【开源医药】2023年策略会医药公司纪要合集

【开源医药】2023年策略会医药公司更新合集-20221122未经授权，请勿转发至雪球等平台，谢谢！【中药】寿仙谷疫情对于经营影响：疫情已经有两三年的时间，从过往的2021来看没有太大的影响，但今年的影响最大，因为今年管控力度最严格，上海第二季度就少了上千万的收入，主要要靠其他的渠道，包括浙江包括线上统一对今年整体的目标是20%左右的收入的增长，利润可能会高一点，但是今年因为影响没法避免，估计按照15%的收入尽量完成。省外拓展：目前省外分两个板块，一个是在省外的自营团队，第二个是省外经销商的加盟和代理，当前签约经销商20家，未来计划每年新签10家经销商。经销商一般有两种优势，第一个是客群，掌握了相对高端的客群，可以做好服务，可以卖酒、茶叶和保健品等；第二个是经营管理的品牌想法，对广告推广宣传都有一定的经验，因此目前经销商有两大类，第一类是做过其他传统的保健品或者快消品类是潜在的合作伙伴；第二个是有自己主业的大客户。引进的营销团队工作重心：一个是省外经销商的持续拓展，包括经销商资源的导入。另外片剂原来是做省外经销商，实际上礼品在浙江也有非常大的需求，因此还有一块工作是做片剂在浙江的推广，把礼品的市场占比提高。目前还在初级阶段， 22年不考核，23年以后会有一个目标是考核，希望包括今年的第四季度以及明年全年片剂能做到一个亿左右的收入。业绩指引：今年全年收入增长目标15%，23-25年收入增速20%，利润增速30%。大参林广州疫情影响：实际上疫情都是爆发集中在城中村的区域里，社会面传播不多。仅海珠区封控关闭100余家门店，其他区影响不大。终端需求走强，更多集中在自主驱动型的防疫品种上，这一部分品种是以国家第九版的防疫指南里核心的品种包括特定的感冒发热的品种，它的销售量会较多，因为担心以后医疗资源的挤兑去不了医院，然后买药需求太大，可能供不应求，就会造成断货，所以会提前做预防性的囤积。以连花清瘟的品种为主，也会带动相关感冒发烧类和呼吸道疾病类的部分品种的销售。但其他比如慢病等普通的疾病，因为药店持续经营包括现在疫情放开制的管控措施，因此其他品种的需求量相对较少。未来应该同店增速如何预期：近两年药店行业是一个较平稳的行业，增速还是集中度提升和处方外流的变化，变化没有太多。增量的变化是疫情，疫情前基本上是6%左右，20年因为疫情的利好带动感冒以及口罩等防疫类品种的销售，推动了客流也带动了客单，当时同年的数据量为13%。21年因为疫情变成利空包括不允许开业，室内药品的下降包括消化类品种不再紧缺，包括20年增速基数特别高，因此21年是-5%左右的同店下滑。21年到22年在疫情的防疫政策逐步边际放松，虽然有影响但在逐步恢复的过程，因此今年能做到5%左右的增长。明年是进一步的恢复，因为对明年做预算时相对更谨慎变更保守，按照防疫措施要求比今年继续是持平或者边际略有放松的假设前提下，进一步恢复到5-6%左右的增长。业绩指引：今年扣非业绩增速目标35%，未来2-3年收入利润增速25-30%。中国中药Q3业绩：配方颗粒收入Q3环比上涨十几个点。虽然部分省市的配方颗粒品种数量较多，但每个省份收入下滑幅度与板块下滑幅度相近，天江和一方下滑幅度相近。Q4展望：去年Q4量较大，四季度预计保持环比增长趋势。国标：国标品种发布时间不确定，但药监会领导表示一定会推进国标，一般越容易的越早出，还未推出的品种后续推出更困难。挂网进度：共13个省份在进行，其中8个已经正式挂网，各省有差异，上海、北京不会有具体价格发布。河北有挂网价，先定最低价，最低价1.7倍以内可以挂网，但只有提供最低价的企业才能够医保报销（各省规则不同）。销售价格：更多的是和医院单独谈判价格，大部分已经切换为国标，剩下有少部分三甲医院考虑到价格敏感度、切换审批流程长等原因替换成中药饮片，但未来预计仍会转而使用配方颗粒。最终结果涨价50%-100%，成本涨100%，平均下来，每张处方单价格提升50%左右，但毛利率较难恢复到70%的较高水平。集采：今年和明年大概率不会落地。国标数量少，集采意义小。以岭药业连花清瘟：全力保障市场供应，在北京、衡水、石家庄招短期工，短工涉及闭环管理和隔离，需要时间，其他团队参与生产。石家庄没有断货，只是药店终端库存较少，无法应对突增的需求量，实际不是断货。针对新冠的疗程用量指导5-10天，不限小孩年龄。胶囊挂网较少，逐渐退出院内，主要在院外，出厂价11-12元（24粒，12粒/天），院外平均售价为14.8元，电商或药店促销可能零毛利。 院内主要为颗粒（10袋，3袋/天），挂网价格为23.57元，广东联盟集采降价后为23.3元，颗粒院内零加成。心脑血管：23年是心脑血管产品的学术大年，如果学术结果数据好可能进入全国版专家共识推荐药，或者在已有目录中提升推荐等级，助力提升销售。国谈：连花清咳片简易续约，预计不会降价，针对咳嗽咳痰效果好，对于新冠引起的咳嗽有较好的效果，去年销售额5000万，今年预计0.9-1亿，明年不考虑突发因素希望继续翻番，明年预计将连花清咳片上报基药，有利于之后的放量。解郁除烦胶囊、益肾养心安神片2个神经系统产品进入新版医保谈判，公司预期解郁除烦胶囊5-8年后实现10亿销售额目标，明年解郁除烦胶囊、益肾养心安神片总共的目标为3000-4000万。潜力品种：呼吸领域有潜力，加上近期获得临床受理的藿夏感冒颗粒以及已上市产品，公司在呼吸领域共有5个产品，预计后期再布局2-3个产品。小儿连花清感颗粒预计有较好增长，鼻窍通片在III期临床中，预计23或24年报NDA，目前鼻炎发病率高，但诊疗方案有限。新药上市节奏：每年规划是1-2个报NDA，2-3个报IND。今年芪黄明目已报产，明年上半年大概率获批。目前有4个产品在二三期临床，明年报产2个，后年报产2个。【医疗服务】海吉亚医疗：1. 内生发展：（1）医院二期：重庆海吉亚医院二期在内部装修阶段，预计今年年底投入使用；单县海吉亚医院二期已经完成了病房楼的封顶，预计23年一季度投入使用；成武海吉亚医院二期预计今年11月进行封顶，350张床位的产能，预计明年年底前投入使用。（2）自建医院方面，德州海吉亚医院5月获得了建筑工程施工许可，预计明年年底投入使用；无锡海吉亚医院在5月获得了建设工程规划许可，预计2024年投入使用；常熟海吉亚医院预计今年四季度完成土地摘牌工作，预计2024年开业投入使用。自建医院均按照三级医院规模进行规划，平均800张床位，三家新建医院会在两年内给公司新增2500张床位2. 外延扩张：坚持每年1-2家的医院并购，12家医院中8家医院是收购医院。截止到6月底，可开放床位5500张，随着新建医院等的陆续落地，通过持续的外延和内生发展，持续的增加可开放床位规模，2024年年底可开放床位将突破12000张。3. 旗下医院床位使用率情况：存量医院平均78%左右，沧浪、成武、博爱在80%以上，单县、菏泽、重庆在75%-80%。4. 未来并购规划：优先在有业务的区域，例如长三角、珠三角、重庆等地，公司在这些地方已有业务和第三方放疗业务，同时当地经济相对发达、人口密集，并购医院的整合提升速度快。如果标的质量良好，也会考虑其他区域。通过尽调程序后选择标的，标的医院规模一般是二级、三级医院，收入规模超过1亿元。盈康生命：1. 医疗服务板块：现在体内控股有三家医院，同时托管了三家医院。（1）体内医院：收入体量最大的是苏州广州肿瘤医院，整个去年收入是4.75个亿，比20年同期增长了20%。友方和友谊医院也是保持同样增长。今年因为疫情原因出行不方便，有一定影响，再加上重庆疫情比较严重，夏季火灾等，整个成都地区重庆地区今年受到不小的影响。每家医院比如期望的目标是保持20%增速，未来会一方面提升整个医疗服务端的能力，另一方面像友谊和广慈的床位使用率较高，可以进行二期的规划并扩大团队。另外收入结构未来可能也会进行调整，比如增加放疗，运城医院已经在进行机房的建设，准备上线放疗设备。（2）托管医院：运城第一医院大约收入体量是5-6个亿，今年的托管费5%，明年4%后年3%，上海永慈康复医院21年的收入体量近4个亿，也有正向的贡献。长春医院去年的收入体量是1，000万，但是今年整个收入体量有非常明显的增长。另外公司成立供应链公司包括一些药品耗材，通过集采进行这样的一个项目。因为公司不光承接旗下医院，也包括一些生物化的订单，其实对整个医疗服务之后会有一个支付的共享。2. 医疗设备板块：规划一是公司产品线扩充，二是调结构。产品线方面，伽马刀在大型医疗设备配置证规划出台将会有较好增长，公司目前有几台在手订单。另外体外短波治疗仪，4月份拿到注册证，6月份开始市场推广，6月份三季度整个全国的疫情相对比较严重，因此产品发布会受到影响。上海世博会也有参展，未来随着疫情管控放松也会陆续在全国来进行更大量的推广。前期更多是产品推广，预计整个订单确认可能会集中在四季度。 明年随着不断地毯式的下铺，明年预计会更好。另外公司刚刚收购的圣诺医疗，下面有三类产品，从大的种类主要包括高压注射器、数据泵和乳腺光机，高压注射器在国产品牌里面已经做到第一，明年预计随着需求量的放大可能也有比较大的贡献。收入结构方面，售后服务以及整个生态服务今年开始做，成效明显。信邦制药：1.经营情况更新：三季度制造2亿，流通12.8亿，医疗4.5亿。合并抵消4。医疗九月受到影响基本是停滞的，十月肿瘤恢复了很多，白云因为所处的白云区断断续续还有疫情没有彻底的恢复。肿瘤的净利润水平7.8月和上半年一年都是稳定增长的，参见之前的净利润率，9月遇到特殊情况了。可能对流通的影响会持续到四季度。2. 单床产出情况：整体平均70万。肿瘤医院的单床产出70-80万，在无疫情影响下床位使用率基本维持100%，部分科室达到120%；白云医院40-50万，床位使用率80%。3. 床位数及扩床规划：目前贵州省肿瘤医院1500张床位，医保病人占90%。白云医院一期约500床，二期630床，预计三期在23年10月交付，计划700-800床，长期看床位约2500-3000床（含医养等）。乌当医院为500张开放床位，加上其余4家基层医院，合计床位5000余张，长期规划在贵州及周边地区合计床位目标2万张。复锐医疗科技：1. Alma是能量源，5种能量源都有。公司89%的收入来自Alma。公司非常注重研发，因此每年都会推2-3款新品，今年推了Alma TED，在北美市场是用超声波给药的方式刺激头发的生长。另外还有一款设备之前在北美已经推并在中国已经上市，这款是用射频等离子来治疗颈纹。有这款产品之后和注射类的产品有相应的互补，可以结合一起用。目前在国内刚开始进行推广，在量化的起量过程中。公司是整个中国第一家提出冰点脱毛的概念。旗舰系列有冰点脱毛、黄金热拉提和黑金超光子，这三款旗舰系列是能量源的主要收入。2. 注射：注射填充有4个产品，现在所有注射填充的收入都来自于跟IBSA合作叫做”Profhilo”产品，目前是在以色列、香港和印度进行销售，预计在中国会在今年年底或明年年初实现递交申请，预期在2023年底或者2024年初实现在中国大陆地区的上市。另外还有三款产品是溶脂针、肉毒素和丝素蛋白。长效肉毒素是整个市场最为关注的热点，效果持续时间较普通肉毒素长2-3个月，且稳定性更强，预计今年年底或者明年年初实现递交申请，预计在2024年实现中国地区的上市，定价预计偏高端定价。3. copulla和fushion合做美容级数字牙科：美容级数字牙科是去年7月份收了复星牙科，复星牙科是做牙科设备的分销和分销商，把copulla和fushion结合起来，患者去诊所就诊，把信息录入平台，医生可进行口腔扫描，3D建模在平台上呈现并有建议，帮助医生做决策。牙科未来的收入来源可以多样化，一方面继续发展传统分销的业务，另一方面未来会对医生端进行订阅的模式，形成稳定每月付费的收入。另外产品有制造端生产的收入，也是新的收入来源。4. 个人护理：个人护理LMNT，这款产品的技术叫做红光近红外光和微脉冲的技术，红光能够修复红血丝，蓝光消炎，新品LMNT