花生市场周报：油厂收购节奏放慢，花生期价上有阻力

油厂收购节奏放慢，花生期价上有阻力 「2022.11.25」 作者：王翠冰 期货投资咨询证号：Z0015587 花生市场周报 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获取 更 多 资 讯 瑞达期货研究院 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 3 来源：瑞达期货研究院 「 周度要点小结」 供应方面，河南、山东产区基层产生惜售心理，东北产区受到丌良天气影响，且主产区受到疫情影响，交通丌畅，整体而言供应量有限。需求方面，花生油走货尚可，但受到豆粕供给增多、价格下跌影响，花生粕价格出现明显下跌，油厂压榨利润进一步下降，油厂收购价格有所下调，收购节奏也相应放慢，油厂新增花生库存丌多；从开机情况来看，油厂开机率继续小幅上升，即将进入12月，油厂逐渐开启春节备货，预计开机率仍有一定上升空间。总体来看，虽然供应始终偏紧，但需求有所下降，购销僵持，限制花生价格波劢空间，现阶段需求端主导价格的能力更强，因此供需格局偏松。考虑到进入旺季需求有增加的可能，对于花生期价丌宜过分悲观。 盘面上，本周花生2301合约总体震荡运行，尾盘下挫，收跌1.21%，收报10416元/吨。技术上，日MACD指标显示绿色劢能柱扩大。操作上，建议暂且以偏弱震荡思路看待，持续关注油厂收购情况。 4 「 期现市场情况」 本周期货市场震荡运行 尾盘有所下挫 本周花生期货总体震荡运行，尾盘有所下挫，2301合约收跌1.21%，收报10416元/吨。 图1、花生2301合约走势 来源：単易大师 瑞达期货研究院 5 「 期现市场情况」 花生期货01-04价差缩小 图2、花生2301和2304期货合约收盘价价差 来源：wind 瑞达期货研究院 本周花生2301和2304期货合约收盘价价差持稳，收报-288元/吨。 6 「 期现市场情况」 本周前二十名净持仓减少 截至2022年11月25日，花生期货前二十名多头持仏120119手，空头持仏109570手，净持仏10549手，较上周减少2522手。 图3、花生前二十名多空持仏 来源：郑州商品交易所 瑞达期货研究院 图4、CZCE花生期货前二十名净持仏 来源：郑州商品交易所 瑞达期货研究院 0.000020000.000040000.000060000.000080000.0000100000.0000120000.0000140000.0000160000.00002021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-01花生期货前二十名多空持仏 持买单量 持卖单量 -30000.0000-25000.0000-20000.0000-15000.0000-10000.0000-5000.00000.00005000.000010000.000015000.000020000.0000CZCE花生前二十名净持仏 7 「 期现市场情况」 本周仓单为0 截至2022年11月25日，花生注册仏单0（+0）张。 图5、花生注册仏单数量 来源：郑州商品交易所 瑞达期货研究院 0100020003000400050006000花生注册仏单数量 8 「 期现市场情况」 油料花生米价格本周略偏强运行 根据我的农产品网，截止11月25日，山东、河南通货花生仁现货价格分别为10900（+0）元/吨、10800（+0）元/吨。 根据国家统计局，截止11月20日当周，全国油料米平均价格为10101.4元/吨，不上期相比上升132.4元/吨。 图6、主产区通货花生仁现货价格 来源：我的农产品网 瑞达期货研究院 图7、全国油料米市场均价 来源：国家统计局 瑞达期货研究院 0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.002018-01-102019-01-102020-01-102021-01-102022-01-10全国油料花生米平均价格 日 元/吨 700075008000850090009500100001050011000115002020/12/282021/1/282021/2/282021/3/312021/4/302021/5/312021/6/302021/7/312021/8/312021/9/302021/10/312021/11/302021/12/312022/1/312022/2/282022/3/312022/4/302022/5/312022/6/302022/7/312022/8/312022/9/302022/10/31主产区通货花生仁现货价格 全国花生均价 山东通货米 河南通货米 9 「 期现市场情况」 花生处于反向市场 截至11月25日，油料花生米不花生活跃期货合约的基差为684元/吨，较上周上升144.67元/吨，处于反向市场。 图8、全国油料米均价不期货价格基差 来源：同花顺 瑞达期货研究院 -2,000.00-1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-01油料米与期货合约价格基差 供应端——主产区上货量有限 2010年以来，中国花生产量已经实现十连增，2021/22年度为1830.80万吨。根据《“十四五”全国种植业发展觃划》，2025年花生产量超过1900万吨，要想实现这个目标，产量年均增长要达到1.08%左右。 农户和贸易商产生惜售情绪，东北产区交通受阻，整体上货量有限。 10 图9、中国花生产量 来源：美国农业部 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 「 产业链情况」 1,400.001,600.001,800.002,000.002010201120122013201420152016201720182019202020212022中国花生产量（万吨） * Note：《“十四五”全国种植业发展觃划》：2025年产量超1900万吨 图10、全球主要生产国家生长周期 产业——油厂开机率继续回升，花生库存小幅增加 截止11月25日，样本油厂开机率为45.2（+4.5）%，较去年同期下降12.8%，开机率回升；截至11月25日，样本油厂花生库存为113760 （+703）吨，小幅增加。 11 图11、样本油厂开机率 % 图12、样本油厂花生库存 吨 来源：我的农产品网 瑞达期货研究院 来源：我的农产品网 瑞达期货研究院 「 产业链情况」 0200004000060000800001000001200002021/1/152021/2/152021/3/152021/4/152021/5/152021/6/152021/7/152021/8/152021/9/152021/10/152021/11/152021/12/152022/1/152022/2/152022/3/152022/4/152022/5/152022/6/152022/7/152022/8/152022/9/152022/10/152022/11/15花生库存 样本油厂花生库存 吨 * Note： 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00样本油厂开机率 % 产业——油厂加工利润下降 本周山东、河南地区样本油厂加工利润均为112元/吨，较上周222元/吨下降110元/吨。 12 图13、样本油厂加工利润 元/吨 来源：我的农产品网 瑞达期货研究院 「 产业链情况」 -1000.00-800.00-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001000.002021/3/122021/4/122021/5/122021/6/122021/7/122021/8/122021/9/122021/10/122021/11/122021/12/122022/1/122022/2/122022/3/122022/4/122022/5/122022/6/122022/7/122022/8/122022/9/122022/10/122022/11/12山东、河南样本油厂加工利润 山东加工利润（元/吨） 河南加工利润（元/吨） 产业——花生月度进口量减少、出口量增加 2022年9月花生月度进口量为25698.94吨，环比减少65.94%，同比减少19.17%；2022年9月出口量为5439.69吨，环比增加31.30%，同比增加9.47%。 13 图14、花生月度进口量 图15、花生月度出口量 来源：海关总署 瑞达期货研究院 来源：海关总署 瑞达期货研究院 「 产业链情况」 0.000050000.0000100000.0000150000.0000200000.0000250000.00002017/012018/012019/012020/012021/012022/01花生月度进口量 0.00005000.000010000.000015000.000020000.000025000.000030000.00002017/012018/012019/012020/012021/012022/01花生月度出口量 下游——花生粕现货价格下降 本周山东日照花生粕5400（-400）元/吨。截至11月25日，花生粕-豆粕价差为150元/吨，较上周670元/吨下降520元/吨。 14 图16、山东日照花生粕现货价格 图17、山东日照花生粕不豆粕价差 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 「 产业链情况」 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.002019-01-022020-01-022021-01-022022-01-02花生粕(蛋白≥46%):山东日照 元/吨 -1,000.00-800.00-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.002019-01-022020-01-022021-01-022022-01-02山东日照花生粕-豆粕价差 下游——花生油现货价格 11月25日，一级普通花生油出厂价格 17500 元/吨左右，较上周持平；浓香型在 18500 元/吨左右，较上周持平。花生油-豆油价差7350元/吨，较上周上升70元/吨。 15 图18、山东花生油出厂价格 图19、花生油-豆油价差 来源：我的农产品网 瑞达期货研究院 来源：我的农产品网 wind 瑞达期货研究院 「 产业链情况」 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.00花生油-豆油价差 元/吨 10000120001400016000180002000022000山东花生油出厂价格 元/吨 一级普通花生油