各种各样的非金融和金融服务，并创造了大量的网络外部性。大科技商业模式需要商业和金融活动之间复杂的相互依存关系，并且可以导致过度集中于向公众提供金融服务和技术为金融机构提供服务;因此，大型科技公司可能对某些公司的金融稳定构成威胁。的情况。这种特定的商业模式给社会带来的挑战无法完全解决当前（主要是部门）监管要求。针对大型科技公司的两种具体监管方法然后可以考虑并在某种程度上合并。首先是种族隔离,这是一个结构性的旨在将集团财务和非财务之间相互依存性带来的风险降至最低的方法通过实施特定的围栏规则进行金融活动。另一种方法来隔离包容,它由在创建一个新的监管具有重大金融活动的大型科技集团的类别。监管要求将是强加给整个集团，包括大型科技母公司。这些集团范围的要求将通常没有关键的审慎（即最低资本和流动性）重点，但会引入控制金融和非金融子公司的集团内部依赖关系。这可能是通过建立一系列主要涉及的要求（在文件中详细说明）来实现治理、业务行为、运营弹性以及仅在适当的情况下财务稳健集团作为一个整体。虽然隔离方法可以说更简单、更大胆，但包容方法提供了以更量身定制的选项来解决与大型科技公司商业模式相关的特定风险。无论如何国际监管界显然需要制定指导意见。3 内容部分 1. 介绍。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。1部分 2. 的 目标 的 监管 ....................................................................................................................................4部分 3. 的 当前的 监管 方法 为 大 拆弹专家 ................................................................................................5监管 发展 在 stablecoins 在 的 欧洲 联盟 和 的 曼联 州................................... 7缺点 的 部门 规定 在 关系 来 大 科技 风险。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。9部分 4. 在 搜索 的 一个 适当的 监管 框架。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。104.14.24.3的 需要 为 一个 实体 方法。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。10的 情况下 为 一个 种族隔离 方法 ..........................................................................................................11的 情况下 为 一个 包容 方法。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。12灵感 从 监管 方法 为 金融 集团。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。12的 限制 的 的 当前的 监管 类别 来 交易 与 大 科技 组...................................... 15部分 5. 一个 新 监管 类别 为 大 拆弹专家 ..........................................................................................................185.15.25.3范围 的 应用。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。20组织 结构。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。22监管 需求 ..................................................................................................................................22统辖。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。23行为 的 商。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。24操作 达观。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。25金融 稳健 .....................................................................................................................................................26跨国公司 大 技术人员27的 (首选) 全球 方法。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。27的 (替代) 区域 方法。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。29监督 方法。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。305.45.5部分 6. 结论。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。31引用。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。34附件 1 – 联合 论坛: 原则 为 的 监督 的 金融 集团。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。37附件 2 – 监管 政权 为 金融 组 ..........................................................................................................39金融 企业集团 政权 在 的 欧洲 联盟。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。39监管 政权 为 银行 金融 组 在 的 曼联 国家。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。40金融 持有 公司 政权 在 中国。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。414大型科技股规定:寻找一个新的框架 大型科技股规定:寻找一个新的框架1第一节。介绍持续的技术颠覆正在影响金融活动的方方面面。技术带来了关于新的金融工具、新的支付手段和服务、新的分销渠道和新的结算机制。它还引发了新的金融服务提供者的出现和减少传统中介的角色。一个影响深远的发展是技术公