请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022年11月27日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（11.21-11.27） “第二支箭”首批项目落地，银行大额授信房企 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 联系人：刘洋 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 115 行业总市值（亿元） 16,090.11 流通市值（亿元） 15,502.43 行业市盈率TTM 13.6 沪深300市盈率TTM 11.1 相关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（11.14-11.20）：10月销售同比-23%，银行保函置换预售资金 (2022-11-20) 2. 房地产行业周报（11.7-11.13）：杭州实行“认房不认贷”，龙湖200亿储架式注册落地 (2022-11-14) 3. 房地产行业周报（10.31-11.6）：10月百强销售降幅小幅扩大，土地市场热度走低 (2022-11-06) 4. 房地产行业周报（10.17-10.23）：32城新房销售面积环比转正，民企或迎第二轮增信融资 (2022-10-23) [Table_Summary]  11月重点32城累计销售面积（截至25日）同比-25%，环比+13%。12城二手房成交面积累计同比+37%，环比+31%。其中一线城市同比-22%，环比+14%；二线城市同比-25%，环比+13%；三四线城市同比-25%，环比+13.1%。具体城市来看：1）一线城市除上海同比增长24%、环比增长115%以外均有所下滑，其中广州同比下降63%，深圳同比下降45%；2）二线城市只有无锡、厦门和东莞同比正增长，大连、杭州、南京、无锡、成都等城市环比增长幅度较高；3）三四线城市表现不一，扬州、江门、六盘水等表现较好。二手房成交表现强于新房，12城二手房成交面积累计同比+37%，环比+31%。  房贷主流利率指数环比下行，住房信贷有望进一步宽松。2022年11月贝壳研究院监测的103个重点城市主流首套房贷利率为4.09%，较上月下行3BP，二套平均4.91%，与上月持平。本月仅14城房贷利率有所调整，其中泉州和温州首套房贷主流利率下调30BP至3.8%，且本月利率调整以首套房贷利率下调为主，与二套房贷利率差距进一步加大。截至18日，已有18城首套房贷主流利率降至4.0%以下，包括一线城市在内仅10城高于4.0%，二套主流利率仅上海、北京、厦门和西安高于4.9%，未来房贷利率下限有望进一步下降。从利率下调幅度看，一二线城市首二套同比降幅仅60BP和52BP；三四线城市房贷利率同比降幅最大，首二套同比降幅分别为169BP和112BP。  “第二支箭”首批增信项目正式落地，银行大额授信房企，存款准备金率下调0.25%。21日央行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会，强调保持房地产融资平稳有序，央行已出台2000亿元“保交楼”专项借款支持已售住房的建设交付。22日国常会再提房地产，进一步强调推进保交楼专项借款落地。23日龙湖集团、美的置业、金辉集团中期票据已获受理，分别拟发行20亿元、15亿元、12亿元。多家银行授信房企，工行与12家全国性房地产企业总对总签订战略合作协议，提供意向性融资总额达6550亿元；23日万科获超2000亿元意向授信额度；24日碧桂园获工行、中行、邮储三家国有大行超1500亿元授信支持；目前六大行总体授信额度达12750亿元。25日央行降低存款准备金率0.25%，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约7.8%。  深圳第四轮供地质量略有提升，溢价率继续走低。深圳第四轮土拍共计成功出让6宗地块，1宗土地流拍，成交总建面96.3万平方米，总金额97.27亿元，整体溢价率3.68%为年内集中供地最低点。本轮供地土地质量有所提升，部分地块位于片区中心地带。第四轮土拍规则较前几轮明显变化，取消竞自持改为竞可售安居房，意在提升房企拿地积极性。江苏亚伦集团竞得宝安新安地块，成为深圳今年首宗民企竞得宅地，房企积极性有所提升。  投资建议：我们认为当前板块应当关注2条投资主线：1）开发企业：华发股份、建发股份、保利发展、滨江集团、天健集团、南山控股、华润置地、万科A等；2）物管企业：碧桂园服务、华润万象生活、旭辉永升服务等。  风险提示：销售恢复不及预期；政策放松不及预期；行业流动性风险。 -28%-19%-10%-0%9%19%21/1122/122/322/522/722/922/11房地产 沪深300 房地产行业周报（11.21-11.27） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 5 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 7 3.1行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 7 3.2公司动态跟踪 ......................................................................................................................................................................................... 9 4 投资建议 .......................................................................................................................................................................................................10 5 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................10 房地产行业周报（11.21-11.27） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：首套房贷利率降至4.09%.................................................................................................................................................................... 3 图2：近一年申万地产板块相对沪深300走势........................................................................................................................................ 5 图3：年初以来申万地产板块相对沪深300表现（pp）...................................................................................................................... 5 图4：上周中交地产、中国武夷、首开股份等个股涨幅显著 ............................................................................................................. 5 图5：上周三湘印象、哈高科、莱茵体育等个股跌幅显著.................................................................................................................. 5 图6：上周申万地产板块中交易额靠前个股（亿元） .......................................................................................................................... 6 图7：年初以来申万地产上涨个股占比为39.39% .................................................................................................................................. 6 图8：上周表现强势的港股通内房股.......................................................................................................................................................... 6 图9：年初以来表现强势的港股通内房股.............................................................................................................................