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医药行业的价值发现者:融通基金万民远

医药生物2022-11-24信达证券后***
医药行业的价值发现者:融通基金万民远

融通基金万民远——医药行业的价值发现者 [Table_CoverStock] [Table_ReportDate] 2022年11月23日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 基金研究 基金专题报告 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号:S1500521070001 联系电话:+86 18616021459 邮 箱:yumingming@cindasc.com 钟晓天 金融工程与金融产品 基金分析师 执业编号:S1500521070002 联系电话:+86 15121013021 邮箱:zhongxiaotian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编:100031 [Table_Title] 融通基金万民远——医药行业的价值发现者 [Table_ReportDate] 2022年11月23日 内容摘要: [Table_Summary] 专业医学背景,深耕医药投资十余年:万民远先生,四川大学生物医学博士,6.23年公募基金管理经验。目前在管公募产品3只,规模共计49.24亿元。 从获奖信息来看,其管理的产品融通健康产业荣获济安金信“群星汇”混合型基金产品单项奖、五星基金明星奖。从评级情况来看,其管理的产品融通健康产业获评晨星中国三年期、海通证券五年期、银河证券三年期、银河证券五年期五星评级。 从基金经理在管产品来看,当前所管理的三只产品均取得了优异的业绩表现,三只产品在同类中的回报排名均位于市场前3%。 代表作融通健康产业表现亮眼,逆市增长: ✓ 基金业绩表现长期稳健优异,连续5年跑赢基准指数; ✓ 相对于中证医药卫生指数,基金季度胜率达73.08%,月度胜率达63.16%; ✓ 偏好中小盘股,均衡成长,注重安全边际; ✓ 交易能力强,精选赛道与个股。 鼎力新作:融通鑫新成长与融通价值成长: ✓ 融通鑫新成长A成立于2021年10月8日,基金规模呈增长趋势,目前总回报为127.78%,年化收益率为24.26%,排名2/2356。 ✓ 融通价值成长A成立于2022年7月18日,成立一个季度有余,目前总回报为111.78%,排名11/3199。 成熟的投资逻辑,医药行业的价值发现者: ✓ 投资风格:守正出奇、逆向投资、看重估值和成长的匹配度; ✓ 投资组合构建原则:在好的β里面寻找α、细分领域分散、个股集中。 风险因素:宏观经济下行;新冠疫情加剧;股市波动率上升;金融监管力度抬升超预期。本基金属于股票型基金,预期风险收益水平较高;历史表现不代表未来。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、从业经历:专业医学背景,深耕医药投资十余年 ................................. 4 二、代表作融通健康产业表现亮眼,逆市增长 ....................................... 5 2.1、基金业绩优异,市场认可度高 ................................................ 5 2.2、基金资产配置:淡化择时与仓位选择 .......................................... 9 2.3、基金持仓风格偏好:偏好中小盘股,均衡成长,注重安全边际 .................... 9 2.4、基金板块与行业配置情况:深耕医药行业 ..................................... 10 2.5、基金行为特征:较为积极调仓,集中度下降 ................................... 11 2.6、基金个股选择:持股较集中 ................................................. 13 2.6、Brinson业绩归因:交易能力强,精选赛道与个股 ............................. 13 三、鼎力新作:融通鑫新成长与融通价值成长 ...................................... 19 四、成熟的投资逻辑使万民远先生成为医药行业的价值发现者 ........................ 20 4.1、投资风格:守正出奇、逆向投资、看重估值和成长的匹配度 ..................... 20 4.2、投资组合构建原则:在好的β里面寻找α、细分领域分散、个股集中 ............ 20 表 目 录 图表1:在管产品信息 ........................................................................................................................ 4 图表2:代表产品基本资料 ................................................................................................................ 4 图表3:基金历史规模(亿元) ........................................................................................................ 5 图表4:基金持有人比例 .................................................................................................................... 6 图表5:管理人员工持有比例及份额 ................................................................................................ 6 图表6:基金历史收益曲线 ................................................................................................................ 7 图表7:基金各阶段收益回撤 ............................................................................................................ 7 图表8:基金季度胜率 ........................................................................................................................ 8 图表9:基金月度胜率 ........................................................................................................................ 8 图表10:近3年回撤控制能力在稳定医药基金中排名第一 .......................................................... 9 图表11:基金大类资产配置(%) .................................................................................................... 9 图表12:基金风格标签 .................................................................................................................... 10 图表13:信达金工产业板块绝对配置比例(%) .......................................................................... 10 图表14:中信风格板块绝对配置比例(%) .................................................................................. 10 图表15:一级行业绝对配置比例 .................................................................................................... 11 图表16:三级行业绝对配置比例 .................................................................................................... 11 图表17:三级行业相对配置比例 .................................................................................................... 11 图表18:基金换手率........................................................................................................................ 12 图表19:基金持股数量与集中度 .................................................................................................... 12 图表20:基金2022Q3重仓股分析 .................................................................................................. 13 图表21:基金Brinson归因结果 .................................................................................................... 13 图表22:基金Brinson归因结果 .................................................................................................... 14 图表23:2019年至今基金各期行业配置的收益贡献 ................................................................... 15 图表24:2019年至今基金重仓行业的权重 ................................................................................... 15 图表25:2019年至今合计行业配置贡献前十名 ........

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