本篇研报主要围绕地产政策变化、中国特色估值体系以及市场观点展开讨论。首先，地产政策的边际变化主要是缓解地产商的流动性风险，助力保交楼，防止出现系统性违约风险。其次，中国特色估值体系的特色之处或体现在估值锚的选择上，特别是在更好发挥市场资源配置功能的目标之下。最后，市场观点认为，随着国内经济预期底部，短期疫情扰动不改经济韧性，市场对美联储紧缩预期将逐步缓和，全球股票市场或迎来小牛市，市场二次探底结束，未来一个季度的行情值得期待。建议投资者围绕“券商+X”思路布局，中期紧跟国家产业政策布局，产业链供应链安全等安全发展领域值得重视。
