报告总结：波司登发布2023财年中期业绩公告，上半财年营收同比增长14.1%至61.8亿元，归母净利润同比增长15.0%至7.3亿元。品牌羽绒服业务保持高质量的稳健增长，线上表现更好，同比实现32%高增。贴牌加工业务驱动公司营收高增长，但其毛利率相对较低，拖累公司整体毛利率同比下滑。女装业务经营压力加大，邦宝品牌计提减值9800万元。校服业务发展稳健，营收同比+36.6%，其余多元化业务继续收缩。公司加强费用管控，销售费用率有所下降。总体来看，波司登经营质量再升级，维持“买入”评级。
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