光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货能化商品日报（2022年11月24日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周三油价再次大跌，其中WTI 1月合约收盘下跌3.01美元至77.94美元/桶，跌幅3.72%。布伦特1月合约收盘下跌2.95美元至85.41美元/桶，跌幅为3.34%。SC2301以573.7元/桶收盘，下跌28.8元，跌幅为4.78%。从限价来看，七国集团正在考虑将俄罗斯海运石油的价格上限定在65-70美元/桶的范围，七国集团对俄罗斯海运石油的价格上限可能高于当前交易水平，限价幅度低于市场预期。库存方面，截至11月18日当周EIA原油库存变动实际公布减少369.10万桶，汽油库存实际公布减少305.80万桶，精炼油库存实际公布增加171.80万桶。今年10月我国成品油出口量为322万吨，环比下跌11%，同比上涨34%。其中，汽油出口量为100万吨，环比上涨52%；柴油出口量为106万吨，环比下跌39%；煤油出口量为116万吨，环比下跌6%。对于后续原油来看，我们认为油价的颓势难言终结，市场在短期的情绪修复后或将重新走弱。从价差结构与金融持仓两个维度来验证，价差由深度BACK结构逐步走向平水甚至升水，基金持仓从多头向空头转换，油价仍有所承压。 震荡 光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 燃料油 周三，上期所燃料油主力合约FU2301收涨0.53%，报2668元/吨；低硫燃料油主力合约LU2302收涨3.06%，报4312元/吨。本周开始内、外盘低硫燃料油出现显著反弹，市场结构也明显走强。市场消息表示汽油裂解价差最近的上升可能会促使亚太炼厂提高催化裂解装置的利用率，这反过来可能会使得区域低硫燃料油供应收紧。此外，12月来自西方的套利货物相对较少，这也将给市场提供一定支撑。但预计燃料油绝对价格或跟随原油区间震荡。 震荡 沥青 周三，上期所沥青主力合约BU2301收涨0.72%，报3478元/吨。昨日国内沥青均价为4006元/吨，较周初下跌3.7%，较月初下跌8.9%。截至11月22日，本周国内54家沥青样本厂库库存共计91.9万吨，环比增加5.1万吨或5.9%，尤其山东地区累库最为明显；国内沥青70家样本企业社会库库存共计56.1万吨，环比下降2.4万吨或4.1%。进入11月以来，总库存连续三期呈现累库状态；本周国内沥青79家样本企业产能利用率为38.2%，环比下降4.8个百分点。预计短期沥青价格依然存在一定下跌空间。需要持续跟踪炼厂开工情况以及出货情况。 震荡 聚酯 TA2301昨日收盘在5132元/吨，收跌0.16%；现货报盘升水01合约378元/吨。乙二醇价格重心窄幅整理，EG2301昨日收盘在3811元/吨，收涨0.03%，午后现货基差小幅走强，现货基差01合约增加4元/吨，报价在3790元/吨。昨日张家港某主流库区MEG发货量在4300吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在3200吨附近。江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在震荡 光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 4-5成。乙二醇企业有进行减停产，但一体化装置年内产能利用率依旧处于高位。PX/PTA装置投产临近，PTA开工率或走低，下游聚酯减产幅度扩大，PTA供需累库预期仍存，加工费高位维持不易，预计PTA价格跟跌。 橡胶 昨日天然橡胶期货震荡运行，截至日盘收盘沪胶主力RU2301上涨5元至12790元/吨，NR主力上涨25元至9550元/吨。昨日上海全乳胶12150（+50），全乳-RU2301价差-640（+45），人民币混合10750（-50），人混-RU2301价差-2040（-55）。供给端，天然橡胶进口量同比增加，印证前期海外需求走弱，国内进口压力加大。需求端，轮胎开工率经过V型反弹，后续有望继续上涨，但内销市场提升有限，成品库存累库。天然橡胶交易所仓单注销后，新仓单数量为11.4万吨，略低于去年12.8万吨。供给端整体维持稳定增长，需求端有所改善，预期短期天胶维持震荡格局。 震荡 甲醇 内地在贸易商阶段性补货支撑下出货较好，预计上游工厂库存或有去库，进而支撑内地市场底部企稳反弹。港口在低库存及纸货交割支撑下维持强基差，内地与港口的套利再度打开。期价方面，整体维持偏弱震荡走势。 震荡 光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 11-2311-2211-2311-2211-2311-2211-2311-22现货价格期货价格基差率原油SC阿曼原油：环太平洋587.56581.92587.70600.20-0.14-18.28-0.02%-3.05%0.97%-2.08%18.140.030.201液化石油气PG市场价:液化气:广州地区547854784881484459763412.23%13.09%0.00%0.76%-37.00-0.010.806沥青BU山东重交沥青37953895345834533374429.75%12.80%-2.57%0.14%-105.00-0.030.887高硫燃料油FU高硫380到岸成本2941297527992869141.9106.35.07%3.71%-1.16%-2.44%35.540.010.74低硫燃料油LU新加坡含硫0.5%到岸成本0461943124184-4297450-99.64%10.76%-100.00%3.06%-4746.54-1.100.811甲醇MA江苏2782.52797.525532535229.5262.58.99%10.36%-0.54%0.71%-33.00-0.010.944尿素UR山东26902690250925201811707.21%6.75%0.00%-0.44%11.000.000.762线型低密度聚乙烯L华北（7042）80508050788378101672402.12%3.07%0.00%0.93%-73.00-0.010.971聚丙烯PP华东（拉丝）77307750761675851141651.50%2.18%-0.26%0.41%-51.00-0.010.796精对苯二甲酸TA华东内盘现货55305550515251543783967.34%7.68%-0.36%-0.04%-18.000.000.933乙二醇EG华东内盘现货3790377538133802-23-27-0.60%-0.71%0.40%0.29%4.000.000.539苯乙烯EB江苏8066.678141.677983812183.6720.671.05%0.25%-0.92%-1.70%63.000.010.468天然橡胶RU云南国营全乳胶:上海12150121001278512685-635-585-4.97%-4.61%0.41%0.79%-50.000.000.47520号胶NR库提价:天然橡胶(STR20,泰国产):青岛保税区仓库958795659550949537700.38%0.74%0.22%0.58%-33.830.000.561纯碱SA市场价(中间价):重质纯碱:全国2713.752712.52616262497.7588.53.7%3.4%0.05%-0.30%9.250.000.018注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。 2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+12）*美元兑人民币汇率，公式中的“12”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。现货价格涨跌幅基差率期货价格近一月走势交易代码基差变动基差二、日度数据监测期货价格涨跌幅现货价格现货市场品种基差率变动最新基差率在历史数据中的分位数2022/11/24能化品种基差日报 光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 5 三、市场消息 1、七国集团（G7）和欧盟正在寻求于当地时间周三（11月23日）达成协议，届时可能同意将俄油价格上限设定在每桶60美元附近。除了60美元，知情人士还表示“每桶70美元”也是可能的选项之一。根据此前指定的方案，如果俄油售价高于这个上限，G7、欧盟和澳大利亚将禁止为其提供海上保险、贸易融资和海运服务。针对来自俄罗斯的石油设定价格上限的计划是由美国财政部长耶伦大力推动的，美方宣称此举可以减少俄罗斯的能源收入，同时能令俄罗斯保持生产，防止油价因供应急剧减少而飙升。 2、中国海关公布的数据显示：2022年10月份，中国进口原油数量为4313.6万吨，环比上涨7.2%，同比上涨14.1%；1-10月份，中国累计进口原油数量为4.1亿吨，同比下跌2.7%。2022年10月份，中国出口原油数量为18.76万吨，环比下跌74.1%，同比上涨120.2%；1-10月份，中国累计出口原油数量为200.9万吨，同比上涨48.5%。 光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 6 四、图表分析 4.1主力合约价格 图1：原油主力合约收盘价（元/吨） 图2：燃料油主力合约收盘价（元/吨） 图3：低硫燃料油主力合约收盘价（元/吨） 图4：沥青主力合约收盘价（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 数据来源：Wind、光大期货研究所 图5：LPG主力合约收盘价（元/吨） 图6：PTA主力合约收盘价（元/吨） 10030050070090001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年10002000300040005000600001月02月03月04月05月06月07月