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有色早报:宏观回暖,可逢低做多

2022-11-24宝城期货孙***
有色早报:宏观回暖,可逢低做多

策略参考 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 宝城期货有色早报 ◼ 品种策略参考 时间周期说明:短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 CU2212 上涨 上涨 震荡偏强 多单持有 宏观回暖,可逢低做多 ZN2212 下跌 震荡 震荡偏弱 空单持有 当前位于ZN2212区间顶部,技术上有压力;锌锭供给宽松 NI2212 下跌 震荡 震荡偏弱 19.5万-20.5万区间操作 低库存叠加需求强劲推动向上,下游替代消费抑制镍价上行 AU2212 震荡 上涨 震荡偏强 做多 美债收益率及美元见顶,推动黄金上涨 备注: 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格,无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格,当日日盘收盘价为终点价格,计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌,跌幅0~1%为震荡偏弱,涨幅0~1%为震荡偏强,涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点,短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 品种:铜(CU) 日内观点:震荡偏强 中期观点:上涨 参考策略:逢低做多 核心逻辑:美国通胀利好有所消化,短期铜价回落调整。国内矿端供应宽松,港口库存处于历史高位,11月电解铜产量预计高位持稳,定价权在于宏观以及需求。宏观方面,国内外宏观持续回暖。需求方面,上周精铜杆等铜材周度开工率均小幅下降。我们认为11月供给持稳,需求边际走弱,电解铜将持续垒库。截止11月21日,Mysteel样本电解铜社库为10.33万吨,较上周去库310吨。本周库存仓单有所回落,关注前期低库存高升水支撑沪铜强势逻辑是否维持。CU2212技术上已突破震荡区间,上方空间被打开。当前铜价连续下跌后又回到前期震荡区间顶部,将有一定支撑,建议多单持有。 策略参考 专业研究·创造价值 2 / 3 请务必阅读文末免责条款 品种:锌(ZN) 日内观点:震荡偏弱 中期观点:震荡 参考策略:空单持有 参考区间:23000-24500 核心逻辑:上周随着短期宏观利好的消化,有色迎来回调,而锌的产业基本面逻辑开始发挥作用。国内矿端持续宽松,SMM10月锌锭产量符合预期,预计11月产量为51.67万吨;上周镀锌厂周产量高位上升。截止11月21日,Mysteel样本锌锭社库为4.78万吨,较上周去库450吨,较去年同期下降近60%,整体垒库不及预期。技术层面来看,伦锌在3200一线,沪锌在24500一线均面临压力,且24500一线为ZN2212震荡区间顶部。建议空单持有。 品种:镍(NI) 日内观点:震荡偏弱 中期观点:震荡 参考策略:逢低做多 核心逻辑:近期国内外宏观回暖叠加下游需求强劲有利于镍价上行。供给端,菲律宾进入雨季,矿山挺价意愿强,国内镍矿受限,导致镍铁价格坚挺,一定程度上支撑电解镍价格。但四季度印尼镍铁回流冲击国内镍铁供应,总体镍元素供给将趋于宽松。需求方面,10月不锈钢与硫酸镍产量强劲推动纯镍消费,且11月硫酸镍产量预计持续增长。虽然两者的原料中纯镍占比较小,但低库存叠加资金关注度高给予了镍向上的弹性。近几个月在合约最后交易日之前均有期价补贴水的现象,镍价随着交割结束有所回落,建议19.5-20.5万区间操作。 品种:黄金(AU) 日内观点:震荡偏强 中期观点:上涨 参考策略:逢低做多 核心逻辑:美国10月CPI超预期回落,美元指数和美债收益率大幅回落,黄金持续反弹。而近期人民币被动升值,一定程度上对沪金形成对冲,但近期对冲效果逐渐削弱。纽约金筑底反弹后突破1700一线,沪金突破8月以来的震荡平台,一举站上400。随着四季度美国经济衰退渐进,且加息空间有限,贵金属或将迎来反转。可做多黄金或做空金银比价。昨日美国10月Markit制造业PMI超预期下跌,而欧元区制造业PMI企稳,欧美经济分化收窄导致美元指数承压下行,利好贵金属。 策略参考 专业研究·创造价值 3 / 3 请务必阅读文末免责条款 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户,应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获 取 每 日期货策 略 推 送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走 向 世 界 知行合一 专 业 敬 业 诚信至上 合 规 经 营 严谨管理 开 拓 进 取

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